两根阳线，改变预期！
A股市场经过上周的快速下跌后，本周前两个交易日(8月23日、24日)持续展开反攻，上证指数重新升破3500点。
在此背景下，一份来自第三方机构的最新问卷调查显示，当前有超过六成私募机构认为，“茅指数”“宁组合”“药篮子”等热门人气赛道，已进入左侧交易时间窗口。其中看好“茅指数”“宁组合”投资机会的私募占比大体相当。但从市场风格角度来看，科技创新投资主题受到更多私募追捧。
左侧交易时机已现？
在上周白酒、医药板块意外遭遇“重锤”之后，本周私募机构的投资信心似乎修复。
国内某第三方机构最新公布的一份股票私募机构问卷调查(参与私募数量超过50家，含3家百亿级私募)显示，当前有多达61.40%的私募机构认为，上述人气板块已经进入左侧交易时间窗口。而认为左侧交易时机尚不成熟，或认为“结构性牛市”已经终结的私募机构占比分别为36.84%和1.76%。
来源：私募排排网
星石投资首席研究官方磊表示，“茅指数”覆盖消费、周期等板块下16个申万一级行业中的千亿市值龙头，“宁组合”则主要包含医药、芯片、新能源等行业的龙头股。经过近期尤其是上周市场的杀跌之后，上述板块中不少公司的动态估值，已经开始回落到合理位置，开始具备中长期布局的机会。从长期来看，新能源等科技领域具备全球竞争力、同时有国家产业政策加持，医药消费将受益于消费升级，当前及未来较长时期都是该机构持续重点关注的投资领域。
伊洛投资表示，本轮市场回调中，部分权重核心资产自高位已回调30%甚至更多，从中长期投资角度分析已具备配置价值。
科技成长赛道人气旺
从当前私募机构最看好的抄底方向来看，相关问卷调查显示，最看好“茅指数”的私募比例，与最看好“宁组合”的私募比例，均超过三成，其中“宁组合”则略占上风。而医药医疗以及低估值板块依然是私募机构眼中的“非主流”。
来源：私募排排网
建泓时代投资总监赵媛媛认为，在三大热门板块中，“茅指数”“药篮子”的抄底，可能还需要等待。相对而言，代表科技创新的“宁组合”可能会较快迎来左侧交易机会。以大消费白马股为例，下半年可能有几个因素制约其股价表现。一是在名义利率有望继续震荡走低的背景下，市场风险偏好相对更有利于成长股；二是下半年新兴市场可能因美联储缩减购债而在外资资金买力上有所承压，A股消费蓝筹可能也将受到影响。
此外，该私募人士还强调，短中期内A股科技成长风格预计将持续占优，包括近期持续活跃的“工业母机”等“专精特新”赛道，以及先进制造、华为生态、物联网等，都是值得持续关注的方向。
钜融资产投资经理冯昊表示，看好科技创新赛道的投资机会。从十四五规划、中国产业参与国际化竞争等宏观角度考虑，A股科技产业更具有中长期的广阔成长空间。科技创新赛道的部分龙头股即使前期刚刚触及“短期顶部”，但也同样可能是“长期的底部”。
精选个股成主流思路
朝阳永续的私募业绩监测数据显示，截至上周五(8月20日)，按照8月15日之后有最新净值公布的产品净值口径统计，该机构监测的12199只股票多头策略私募产品中，共有7177只、占比高达55.21%的产品下半年以来出现净值亏损。其中亏损超5%的产品比例超过20%。在此背景下，尽管在本轮市场下挫之后私募投资信心已经有所修复，但“精选个股”也被放在了更加突出的位置。
方磊表示，从短期来看，茅指数、宁组合等热门赛道整体估值不低，未来内部大概率会出现结构分化。热门赛道中大部分公司都经历了近3年来的大幅上涨，股价已经包含了对未来乐观的预期。如果没有超预期的业绩支撑，高估值或将带来股价的高波动。从统计数据来看，今年以来大市值个股整体表现要弱于中小盘股，这意味着过去几年买入各类“茅”进而躺赢的投资策略，已经较难获得超额收益。因此，即使热门赛道左侧交易机会已经来临，但当前仍然需要自下而上、精选业绩驱动强同时估值相对合理的优质公司。
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（文章来源：中国证券报）
文章来源：中国证券报
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