大和下调京东目标价至370元 次季用户量强劲增长

大和发表研究报告指，京东集团(09618)今年第二季业绩中重大惊喜为其用户数量录强劲增长，而京喜的支出亦符合预期，虽然今年上半年电商行业增长或放缓，但指出，在当前监管环境下，由于京东在营运及支出方面的审慎策略，亦在快速消费品和线上杂货店业务的规模不断扩大，与同行相比，逐渐看好京东，在电商股中首选京东集团，下调目标价12.9%，由425元降至370元，重申「买入」评级。

大和表示，尽管今年第三季度电商行业增长可能放缓，但鉴于京东在低线城市获得的有效用户，当中有80%的用户来自低线城市，以及京东在快速消费品及线上杂货店的市场规模不断扩大，预计其收入将按年增长27%。

该行指出，于今年第二季度，公司的非通用会计准则下营业利润率为按年下降1.8个百分点至1%，高于预期，预计京东将继续投资京喜，尽管预期新业务亏损将从今年次季的30亿元人民币扩大至第三季的48亿元人民币，但认为在当前监管环境下，京东的投资步伐将趋于渐进，并支出或低于预期，预计其今年第三季度的非通用会计准则下净利润率将按年下降1.7个百分点至1.5%。

该行上调公司的今年经调整后盈利8%，主要反映京东物流和京喜可能减少的亏损。

（文章来源：经济通中国站）

文章来源：经济通中国站