华谊兄弟盈利1.06亿元 实景娱乐15%股权将被出售

8月21日，华谊兄弟(300027.SZ)发布其2021年上半年财报。

红星资本局注意到，华谊兄弟主要的营收来源由影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐三大部分组成。报告期内，华谊兄弟实现营业总收入为5.79亿元，归属于上市公司股东净利润为1.06亿元，基本每股收益为0.04元。

此外，8月13日，华谊兄弟宣布，以2.25亿元的价格转让旗下控股子公司，华谊兄弟(天津)实景娱乐有限公司(以下简称“实景娱乐”)15%的股权。本次交易后，华谊兄弟持有实景娱乐公司39%的股权，不再纳入公司合并报表范围。

上半年营收6亿元

净利润同比增加145.75%

8月21日消息，华谊兄弟(300027.SZ)发布其2021年上半年财报。数据显示，报告期内，华谊兄弟实现营业总收入为5.79亿元，同比增长78.37%；归属于上市公司股东净利润为1.06亿元，同比增长145.75%；基本每股收益为0.04元。

图据华谊兄弟半年报

红星资本局注意到，华谊兄弟主要营收由影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐三大部分组成。2021年上半年，影视娱乐收入为5.05亿元，同比增加83.59%，占总营收的87.34%；品牌授权及实景娱乐收入为0.53亿元，同比增长433.11%，占总营收9.15%；互联网娱乐板块营业收入0.15亿元同比下降57.63%，占总营收2.6%。

对此，华谊兄弟解释称，“2021年上半年国内新冠疫情存在局部反复，对电影市场及文旅市场发展造成一定影响，但行业及市场整体态势向好。报告期内，公司聚焦”影视+实景“，影视方面持续深耕优质内容生产，实景方面进一步聚焦以内容运营为核心的轻资产模式，推动公司加速回归健康发展的快车道，持续巩固并提升公司核心竞争力。”

电影方面，华谊兄弟参与投资的电影《你好，李焕英》实现累计票房成绩为54.13亿元；《侍神令》贡献票房2.74亿元；跨期影片《温暖的抱抱》累计实现票房成绩约8.64亿元，其中计入报告期的票房成绩约6.87亿元。

品牌授权及实景娱乐板块方面，今年6月，华谊兄弟(济南)电影小镇开业，与海口、苏州等城市实景项目实现五城联动。

此外，华谊兄弟特别提到，报告期内，公司积极优化资产结构，投资收益为 1.76亿元，同比上升1605.79%。主要是因为报告期内，公司处置华谊腾讯娱乐有限公司部分股权，不再对该公司的经营具有重大影响，按照会计准则的规定将剩余股份转换为金融资产核算，并相应确认投资收益为1.24亿元。

出售旗下实景娱乐公司股权

回归轻资产模式

尽管在2021年上半年，品牌授权及实景娱乐为华谊兄弟创造了0.53亿元，同比增长433.11%的收入，但华谊兄弟仍决定出售部分实景娱乐公司的股权。

8月13日，华谊兄弟宣布，拟将持有的控股子公司华谊兄弟(天津)实景娱乐有限公司15%的股权，以2.25亿元的价格转让给西藏景源企业管理有限公司。本次交易后，华谊兄弟持有实景娱乐公司39%的股权，不再纳入公司合并报表范围。

公开资料显示，2009年，华谊兄弟带着“中国影视第一股”的光环登陆深交所，随后于2011年提出实景娱乐战略，并于同年成立实景娱乐公司，主要综合运营华谊兄弟的知识产权，参与文旅项目的投资、开发和运营，项目涵盖影视文化城、电影主题公园、外景地等。但自2010年起，华谊兄弟发展接连遇挫；2014年，华谊兄弟以5.39亿元的价格转让实景娱乐公司49%股权。

华谊兄弟出售股权公告

红星资本局注意到，实景娱乐公司成立后，除苏州电影世界外，华谊兄弟实景娱乐项目，包括冯小刚电影公社、华谊兄弟(长沙)电影小镇、华谊兄弟(济南)电影小镇等，均为轻资产模式。

得益于轻资产模式，2011-2017年，华谊兄弟实景娱乐板块的毛利率始终在98%-100%，实景娱乐公司的净利润规模自2014年的1024万元增至2018年的6673.7万元。

然而，2018年华谊兄弟实景娱乐业务毛利率骤降至34.21%，成本暴增3212.42%至9838.24万元。2019年，该板块毛利率进一步下滑至28.59%，实景娱乐公司首现亏损，净亏6074.98万元。

与之相呼应的是，2018年、2019年，华谊兄弟票房惨淡、代表作缺席，以致利润暴跌，其2018年净亏损9亿元，2019年扩大为40.23亿元；进入2020年，即便有以超31亿元总票房位成功登顶2020年全球电影票房冠军的《八佰》助阵，华谊兄弟仍亏损超10亿。

按照华谊兄弟董事长王中军原本的预期，每当华谊出现新的电影IP时，都要植入已有的实景娱乐项目中。但现实是，如果观众连电影本身都不感兴趣，又怎会为电影IP之外的延伸物二次买单呢？

另一方面，华谊兄弟首个自主运营的重资产项目苏州电影世界也面临压力。

公开资料显示，苏州电影世界总投资达35亿元，是华谊兄弟重点打造、以自持电影知识产权为主题的电影文化体验项目，引入的IP包括“狄仁杰”“非诚勿扰”等。

但2018—2020年，苏州华谊影城亏损额分别为1.34亿元、1.62亿元、9275.79万元，受困于文旅重资产项目投资回报周期长的问题。

对此，2021年上半年财报中，华谊兄弟表示，“实景方面进一步聚焦以内容运营为核心的轻资产模式，推动公司加速回归健康发展的快车道，持续巩固并提升公司核心竞争力。”

（文章来源：红星资本局）

文章来源：红星资本局