鉴报｜祥生“新面貌”：不唯规模、降负增利

今年是祥生控股集团（简称“祥生”）上市后的第一年，作为资本市场的“新兵”，祥生管理层在中报业绩会上直言上市后的感受。“上市对于祥生来说，毫无疑问是一个重要的转折点，登陆资本市场以后，祥生进入了一个新的发展阶段，同时也在迎接新的发展机遇和挑战。”祥生控股集团执行董事兼行政总裁陈弘倪在中期业绩会上表示：“面对新的变化，祥生会积极、审慎，并以稳健和可持续作为企业发展的目标。未来，我们也不会盲目地追求规模，有质量的增长将会是公司未来一段时间发展的战略方向。”

据中报显示，2021年上半年，祥生确认收入为158.9亿元，同比增长19.6%；净利润总计9.7亿元，同比增长高达135.6%。值得关注的是，今年上半年，祥生“三条红线”指标均有向好转变，其中净负债率截至2021年6月30日降低至96.6%，较2020年底降低40个百分点。随着净负债率指标的转好，祥生财务数据优化进入“三条红线”管理下的“黄档”梯队。

在业绩会上，陈弘倪指出，下半年，祥生会继续优化财务结构，从而降低整体融资成本，提高盈利能力。

祥生控股集团执行董事兼行政总裁陈弘倪（图中）在中期业绩发布会上表示，不会盲目追求规模。图片来源 企业供图

找准优势半径，审慎布局

房地产行业进入“下半场”，在房企拼杀越发激烈的背景下，找准定位和发挥优势布局才是制胜法宝。

从“藏富于民”的浙江起步到走向全国，一步步走来，祥生深知自己的布局优势。今年上半年，祥生继续发挥其在浙江省和长三角的布局优势，业绩实现稳步增长。

据中报数据显示，今年上半年，祥生实现权益合约销售面积达376.4万平方米，同比增长28.3%；权益合约销售额约497亿元，较去年同期增长超30%，且权益合约销售均价亦呈现小幅增势。

祥生“找准自己的优势半径”，今年上半年，祥生位于浙江省的土地储备面积占比为50.5%，泛长三角区域占比为36.9%，其他具有高增长潜力的城市占比为12.6%。截至2021年6月30日，公司项目数量达到了228个，遍布11省的47个城市。

今年上半年，在“集中供地”的新规下，祥生在投资方面更加强调“精准”。祥生控股集团执行董事兼常务副总裁韩波表示：“‘集中供地’能够促使我们对于深耕城市、深耕区域的土地研究、市场研究、客户研究进行更深的研判。在这一过程中，祥生深耕的优势将逐步体现。”

中报数据显示，截至2021年6月30日，祥生新增应占土储总建面约287万平方米，总计18个项目；应占土地成本176亿元。今年上半年，祥生新获取项目所分布地区不乏杭州、绍兴、温州、济南等这些极具市场潜力的新一线、强二线及二线核心城市。

“三道红线”指标改善，转入黄档

随着房地产行业“三道红线”监管新规的出台，降低负债、优化债务结构成为房企的“标准动作”。在降负债目标下，祥生上半年取得了显著成效。

今年上半年，祥生“三条红线”的各项指标再度明显改善。其中，其净负债率实现大幅下降，较2020年期末下降40个百分点，截至2021年6月30日达到96.6%。同期，祥生控股集团的现金短债比再度优化，提升至1.2倍。上述两指标的“转绿”使公司成功进入“黄档”梯队。

尽管目前祥生剔除预收账款后的资产负债率仍有改善空间，但该指标从2020年底开始就呈现出不断下降趋势。根据中报，该指标较2020年12月31日下降3个百分点，降至79.4%。

在业绩会上，祥生控股集团副总裁兼首席财务官谈铭恒表示：“从债务结构上来说，祥生银行贷款和资本市场直接融资占比分别达到38.1%和11.2%，两者合计比例比2020年底上升8.3个百分点，与此同时，其他融资占比是50.7%，比2020年底下降8.3个百分点，使得公司债务结构得到一些优化。”

值得关注的是，今年上半年，祥生平均融资成本较2020年全年下降0.5个百分点，至8.6%。多元融资渠道得到进一步的改善，银行贷款及优先票据和公司债券规模合计占有息债务总额的比例较2020年末提升了8.3%，体现出上市后祥生控股集团持续改善融资结构，且融资成本实现进一步降低。

“未来，公司也会积极拓展不同融资渠道，进一步降低非银行融资占比，同时也会致力严格控制各项融资成本。未来祥生在境内外资本市场领域也会进一步发展。” 谈铭恒表示。

未来不会盲目追求规模，将提升盈利能力

面对资本市场新的要求，陈弘倪表示：“未来我们也不会盲目地追求规模，有质量的增长将会是公司未来一段时间发展的战略方向。”

在利润方面，中报数据显示，祥生上半年实现净利润9.73亿元，较去年同期增长135.6%，核心净利润达9.75亿元，同比大幅增长143.7%。截至6月30日，公司现金及银行结余总额达到273.2亿元，较去年末增长12.4%。

在业绩会上，谈铭恒表示：“未来，公司的毛利率将会逐步提升，主要由于在未来结转收入单价提升的同时，单方建安和单方财务成本进一步下降。也就是说，未来公司的毛利率上升是必然趋势。随着规模效应不断发挥，综合融资成本的下降、拿地质量的提升，公司盈利水平将进一步改善。”

除了毛利率将会逐步提升以外，谈铭恒预计，祥生的净利率也将持续改善，其分析称：“随着联合营项目数量逐渐增加，未来几年内这些项目也将陆续交付，将会为净利润带来一定的贡献。此外，公司近年来费用管控效果显著，未来随着运营效率的提升，还有进一步下降的空间。总体而言，公司未来盈利水平将不断改善、稳中有升。”

新京报记者 徐倩

编辑 武新 校对 王心

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