8月27日晚间消息，据港交所披露，人工智能独角兽商汤科技已向港交所递交上市申请，中金、海通国际、汇丰为联席保荐人。
商汤科技集团(SenseTime Group)2014年成立于中国香港。是一家专注于计算机视觉和深度学习技术的AI软件公司，自主研发并建立了深度学习平台和超算中心，业务涵盖智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大板块。
创始团队来源于2001年创立的香港中文大学多媒体实验室，包括深度学习视觉领域应用的先驱——教授汤晓鸥及实验室的核心成员、公司CEO徐立等。
三年半营收100亿元，亏损28亿元，研发投入70亿元
招股书显示，2021年上半年，商汤科技实现营收16.52亿元，去年同期为8.61亿元，同比增长91.87%，毛利为12.05亿元。2018年、2019年、2020年，商汤科技的营收分别为18.53亿元、30.27亿元、34.46亿元，毛利分别为10.47亿元、17.19亿元、24.32亿元，三年半营收近100亿元。
和其他人工智能公司相似的是，商汤科技目前也暂未实现盈利。2018年、2019年、2020年、2021年上半年，商汤科技经调整亏损净额分别为2.2亿元、10.37亿元、8.78亿元、7.26亿元，三年半亏损近28亿元。
然而财报显示，亏损正在缩减，2021年上半年期间亏损37.13亿元，去年同期亏损53.33亿元，非国际财务报告准则下经调整亏损净额7.26亿元，去年同期亏损11.00亿元。尽管上半年和净亏损额接近去年全年的水平，但相较去年同期的净亏损额11亿元人民币，仍是减亏状态。
技术研发时间长、投入大，资本回报周期长，是人工智能企业绕不开的话题。2018年、2019年、2020年、2021年上半年，商汤科技分别投入8.49亿元、19.16亿元、24.54亿元、17.72亿元，投入不断加大。三年半累积研发投入 70 亿元。
招股书称，商汤报告期内投入大量资源进行研发创新，包括投建大型AI超算中心以及开发AI芯片和AI传感器等核心产品；此类研发项目资金投入大、回报周期长，导致负现金流，报告期内经营现金流净额分别为人民币-7.5亿元，-28.7亿元，-12.3亿元及-8.3亿元。
据悉，董事会将由八位董事组成，其中包括四位执行董事、一位非执行董事及三位独立非执行董事。徐立、汤晓鸥、王晓刚、徐冰任执行董事；范瑗瑗任非执行董事；薛澜、林怡仲、厉伟任独立非执行董事。
或创AI领域最大IPO
商汤科技与旷视科技、依图科技、云从科技等在业内并称为AI四小龙。但是在估值方面，商汤科技是名副其实的龙头。
天眼查显示，成立至今，商汤科技累计已完成至少10轮融资。投资方包括软银愿景基金、高通创投、保利资本、深创投、厚朴投资、银湖资本、阿里巴巴、中金公司和苏宁易购等。招股书披露，商汤历史总融资金额为52亿美元。
最新一次融资为去年底，有消息称，商汤科技完成了Pre-IPO轮融资，金额达数十亿美元，此轮融资后，商汤科技估值约为120亿美元。
招股书显示，截至IPO前，软银持股14.88%，淘宝中国持股7.59%，春华资本持股3.08%，银湖资本持股3.05%，IDG资本持股1.42%。高管方面，汤晓鸥持股21.73%，徐立持股0.9%，王晓刚持股0.73%，徐冰持股0.33%，SenseTalent(徐立、王晓刚、徐冰所持B类股票)持股12.17%。
据胡润研究院发布的《2020胡润全球独角兽榜》显示，商汤科技、旷视科技、云从科技、依图科技依次排名，估值分别为 500亿、300亿、200亿、140亿。四家公司中只有商汤科技的估值相比2019年有所上升，从400 亿上升到了500亿元。
据IDC数据，2019年“AI四小龙”占国内应用市场份额的51.4%，其中商汤科技居首位占17.4%，旷视科技占比15.2%，云从科技和依图科技分别占比9.8%和9%。
