顺鑫农业上半年白酒营收65亿元 中高档酒产品收入下滑

牛栏山二锅头的生产商顺鑫农业(000860)8月25日发布2021年半年报。上半年公司实现营收91.91亿元，同比下滑3.46%；归母净利润4.76亿元，同比下滑13.27%。白酒产业作为公司第一大业务板块，报告期内实现营业收入65.36亿元，占总营收比例71.11%，较去年增加1.09%。

报告中显示，上半年顺鑫农业白酒产量为41.61万千升，其中牛栏山酒厂贡献产能41.51万千升，总销量为43.01万千升，生产量同比增加1.60%。

白酒收入平稳

顺鑫农业现已形成了以白酒、猪肉为主的两大产业，公司白酒产业拥有“牛栏山”和“宁城”两大品牌，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；；“宁城”主要产品为绵香型宁城老窖白酒。

2021年上半年，在宏观经济回暖和疫情阶段性有效防控的背景下，白酒行业整体向着产业集中度持续提升、产品结构布局不断优化、名优品牌效应更加凸显的趋势发展。总体来看，行业整体发展平稳，呈现结构性繁荣态势。白酒产业作为顺鑫农业第一大业务板块，报告期内，实现营业收入65.36亿元，同比去年增加1.09%，表现相对平稳。

具体分档次来看，今年上半年，顺鑫农业白酒业务高档酒、中档酒、低档酒的营收分别为7.96亿元、7.65亿元、49.76亿元，较上年同期分别变化-1.96%、-17.42%、5.24%。

当下，白酒行业分化进一步加剧，呈现出两头聚集，中间分散的“哑铃式”结构，高端白酒在消费升级的驱动下进一步产品升级，低端白酒作为消费者刚需，各地品牌林立，市场竞争更为激烈。顺鑫农业的产品定位为“民酒”，就不得不在下沉市场进行挤压式扩容。

2021年的中报中，顺鑫农业白酒业务的整体毛利率为35.62%，虽然仅较2020年同期下滑0.14%，但对比2020年年报的整体毛利率下滑3.6%。

地产拖累业绩

猪肉方面，2021年上半年，生猪养殖端产能恢复较快，猪肉行业供需形势持续改善，生猪产能过剩以及养殖成本增加，使得生猪养殖行业利润不断下滑。上半年，虽然相关部门通过启动猪肉收储缓解猪价下滑趋势，但当前市场存量消化较为缓慢，短期内猪肉价格依旧承压，生猪产业形势仍较为严峻。

报告期内，顺鑫农业猪肉产业板块整体实现营业收入21.50亿元，其中，其中屠宰业务销售收入19.25亿元，种畜养殖业销售收入2.25亿元。

顺鑫农业还有部分地产业务。2021年房地产行业调控频繁，政策整体偏紧，主要聚焦金融风险，坚持房住不炒主基调不变，楼市调控持续深化，政策显著增多。上半年地产板块整体实现营业收入4.22亿元，净利润-2.30亿元。

值得一提的是，今年上半年，顺鑫农业促销费大增48.39%，达8327.12万元。对此，顺鑫农业解释称主要是由于公司根据产品市场形式变化，调整宣传促销策略，提高市场精准促销，费用增加。

2021年一季报中，顺鑫农业实现营业收入54.85亿元，同比下滑0.70%，实现净利润3.73亿元，同比增长5.73%%。数据显示，顺鑫农业今年第二季度单季实现营业收入37.06亿元，净利润1.03亿元。中报的营收下滑幅度较第一季度进一步扩大，净利润也由一季度的小幅正增长转为同比下滑。

8月25日，顺鑫农业报收33.90元，较2021年初已下跌53.16%，最新总市值为251.46亿元。资本市场上，不少上市公司在“蹭”白酒概念，值得注意的是，主营业务就是白酒的顺鑫农业却未有以白酒为名。8月16日，有投资者在互动平台上向顺鑫农业建议，公司简称改为二锅头或牛栏山，以充分凸显主业白酒板块。

对此，顺鑫农业回复，公司收入、利润的主要来源是白酒业务，但其业务板块是由酒、肉、地产组成，其中食品加工制造占据九成以上，在相关业务剥离整合前，公司尚不具备更名条件。换言之，顺鑫农业短时间内不会更名。

（文章来源：e公司）

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