警惕基金投资误区

作者｜任晓君 王朴「人民日报社、新华网(603888,股吧)」

提要:

●上一年的明星产品在第二年继续维持高收益的概率较低。

●市场上存在一些“名不副实”的基金，名义上是主题基金，实则基金持仓并非以该主题为主。

●“便宜”或“贵”的基金也并不预示着其未来涨幅空间的大小。

基金是相对便捷的投资工具，其在帮助投资者抓住国内权益市场大扩容机遇的同时，也能享受上市公司带来的成长分红。相比前几年权益市场行情的大起大落，新冠肺炎疫情后权益市场的慢牛行情，更是点燃了投资者的认购热情。

很多人认为，相对于投资股票，投资基金的风险较小，是比较稳妥的选择，其实这样的看法是不对的。2021年上半年，很多“90后基民”都变成了“韭菜”。可见，秉持错误的操作方式和理念，都会付出“血汗”的代价。对此，广大基金投资者不得不防。

失败经历面面观

●过于追逐明星产品

去年的明星产品今年还会是明星产品吗？笔者在刚开始投资基金时，都会选择上一年的明星产品，这也是大多数基金公司力推的产品。但事实上，上一年的明星产品在第二年继续维持高收益的概率较低。当收益低于自己预期时，投资者又开始换成当年的明星产品，几乎每年都在“追星”，明星产品年年都在变化，投资者也一直在“追”。几年下来，发现收益并没有达到自己预期。

●把基金当成股票来炒

把基金当股票来炒，这是刚开始接触基金的投资者容易犯的一个错误。当市场行情好的时候，投资者开始申购基金；而市场稍有风吹草动，就赶紧赎回基金。基金除了申购和赎回需要收取相应的费用外，持有期间还收取管理费用。以某银行系基金公司发行的一款混合基金为例，如果投资者申购金额低于100万元，申购费率为1.50%，赎回费率和持有时间挂钩，如果持有时间在7天之内，赎回费率为1.5%；如果持有时间是7天以上、一年以内，赎回费率则为0.5%。对于个人投资者而言，频繁的申赎操作产生的费用不菲。

其实，除了行业基金和主题基金，一般基金的持仓在行业和个股方面都较为分散，即使大盘出现回调，基金组合的回撤一般也低于大盘的跌幅。所以相对来说，除非认为市场完全逆转，否则一遇到下跌就匆忙赎回基金的行为并不明智。

●价值投资“李逵变李鬼”

巴菲特的价值投资理念备受投资界推崇，很多投资者也是受到巴菲特的启发，开始了价值投资之路。这几年，随着机构投资者占比逐步上升，国内价值投资开始大热。一些基金公司也开始推出与价值投资相关的基金，重视股票的长期投资价值，但也存在个别基金名义上标榜自己为“价值投资”，实则是“李逵变李鬼”。

笔者之前就碰到过一只所谓的价值投资基金，但后来发现该基金换仓频繁，追逐热点板块轮动，成了“短线高手”。到年末，该基金未能在追逐中实现超越，而且还让投资者承担了频繁换仓带来的手续费用。

●买了“名不副实”的基金

人们一般会根据基金公司、基金名字、基金经理来初步筛选基金，尤其面对种类繁多的基金时，基金名字就成了初步挑选基金时很重要的信息。但市场上存在一些“名不副实”的基金，名义上是主题基金，实则基金持仓并非以该主题为主。

比如，笔者就曾经碰到过某环保主题基金，后来发现该基金持仓以银行及地产为主，环保类股票持仓比例远低于预期。该基金的投资标的与基金名字和投资者的选择初衷完全背离。

又如，某银行系“新金融股票基金”，名为“新金融”，但前十大持仓的股票里面，只有3只跟新金融相关或者沾边，在前十大持仓股票总共占净值资产45%的比例里，这3只股票合计所占比例仅为18%，其他都是当时的热点股票。

这些“挂羊头卖狗肉”的基金，很多都是基金公司为了扩大基金发行规模而成立的，待顺利募集到资金开始投资时，则是完全不同的投资理念，已经不是主题基金，市场上什么“热”便投什么，可谓完全忘记了“初心”。

●“便宜”的基金上涨空间大

这是初级基金投资者容易犯的一个错误，其将购买股票的经验引入申购基金中，认为所购买“便宜”的基金，相对较“贵”的基金，后面涨的空间比较大；也有一些人之所以选择“便宜”的基金产品，是认为同样的金额，能够申购到的基金份额会更多。基金在成立时，单位份额净值一般为1元，基金的“便宜”或“贵”，对应的就是该基金净值的高低。

