医疗板块遭“血洗” 机构资金疯狂出逃 有何大利空？60亿资金却悄悄抄底

受医疗设备集采常态化、白马药企中报业绩不佳等影响，医疗板块恐慌情绪蔓延。

8月20日，在恒瑞医药、迈瑞医疗等龙头个股的带动下，医疗板块遭“血洗”，中证医疗指数暴跌7.08%，板块掀起跌停潮。但在医疗板块大幅回调的同时，医疗相关的ETF却伴随本轮调整呈现明显的越跌越买态势，代表产品医疗ETF(512170)单天狂揽4.1亿元净申购，基金份额和成交额双双创下上市至今新高。

如果拉长时间来看，医疗板块自7月初以来便一直呈现调整态势，但医疗行业ETF普遍获得资金净申购，区间合计净申购资金约58.5亿元，资金越跌越买态势明显。

展望后市，基金经理普遍对医药板块的景气度表示了肯定，认为短期情绪扰动反而给长期配置提供了较好的买入时机，建议震荡市通过定投淡化择时、摊低成本。

恐慌情绪蔓延，医疗板块集体杀跌

8月20日，医疗板块跳空低开后持续走弱，热门龙头股全线重挫。截至下午收盘，恒瑞医药、通策医疗、安图生物、金域医学、国际医学等众多个股跌停，迈瑞医疗暴跌17%，爱尔眼科跌6.63%，药明康德跌5.63%。

整体来看，中证医疗指数暴跌7.08%，申万医药生物指数下跌4.8%，ETF跌幅榜也几乎被医疗相关ETF霸屏。其中医疗器械ETF(159883)跌幅最高，为7.25%，此外还有中证医疗ETF(159847)、医疗创新ETF(516820)、医疗ETF(512170)等11只相关ETF单日跌幅超6%。

消息面上，19日晚间，恒瑞医药披露的2021年半年报显示，上半年实现营业收入132.98亿元，同比增长17.58%；实现归属于上市公司的净利润26.68亿元，同比增长0.21%；实现扣非净利润26.47亿元，同比增长3.31%。而2021年一季报显示，恒瑞医药实现净利润14.97亿元，以此计算，恒瑞医药二季度净利润约为11.71亿元，环比减少超20%。

业绩冲击主要源于医药集采，恒瑞医药在半年报中表示，自2018年以来，公司进入国家集中带量采购的仿制药共有28个品种，中选18个品种，中选价平均降幅72.6%，对公司业绩造成较大压力。与此同时，国内创新型生物医药行业同质化竞争严重，研发、人力、生产等各项成本快速上涨，生物医药创新面临严峻挑战。

这也是恒瑞医药5年来首次跌停。年初以来，恒瑞医药持续回撤，最新收盘价较年内最高价已回撤50.94%，最新滚动市盈率为48.9倍，已跌至去年以来最低估值区间。

此外，8月19日，安徽省医药集中采购服务中心发布《安徽省公立医疗机构临床检验试剂集中带量采购谈判议价公告》发布，宣告了IVD领域的常态带量采购正式开始。这是继化学制药、高值耗材、中成药、胰岛素纷纷集采后，体外诊断试剂(IVD)的集采终于到来。

迈瑞医疗首当其冲，20日放量大跌17%，创上市以来最大跌幅，龙虎榜数据显示，深股通买入17.54亿元并卖出10.75亿元，四机构合计卖出17.31亿元。

作为“牙茅”——通策医疗，20日亦是跌停，龙虎榜数据显示，机构资金疯狂涌出，卖出席位中清一色的机构席位，合计卖出6.5亿元，占到当日成交额的30%。

诺德基金研究员朱明睿认为，近期医疗板块下跌较多，可能主要有以下几个原因：

1、部分制药企业因带量采购影响，业绩承压明显，对于这种类型的企业建议关注其是否能顺利转型，实现全球化销售，如果仅能在国内市场销售，未来较长时间确实会比较困难；

2、带量采购政策从药品和高值耗材往中小器械和部分医药消费品(不占用医保资源)延伸的担忧，目前来看中小器械和医疗消费品(不占用医保资源)集采的可能性还是比较低的，市场有些过度反应；

