8月18日，深交所创业板发行上市审核信息公开网站显示，比亚迪半导体的审核状态变更为“中止审核”，原因是因律师北京市天元律师事务所被中国证监会立案调查，根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第六十四条的相关规定，中止其发行上市审核。这也是目前受到该事件影响的较为重磅的IPO案例。
8月21日晚间，21世纪经济报道记者独家联系到比亚迪半导体媒体关系顾问，对方回应称：“公司现在会尽快推进一些复核的报告，至于会不会换所，我们也不清楚。”
图/创业板发行上市审核信息公开网站
被“猪队友”牵连
事情起源于蓝山科技信披违法违规遭调查一案，该公司在精选层挂牌过程中聘请的四家中介机构被证监会立案调查，依据相关规定，前述中介机构的在手项目受到严重影响。
蓝山科技主要从事光电转换和传输系统及其子系统等设备的研发、生产、销售和技术服务的光纤通信解决方案与设备，于2014年6月在新三板挂牌。蓝山科技自全国股转公司实施分层制度以来，连续4年维持在创新层，并率先申报了精选层公开发行。在公布精选层挂牌计划后，蓝山科技股票在二级市场受到热捧，股价一度大涨至6元/股以上。
但2020年10月，蓝山科技却突然密集发布公告，表示涉及公司及子公司的基本户被冻结，公司及子公司被列入被执行人，控股股东持有的公司股权被冻结，公司、子公司及实际控制人被限制高消费，主要业务停顿等风险事项。至2020年11月，蓝山科技更是公告称，公司只剩下2名员工，包括实际控制人(兼任董事长和总经理)和财务总监在内的其余员工均已离职。
2020年11月27日，证监会最终做出决定，对蓝山科技涉嫌信披违法违规立案调查，对蓝山科技申请公开发行并在精选层挂牌过程中涉嫌信息披露违法违规行为立案调查。此次4家中介机构被立案调查，则是监管层的进一步追责。四家中介机构具体为华龙证券、中兴财光华会计师事务所、北京市天元律师事务所及开元资产评估四家机构。
而与这四家中介机构相关的IPO、再融资、并购重组等项目皆被牵连。
根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》六十四条之情形二显示：发行人的保荐人或者签字保荐代表人、证券服务机构或者相关签字人员因首次公开发行并上市、上市公司发行证券、并购重组业务涉嫌违法违规，或者其他业务涉嫌违法违规且对市场有重大影响，正在被中国证监会立案调查。
这也就意味着，比亚迪半导体只有在天元律师事务所的相关情形消除，或者在三个月内完成尽职调查，并及时告知深交所后，才有可能恢复申请上市资格。
分拆不到两个月，上市“光速”获受理
在此次被中止之前，比亚迪半导体的上市之路走得顺畅而快速。其在短短两个多月间，完成了公司的分拆和两轮融资，并将上市计划推进至问询阶段。
早在2020年四月，比亚迪曾表示有意分拆半导体业务单独上市。2020年12月30日，比亚迪宣布董事会审议通过《关于拟筹划控股子公司分拆上市的议案》。
今年5月11日，比亚迪发布了分拆上市预案和相关机构辅导意见。当时，担任比亚迪分拆比亚迪半导体至创业板上市事宜专项法律顾问的是北京市中伦(深圳)律师事务所。
根据预案，分拆前后，比亚迪半导体的股权结构并无明显变化，控股股东是持股72.3%的比亚迪股份，实控人是比亚迪创始人、董事长兼总裁王传福。分拆完成后，比亚迪半导体的财务状况和盈利能力仍将反映在比亚迪的合并报表中。
发布分拆预案后，比亚迪半导体用不到短短两个月迅速完成两轮融资。其中，5月26日宣布完成的A轮融资(19亿元)和6月15日宣布完成的A+轮融资(8亿元)，中间仅相距20天。
A轮融资新引进的股东中，不乏红杉、中金、国投创新等知名投资机构。A+轮融资吸引的资本则有中芯国际、北汽产投等产业资本。