其实，基金净值和成立时间、成立以来的收益情况等密切相关，如果你购买了一只净值为5元的基金，那说明该基金成立以来净值涨了5倍，过去业绩非常优秀；如果一只基金成立之后，马上就跌破1元净值，那说明业绩不好，因而显得很“便宜”。同样，“便宜”或“贵”的基金也并不预示着其未来涨幅空间的大小。

●“高分红”基金等于高收益基金

很多基金投资者认为购买了高分红基金就是赚到了，将该基金等同于高收益基金，甚至有些投资者误认为，是基金公司将自己利润作为分红分配给了基金持有者，由此增加了投资基金的收益，这种观点是明显错误的。

基金分红指的是将单位基金净值的一部分以现金分红或者红利再投资的方式派发给基金持有人。现金分红就是将分红直接发放到申购绑定的账户上，而红利再投资则是直接将现金红利折成基金份额计入基金账户。不管是哪种分红形式，基金单位净值相应都会减少。现金分红不收手续费且免税，红利再投资则需要支付申购费，基金分红并不会增加或减少基金持有者的资产。

●过于相信明星基金经理

经过几年的基金投资，笔者慢慢开始由关注产品转向关注基金经理。但一次过度相信明星基金经理的投资经历，使笔者意识到，这种理念是不正确的。

笔者之前选择过一位基金经理，业绩表现优异，后离职去了另一个平台。出于对该基金经理过往业绩的信任，笔者也继续投资该基金经理管理的新产品，准备长期持有，但持有两年后，发现新产品的业绩远不及预期。其实，一个明星基金经理的产生，除了个人原因，基金公司提供的投研支持、公司文化等因素也非常重要。很多基金经理离开原来公司后，在新的平台由于投研支持跟不上、新投研团队需要磨合等因素，很难续写上一家的辉煌。

投资忠告

●在正规渠道购买基金

互联网时代，一切都变得非常便捷，但与此同时，网络诈骗也层出不穷。若投资者没有基金投资经验，就很容易成为网络诈骗的对象，购买了“黑”基金等，类似案例有很多。因此，建议投资者一定在正规渠道申购基金，除了在银行网点购买代销的基金，投资者也可以去各大基金公司的官网或者正规的代销平台进行申购。

●用于理财投资的钱一定是“闲钱”

这一点非常重要，用于家庭或个人投资理财的钱不能是“急钱”。市场走势受各方面因素影响，如果是“急钱”，正好碰到市场在非理性调整阶段，那么所投资的基金也同样会调整，这种情况下赎回基金就得承受相应的损失。所以，建议用家庭各方面支出都不受影响的闲钱来作投资。

●适当拉长投资考察期限

对于拟投资的基金，除了考察其过去一年的表现外，还应该适当拉长投资考察年限，建议关注该基金3—5年的表现情况，看看该基金表现是否稳定，并结合自己的收益预期目标进行筛选。另外，投资基金后，也应该拉长投资年限，不要频繁操作。

●适当关注所投资基金的持仓情况

按照基金信息披露的相关规定，基金管理人应当在每个季度结束之日起十五个工作日内，编制完成基金季度报告，并将季度报告登载在指定报刊和网站上。投资者可以通过公开渠道进行查询。除了关注持仓情况是否符合基金成立本身定位外，建议投资者关注所投资的基金是否存在频繁换仓的情况。

●选择投研支持团队较为完备的基金经理

除了自身良好的投资素质外，一个成功的基金经理也离不开公司投研团队的支持。建议投资者在选择基金时，选择投研各条线搭建相对完备的基金公司。

在这方面，老牌的基金公司具有优势，受益于多年的投研积累及基金经理的培养梯队搭建，即使出现个别明星基金经理离开的情况，也不会对整体的业绩产生大的影响。一些明星基金经理若出现离职变动，建议对其新的业绩先观察一段时间后，再做投资决定。

●回避投资风格过于激进或负面消息较多的公司

现在，基金公司较以往有大的扩容，在选择基金公司时，投资者往往无所适从。这里，建议投资者规避负面新闻较多、投资风格过于激进的基金公司，若基金公司出现诸如踩雷事件、被监管处罚、多个基金经理同时离职等情况，建议先行回避。

以上便是笔者给出的投资忠告。总之，往往在股票市场活跃的时候，大家都想申购基金，觉得赚钱效应明显，而基金持有者看着持有的基金净值水涨船高时，也开始后悔当初买少了。这里引用历史上任职最长的美联储原主席小威廉·麦克切斯内·马丁的一句名言作为结尾：“在宴会刚开始时，撤掉大酒杯”，正如2015年股市大涨、市场气氛最好的时候，也许该问问自己，是否也正是投资基金落袋为安的好时候。现在，距离2015年已经有6年的时间了，投资者也需要考虑，在投资基金的路上，如何尽可能避开那些不理智行为。

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（李佳佳 HN153）