秋季将启，五大主题下周料主导全球金融市场

以下是未来一周可能主导全球金融市场的五个事件和主题。

1.就业数据

由于过去两个月美国新增就业岗位近200万个，周五公布的8月非农就业数据可能是关键，因投资者评估美联储距离缩减紧急刺激措施的距离有多近。

经济学家预估就业人口将增加76.3万人，7月为增加94.3万人，这将在下半年初给经济带来强劲提振。

但Delta 变种病毒给增长前景蒙上了阴影，7月零售销售大幅下滑，一项调查显示，8月初消费者信心下滑至10多年来的最低水平。

美股基本上摆脱了对经济的担忧，保持在纪录高位附近。随着华尔街进入9月，又一强劲的就业数据可能会改变这一局面。9月历来是美股走势不稳的月份。

图表:大流行以来美国非农就业人数

2.全球市场主题

9月，市场或许将开始脱离交易清淡以及等待美联储缩减购债规模暗示的状况。对投资者来说，今年夏天收获颇丰。今年6月至8月，美国和欧洲股市分别上涨7%和6%，10年期美国和德国国债收益率下跌约30个基点，美元兑一篮子货币上涨3.5%。

负面影响则是迅速蔓延的变异毒株Delta使全球每日报告感染人数超过70万人(6月初约为40万人)。

那么九月份会带来什么呢?首先是对鲍威尔在杰克逊霍尔演讲的潜在反应。美联储和欧洲央行都将举行利率决议会议，而挪威可能成为第一个加息的主要央行。加拿大和德国同时举行选举。

图表:2021年全球市场

3.供应危机

全球海运面临的拥堵状况创下三年来的纪录，提醒投资者供应链仍然不平衡。从麦当劳在英国供应奶昔的麻烦，到欧洲和美国的制造业瓶颈。新西兰央行助理行长总结道：新冠疫情对供应方面的冲击比预期要大得多，持续时间要长得多，通胀程度也比预期高得多。

船运延误和运费表明，这种逆风料将持续下去。

图表:港口堵塞增加了供应压力

4.通胀仍是暂时的吗？

未来一周欧元区将发布一系列初步通胀数据将。德国和西班牙将于周一开始公布其通胀数据，而在周二，欧元区8月份的通货膨胀预计将显示出2.5%的同比增长，而7月份是2.2%。

与其他许多主要央行一样，欧洲央行认为，通胀上升是暂时的，长期前景依然低迷。但由于供应中断，加上delta变异病毒的影响及油价飙升加剧了价格上行压力，通胀可能比预期更为棘手。

市场和将于9月9日召开会议的欧洲央行都将密切关注。

图表:欧元区通胀上升，但会持续下去吗?-

5.市场风险情绪或出现扭转

股市9月接近纪录高位，但Delta变异病毒迅速蔓延，且市场担心主要央行将很快开始退出疫情期间的刺激措施，这意味着投资者正在重新评估所谓的通货再膨胀交易。

一系列指标表明，市场将出现逆转。美元等防御性、避险的投资已出现大量资金流入，而调查显示，投资者信心已大幅下跌。

尽管股市一直在稳步走高，但涨幅幅度却明显缩小，这意味着推动股市上涨的成分股数量减少了。

小型股等受欢迎的通货再膨胀交易受到影响，基金经理说选股变得更加困难。

图表:消费者信心不如华尔街?

（王治强 HF013）