中国银河证券维持农林牧渔推荐评级：黄鸡价格现回升 猪价震荡为主

中国银河08月24日发布研报称：维持农林牧渔推荐(维持)评级。

7月猪肉价格持续下行，CPI同比小幅上涨：21年7月我国CPI同比+1.0%，其中食品项同比-3.7%，食品中猪肉同比-43.5%。7月CPI环比+0.3%。期间猪肉价格持续下行，影响CPI猪肉环比-1.9%。7月我国农产品进口金额为192.58亿美元，同比+30.14%，出口金额66.75亿美元，同比+3.74%，贸易逆差125.83亿美元，同比+50.45%。

猪价持续震荡，黄鸡价格8月上涨显著，持续关注价格走势：8月20日全国22省市生猪均价15.08元/kg，环比7月末-3.4%。三季度为年内短周期中的供需紧平衡阶段，从超大猪存栏占比下降、出栏均重下行以及Q1&2仔猪料销量情况等来看，Q3生猪供给呈现环比收缩状态，且预计Q3出栏小于Q4。从需求端来看，9月份是年内需求高峰开启时间，包括开学需求、腊肉制作需求、节假日消费需求等拉动。在供需相互作用下，猪价可能出现反弹行情，但仍需关注新冠疫情对需求的潜在影响。黄鸡价格8月回升显著，8月20日黄鸡全国均价7.08元/斤，环比7月末+17.22%；黄鸡价格迎来季节性上行区间，建议持续关注鸡价走势。后期猪鸡价格若如期反弹，行业内部分个股走势或有表现。

把握食品赛道，掘金宠物行业成长红利：宠物行业为农业板块中最具成长优势的领域，建议加强关注。基于人口老龄化、单身人士增加等社会结构变化以及养宠精细化等消费模式变化，叠加宠物食品规模占比55%、刚需属性，国内宠物食品行业处于成长初期，市场增量可期。

年初至今板块表现弱于沪深300，林业、农业综合表现较好：年初至8月23日，农林牧渔板块整体下跌11.95%，同期沪深300下跌0.0035%。对比农林牧渔各子行业，畜禽养殖跌幅最大(-26.55%)，饲料、种植业次之，分别为-22.22%、-14.88%；而林业和农业综合为上涨的两个子行业，涨幅分别为24.24%、6.10%。

投资建议：在持续跟踪猪鸡价格的基础上，考虑年内季节性变化、超大猪占比持续下行等因素，9月后猪价或有反弹行情。同时跟踪猪企生猪出栏量、成本控制等因素，建议关注牧原股份；在黄鸡价格大幅反弹背景下，积极关注华东区黄鸡养殖龙头、具备成本领先优势的立华股份。在后周期领域，以下游生猪产能逐步回升、规模化提升为基础逻辑，动保经历19年行业低谷后逐步恢复，21年疫苗企业或仍将保持高增长、高盈利状态，优选具备产品优势的企业，建议关注中牧股份、科前生物。宠物方面可持续关注积极开拓国内市场的中宠股份。

风险提示：猪价不达预期风险，疫病风险，原材料价格波动风险等。

（文章来源：每日经济新闻）

文章来源：每日经济新闻