ETF战略“看上去很美”：华安基金、兴业基金等有产品 遭市场淘汰

截至8月26日，市场上共有557只ETF基金。

而且ETF的增长速度越来越快。

根据Wind数据，2019年末，全市场共269只ETF；而2020年末ETF数量已达368只，新增ETF达99只；截至8月26日，今年新增ETF已达189只，另外还有正在发行的ETF基金19只。

而ETF发行井喷的反面是，今年ETF的清盘速度也在加快。

2020年全年共有8只ETF基金清盘，而今年以来已有10只ETF基金清盘。

业内人士认为，ETF基金“冰火两重天”的背后问题是ETF基金产品发行过多，产品同质化现象严重。

发行井喷

截至8月25日，今年以来新成立ETF的数量已达到189只，发行总份额超过1248亿份。

与之对比，2020年全年，新成立的ETF数量为99只，今年以来新成立ETF数量是去年全年的190%。

2019年全年，新成立的ETF数量为87只，今年以来新成立ETF数量是2019年全年的217%。

总体来看，今年36基金公司发行了189只ETF基金中，其中，发行数量最多的是华夏基金，今年成立了19只ETF基金。

国泰基金、易方达基金、富国基金(博客,微博)、华宝基金、华泰柏瑞基金、银华基金(博客,微博)等6家基金公司今年发行的ETF也超过10只。

事实上，ETF基金的发行目前仍然很旺。目前正在发行的ETF基金（A/C类份额分开计算）19只，另有正在发行的ETF基金的联接基金8只。包括易方达中证稀土产业ETF、南方中证科技100ETF、华夏中证动漫游戏ETF联接基金等。

观察发现，基金公司今年发行，以及正在发行的ETF基金产品，大多以行业和主题类基金产品为主。

对于基金公司大力布局ETF基金，一位基金业人士解释，大家都在蜂拥抢占产品线赛道，ETF基金是有实力的基金公司必争之地，大家一般是拿到批文后就尽快发，ETF有首发效应，而且等风格轮动时，很可能轮到自家公司发的主题基金火了。

但是，观察发现一个值得注意的倾向，不少ETF产品日交易量极小，其中超过200只ETF今年以来日均成交量不足0.1亿元。

清盘加速

硬币有两面，一面是今年ETF基金的大量发行，另一面则是今年ETF基金清盘加速。

今年，多只ETF基金因规模不达标而拉响清盘警报。不少ETF因规模缩水、持有人数量骤减而清盘。

8月18日，华安基金发布了华安沪深300低波ETF的清算报告。

公告显示，该基金2019年3月7日成立时，基金总份额为3.76亿份，8月9日的最后一个运作日，该基金只剩517.68万份，规模0.05亿元。

华安沪深300低波ETF属于大盘价值风格型，该基金最近1年收益为-2.94%，成立以来收益为5.03%，年化收益仅2.04%。

自4月以来，该基金的交易量明显萎缩。

对此，玄甲金融CEO林佳义认为，“ETF基金清盘是正常现象，主要是规模小难以维持，以及绩差基金被淘汰。目前行业处于早期发展阶段，玩家众多，市场争夺很正常。”

实际上，目前大部分ETF基金以及ETF联接基金终止合同的原因都跟基金规模过小，触发了基金清盘机制有关。

按照法规，在开放式基金合同生效后的存续期内，如果连续60日基金资产净值低于5000万元，或连续60日基金份额持有人数量达不到100人的，将触发基金清盘。

今年清盘的ETF基金，以及ETF基金的联接基金比往年多了不少。

Wind数据显示，2020年全年共有8只ETF基金清盘，而今年以来，还没到9个月，已有10只ETF基金清盘，另外还有4只ETF基金的联接基金也已清盘。

今年清盘的10只ETF基金包括：兴业上证红利(510880)低波动ETF、兴业上证1-5年期地方政府债ETF、南方中证500原材料ETF、南方中证500工业ETF、华安沪深300行业中性低波动ETF、华安MSCI中国A股国际ETF、招商中债-0-3年长三角ETF、建信中证800ETF、华夏3-5年中高级可质押信用债ETF、富国恒生中国企业ETF。

清盘的4只ETF联接基金包括：华夏3-5年中高级可质押信用债ETF联接A、广发湾创100ETF联接A、华安MSCI中国A股国际ETF联接A、广发中证京津冀ETF联接A。

值得一提的是，目前ETF中仍有不少迷你基金，比如2021年二季报数据显示，基金资产净值低于5000万元“红线”的ETF基金有57只。

两极分化背后

造成清盘现象增多的背后问题是ETF基金产品发行过多，产品同质化现象严重。

比如已获批的首批和第二批双创基金，皆为 ETF基金，总数达15只。

作为同一类产品，集中发行上市，同行之间的竞争异常激烈。

“一下子这么多只双创基金同期发行，太内卷了，之后估计没几个能活得久。”一位基金人士感叹。

实际上，已上市的首批双创基金，资金流入的差异很大，Wind数据显示，易方达基金、华夏基金的双创50ETF，上市以来净流入额双双超过60亿元，而华宝基金、招商基金、嘉实基金(博客,微博)的双创50ETF净流入额仅分别为1亿、2亿、7亿。

业内人士认为，在市场优胜劣汰的过程中，也会迫使基金公司更加聚焦有竞争力的产品，利于促进行业进一步回归本源。

据业内人士介绍，指数基金基本上是强者通吃，其它都是陪跑。

一位基金业人士认为，ETF讲究规模效应，规模越大跟踪指数能力越强，买的人越多，流动性也就越好，会形成正向循环效应。所以ETF产品的先发优势很显著，最终一个指数对应的ETF只有一只或两只活下来，其他的都可能被淘汰。

“ETF同类产品的市场容量有限，比如沪深300指数基金，其实市场上做得比较大的也就是3家；科创50ETF基金，目前做得较大的只有2只；而一般的主题指数基金基本也是1-2家的容量。”一位基金人士说。

对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，由于市场需求比较大，所以很多基金公司大力布局ETF基金。

“ETF基金同质化比较严重，分化也很厉害。有些ETF基金规模做得大流动性好，受到投资者的欢迎，而有些ETF基金交易量很小，就不得不面临清盘的命运，所以ETF基金也是处在一个优胜劣汰的过程。”杨德龙说。

（作者：庞华玮 编辑：李新江）

（李佳佳 HN153）