8月27日晚，申万宏源披露半年报，上半年公司实现合并营业收入160.79亿元，较上年同比增长 20.12%；归母净利润45.21亿元，较上年同比增长12.05%，两项指标均高于证券行业平均增速(8.91%、8.58%)。
从历史数据来看，申万宏源上半年业绩呈现稳定增长态势，收入及利润均创六年来新高。
按业务口径计算，申万宏源将旗下业务分为四个板块，分别是企业金融、个人金融、机构服务及交易、投资管理，分别实现收入13.09亿元、41.74亿元、99.28亿元，6.68亿元，同比增长23.03%、1.15%、34.38%、-17.26%。其中机构服务及交易业务，包括主经纪商服务、研究咨询、FICC销售及交易和权益类销售及交易、衍生品业务等，收入贡献占比61.75%，且增速第一。
场外衍生品业务成为公司新的增长极
值得一提的是，根据中证协最新数据显示，2020年申万宏源场外期权业务新增规模位居行业第一；2020年至今，保持强劲增速。
申万宏源证券于2020年获得场外期权一级交易商资格及跨境业务资格。据申万宏源半年报披露，2021年上半年，公司场外期权新增及存续业务规模位居行业前列，个股期权市场份额迅速提升，跨境业务规模较上年末增长超300%。据相关知情人士称，在2021年上半年市场大幅波动的情况下，申万宏源场外衍生品业务半年度利润贡献已超去年全年，成为公司新的增长极。
衍生品具有丰富客户服务、完善机构投资者策略模式、优化券商自身资产负债结构及收益率等多项特点，对于券商而言，金融衍生资产、负债规模高速增长背景下，衍生品业务的发力，或能持续助力公司各项业务转型升级，深化头部券商和精品券商的核心竞争力，将会成为国内券商未来普遍重点发力的关键领域之一。具备核心竞争力、市场化程度高、团队建设完善、风控严谨、机构服务链条完整的头部券商或能以市场衍生品业务持续发展扩容为契机，深化业务护城河，进一步打开长期成长空间。
个股期权业务持续发力，市场份额快速提升
申万宏源证券自2020年开始采用新型业务架构模式，将衍生品业务团队从传统自营投资部门剥离，成立金融创新总部。该部门以场内外衍生金融工具为重要抓手，以类资本中介业务为核心，以服务客户为主要目的，旨在利用衍生品为市场提供有效的风险管理、财富管理及资产配置工具，从而带动公司经纪、信用、投行、托管等整体业务的协同发展。
战略性布局场外衍生品业务后，公司积极引入国际投行的先进管理理念，从销售交易、产品设计、交易对冲、研究支持以及量化模型等方面进行专业化的团队分工，并从管理机制上在各团队间形成了高效的协同机制。这种先进的管理理念，使得公司的衍生品业务在市场拓展、报价服务、交易对冲、风险管理等多方面处于行业领先地位，进而迅速抢占个股期权市场份额，市占率排名行业前列。随着公司业务优势不断扩大，公司衍生品业务市场占有率有望进一步提升。
与个股期权业务快速增长相对应的，是公司股票持仓规模大幅增长。根据申万宏源半年报披露，交易性金融资产中股票持仓规模为221亿，较去年末增长高达127%，个股期权业务对冲交易持仓需占用大量金融资产，因此股票规模显著提升。
衍生品业务助力公司两融、经纪等各业务条线发展
随着国内资本市场日益开放、监管政策进一步规范细化、市场各方参与者对投资工具的个性化需求不断提高，金融衍生品在资本市场基础建设不断完善、交投活跃、金融衍生品种扩容、以及投资者结构优化的背景下，近年来迎来迅速发展。
衍生品是券商差异化竞争的关键，是提升券商资本金利用效率的工具。做大资产负债表以提升利润中枢，短期来看是券商行业的竞争路径。布局和发力衍生品业务，除了单业务带来的券商自身盈利能力的提升，对券商各业务条线的综合金融服务能力也能带来1+1>2的显著提升效应。
申万宏源通过衍生品交易工具及成熟的投资交易能力为纽带，助力投资银行、经纪、财富管理、国际业务等各项业务，推进公司创新发展、协同发展及国际化发展，进一步推动公司综合金融服务体系建设，打造创新综合金融服务平台，响应客户多元化、个性化的产品服务需求。
收益互换及收益凭证业务快速发展，跨境业务规模增长超300%
收益互换业务主要细分为多空收益互换，多头收益互换，及指数增强和融券收益互换等，发展该业务可为证券公司带来大量可观代理买卖及经纪业务、托管业务相关收入及交易规模。目前申万宏源该项业务已基本实现对头部量化私募的全覆盖，为后续业务发力及带动其他业务条线发展奠定坚实基础。
此外，为满足零售客户对期权结构和保本产品的综合需求，申万宏源金融创新总部在龙鼎及龙乾系列结构化收益凭证产品基础上，推出保本产品“扬帆”系列，“金牛三值”系列，不断通过创新产品丰富零售产品货架，增加客户粘性。
跨境业务上公司不断深挖市场需求，专业化的跨境业务团队为客户设计了丰富的投资和风险管理品种，以境外债券、高分红蓝筹股、高成长科技股等为标的，设计了一系列的指数产品，满足境内客户的全球配置需求。据了解，报告期内，申万宏源跨境场外衍生品累计新增名义本金超百亿元，业务规模较去年底增长325%。
衍生品业务料将持续发力，带动公司综合金融业务全面发展
申万宏源金融创新总部兼证券投资总部总经理汤俊表示，随着国内资本市场加快推行注册制试点、退市制度的落地，国内资本市场内部结构发生了根本性的变化，A股机构化主导的特性愈发明显，有望走出长期牛市，人民币长期升值趋势使得人民币资产的吸引力逐步增强，权益类资产配置型需求不断增加，而权益衍生品作为资产配置以及风险管理的重要工具，其定制化专业化的特性日益显现，目前国内权益衍生工具占整体权益类资产比重远低于境外金融发达经济体，叠加中国资产的配置需求，国内场外衍生品市场增长潜力依然巨大。
据中报及相关交流，衍生品业务不仅是申万宏源新的盈利增长点，更是公司打造综合金融服务平台的抓手。
申万宏源将深入学习贯彻习近平总书记“七一”重要讲话精神，进一步提高政治站位、全面落实新发展理念，积极服务“六稳”、“六保”和国家战略全局，加快开创高质量发展新局面。下半年将在集团引领下，凭借自身场外衍生品业务方面成熟的销售交易及资源整合能力，继续大力拓展以衍生品及量化交易为核心的资本中介业务，充分发挥牌照优势，提升个股期权配置规模，低风险高效率配置公司自有资金；加快发展国际业务，加大跨境收入比例；持续协同公司机构、财富，带动公司证券经纪、托管等各业务条线规模及业务发展。在此基础上，通过进一步丰富各类场外衍生品交易工具和交易型服务的范围，不断健全完善业务平台体系，拓展衍生品及综合金融业务发展新空间。
（文章来源：券商中国）
文章来源：券商中国
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