根据沙利文的报告，AI软件将是未来十年增长最快的商业领域之一。2025年全球AI 软件的市场规模将达到1,218亿美元，自2020年起的复合年增长率为31.9%。预计中国人工智能软件市场将由2020 年的人民币295亿元增长至2025年的人民币1,671亿元，复合年增长率为41.5%，将使其成为全球主要市场中增速最快的市场。
此前，依图科技、云从科技和旷视科技相继申报A股科创板上市，不过依图科技已于今年6月底已撤回申请材料，云从科技正处于提交注册阶段，旷视科技已回复科创板第二轮问询意见。随着商汤科技递交IPO招股书，“AI四小龙”均已启动上市进程。
头部客户集中，能否撑起百亿美元估值？
据招股书，商汤科技大部分业务围绕对公共部门的销售。核心业务主要有智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大板块。
商汤科技存在客户过于集中的风险。据招股书，截至2018年、2019年、2020年以及截至2021年6月30日止六个月，商汤科技的最大客户应占收入的百分比分别为8.7%、7.7%、11.9%及22.9%，而截至2018年、2019年、2020年以及截至2021年6月30日止六个月，前五大客户应占收入的百分比分别为28.4%、 26.3%、31.4%及59.3%。
其智慧城市业务在2018年、2019年、2020年以及截至2021年6月30 日止六个月分别产生28.6%，41.9%，39.7%及47.6%的收入。在智慧城市板块，商汤推出了相应的城市方舟平台，报告期内已经在国内外119个城市部署。 但商汤科技称，由于疫情，城市管理者优先抗疫，推迟了一些智慧城市运营的部署，对收入增长造成了一定影响。也就是说商汤科技的大客户政府支出会受到无法控制的变化的影响，这也会影响到其经营业绩。更何况阿里、百度、腾讯、华为等巨头，也在发力人工智能领域并努力开发政府客户，等巨头们逐渐起势并站稳脚跟，商汤科技面临的压力就会更大。
智慧生活包括SenseME、SenseMARS及面向医疗场景的SenseCare平台。报告期内，SenseME和SenseMARS累计支持了超过4.5亿部手机及超过200个手机应用程序。商汤科技目前正在开发AI ISP芯片，预计将于2021年内推出。然而今年，小米、OPPO、vivo等手机企业也在自研ISP芯片。手机厂商等自研AI芯片，让商汤科技的智慧生活商业化之路更难走。
智能汽车业务还处于起步阶段。2021年，商汤科技正式推出其智能汽车解决方案独立新品牌SenseAuto绝影，落地场景覆盖L2-L4级别自动驾驶。招股书披露，智能汽车的收入由2019年的1.39亿元增加至2020年的1.58亿元。面对未来十年一场的新的智能化革命，不少传统车企可能都想亲自下场尝试，上汽董事长陈虹此前就称，“要把灵魂掌握在自己手中”。这无疑给商汤这样的方案提供商增添不少挑战，其能否在这个万亿级的自动驾驶市场分得一杯羹还有待观察。
科研人才方面，商汤科技拥有40名教授，5000多名员工，其中约三分之二为科学家及工程师，包括250余名博士及博士候选人；学术研究方面，公司获得70多项全球竞赛冠军，发表了600多篇顶级学术论文，并且拥有8000多项人工智能专利及专利申请。从专利指标上看，旷视科技、依图科技和云从科技的发明专利申请分别为，1333、482和409件，目前商汤科技处于领跑阶段。
在资金用途上，商汤科技表示，约60%的资金将用于提升研究及开发能力，约35%的资金将用于SenseCore商汤AI大装置，约25.0%将用于进一步开发产品及其他人工智能技术研究，业务拓展和潜在战略投资及收购机会各占约15%，此外约10%用于运营资金及一般企业用途。
有分析人士称，智慧城市业务可以增加商汤的营收，但是否能够经受住商业化客户的考验才能体现企业的竞争力，未来是否能够赢得更多商业化客户的认可，是考验商汤科技持续发展能力的试金石。
（文章来源：财经网）
文章来源：财经网
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