两轮融资完成后，比亚迪半导体的投后估值已破百亿，上升为102亿元。
到6月29日，比亚迪半导体的创业板发行上市申请已经获得受理，距发布分拆上市预案仅有不到两个月的时间。今年7月25日，比亚迪半导体接受了首轮问询。
目前，比亚迪半导体总股本为45000万股，拟通过创业板上市发行不超过5000万股。如果顺利上市，比亚迪股份对比亚迪半导体的持股比例将被摊薄至65.07%。
根据招股书，比亚迪半导体拥有功率半导体、智能控制IC(集成电路)、智能传感器、光电半导体等产品的研发设计能力以及全套产线。
其中，功率半导体是比亚迪最核心的业务模块，近三年来营收占比徘徊在30%左右。
汽车半导体是一门好生意，但并不意味着比亚迪半导体就能高枕无忧。
一方面，比亚迪半导体在技术实力上，相比英飞凌等国际龙头企业还有差距。另外，比亚迪半导体在业务上对母公司比亚迪集团较为依赖。
图/新华
报告期内各年度，比亚迪半导体的第一大客户均为比亚迪集团。虽然比亚迪半导体向比亚迪集团的销售金额占比在逐年下降，但直到2020年度仍大于50%，为58.84%。相比之下，比亚迪半导体向第二到第五大客户的销售金额占比均不到5%。
客户集中度较高，意味着一旦比亚迪集团相关配套车型销量下降，将导致比亚迪半导体相关产品销量随之下降。
还有谁被牵连？共42家！
此次受累中介服务机构被立案调查、被中止IPO的不只比亚迪半导体一家。
据上证报统计，创业板共有34家公司IPO中止。其中，因发行人评估机构开元资产评估有限公司被中国证监会立案调查，IPO中止的公司17家；受累北京市天元律师事务所的公司15家；受累保荐人华龙证券股份有限公司、中兴财光华会计师事务所(特殊普通合伙)的公司各1家。
相比创业板IPO大面积中止情况，科创板“考场”波及面相对较少。据统计，目前8家中止的公司中，5家公司因北京市天元律师事务所被立案调查而“中止”，2家公司受累开元资产评估有限公司，1家公司受累中兴财光华会计师事务所(特殊普通合伙)被暂停。
另外，8个再融资、重大资产重组项目审核状态也变更为“中止”。
从审核状态来看，此次中止前，创业板大部分发行人均处于“已问询”状态；科创板发行人除“已问询”之外，还有刚受理的项目、即将上会，以及提交注册的项目。
在冲刺IPO 的关键节点被“暂停”，无疑将打乱公司上市节奏，此次大面积“中止”将持续多久？排队IPO的公司将何去何从？
上证报记者向监管层求证了解到，“时间不会很久，此次中止不属于发行人本身的问题，只要中介机构签一份协议证明，换一个团队来执行即可，不一定要换证券服务机构。”
科创板审核规则中明确规定，因前述原因中止审核的，发行人根据规定需要更换保荐人或者证券服务机构的，更换后的保荐人或者证券服务机构应当自中止审核之日起三个月内完成尽职调查，重新出具相关文件，并对原保荐人或者证券服务机构出具的文件进行复核，出具复核意见，对差异情况作出说明。发行人根据规定无需更换保荐人或者证券服务机构的，保荐人或者证券服务机构应当及时向交易所做出具复核报告。保荐人以及律师事务所、会计师事务所等证券服务机构按照有关规定履行复核程序后，发行人也可以提交恢复申请。交易所或者中国证监会按照有关规定恢复发行上市审核程序或者发行注册程序。
另据粗略统计，目前已上市的A股企业中，共计78家聘请天元律师事务所；18家上市公司的保荐机构为华龙证券；另有10余家上市公司聘用的会计师事务所为中兴财光华。
拔出萝卜带出泥，由蓝山科技牵出的四家中介机构被立案调查一事，或许还会牵出更多余震。
本文综合自：21世纪经济报道(作者：杨坪编辑：张玉洁)、上海证券报、市界、公开信息
（文章来源：21财闻汇）
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