3、由近期教育和互联网政策导致的外资资金偏好改变，港股与外资持股较多的A股医药标的产生了较大回撤，从长期来看，只要公司未来盈利的逻辑没有发生变化，估值大概率最终还会回到合理的位置，这个时候的下跌可能反而是很好的买入机会。

资金越跌越买，医疗行业ETF吸金近60亿

拉长时间来看，医疗板块自7月初以来便一直呈现调整态势，中证医疗指数自7月1日以来已经下跌超25%，龙头个股恒瑞医药更是自年初以来就持续回撤，股价基本腰斩。

但在医疗板块大幅回调的同时，医疗相关的ETF却伴随本轮调整呈现明显的越跌越买态势，18只医疗行业ETF中17只均获得了资金净申购，区间合计净申购资金约58.5亿元，甚至有ETF场内份额创出上市新高。

其中，医疗ETF(512170)获得资金流入最为明显。数据显示，该ETF在8月20日全天狂揽4.1亿元净申购资金，基金份额和成交额双双创下上市至今新高。

拉长时间来看，伴随近期医疗板块调整，医疗ETF(512170)已连续13个交易日获资金净申购，自7月1日高点以来的基金份额增长超35亿份，如果按照区间成交均价来计算，合计申购资金29.2亿元。

医药ETF(512010)同样吸金明显，数据显示，该ETF自7月1日以来份额增长了18.2亿份，按照区间成交均价计算约13.84亿元。

医疗ETF(512170)基金经理胡洁表示，医疗板块一直都是一个极具景气度的板块，无论是过去我们说的传统的基础医疗保障，还是升级到现在的创新药、医美，都是和民生息息相关且极具发展潜力的板块。

她认为，医疗板块后市景气度依然很高，主要有以下几个原因：

一是受益于国产创新药的产业升级、研发投入加大和国际产业转移等原因，CXO领域发展前景依旧广大；

二是国内局部疫情反复，常态化防控升级，返乡检测催生出对于检测服务的巨大需求，许多提供检测服务的企业业绩快速增长；

三是疫情的反复也直接使得全球其他地区对于抗疫设备、检测试剂、防护物资的需求上涨，部分国内医疗设备企业开始逐渐走出国门，抢占国际市场。

基金经理：回调反而是较好买点

在经过一段时间的回调后，截至8月19日，医疗板块最新估值43.49倍，低于历史85%的区间，伴随业绩的释放叠加行情调整，板块估值仍在持续收缩。

上投摩根中国生物医药混合基金经理方钰涵表示，对于具有长坡厚雪特性的长周期医药资产来说，估值下修后反而是比较好的买入点。

一方面，医保谈判等政策扰动，往往是长线配置的较好买点。近期受政策及部分细分领域估值较高等因素影响，板块波动较大。但从做配置的角度，市场恐慌之时通常是配置的好时机，下半年医保谈判或者出现政策扰动之际，往往是较高好的买点。

另一方面，医药新股上市提速，有望带来更多错误定价机会。A股和H股的新股上市速度很快，标的的质量也趋向更原创的创新，这些创新的商业化进程也形成了一定的梯度排序。在为未来提供更多可选的优质公司的同时，由于其研究的难度加大，也意味着有可能出现更多的错误定价的可能。

展望后市，方钰涵认为医疗消费和服务性行业仍然充满机会，例如医美等等；其次，CXO、生命科学服务行业在未来3-5年仍处于高景气状态，AI制药、基因编辑等底层技术的进步有望带来行业百花齐放；第三，伴随疫情而来的mRNA技术值得重点关注。

朱明睿也非常看好CXO赛道，他认为，拉长维度来看，医药板块本身的刚需属性依旧有望为投资者带来不错的投资回报，他依旧保持对政策免疫的CXO医疗服务赛道十分看好，该赛道对带量采购免疫，且未来三年的业绩确定性较强。

胡洁表示，其实无论是什么板块，短期内都会有很多影响行情走势的因素，比如市场情绪、疫情、政策变化等。最近医疗板块回调较多，对于看好医疗板块的投资者来说，她建议可以中长期持有，震荡市可以通过定投淡化择时、摊低成本。

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（文章来源：券商中国）

文章来源：券商中国