摩通：予万科企业(2202.HK)中性评级 目标价22港元

摩根大通发表研究报告指，万科企业(2202.HK)上半年业绩弱于预期，该行认为，集团明年的盈利不会进一步下降，因为利润已经稳定，不过，短期内不会出现反弹。该行予集团中性评级及目标价22港元。

报告提到，因应集团进取的土地储备，其未来12至18个月的合约销售额增长将会加速，但这对2023年之前的盈利未见帮助。另外，该行相信，集团在短期内分拆物业管理的可能性不大，而集团仍然接近“三条红线”，亦限制其增加派息的能力。因此该行对集团短期表现维持审慎。

摩通指，因为万科的合约销售额增长较慢，因此预期疲弱盈利仍将持续一段时间，预期今年核心纯利为344亿元人民币，较市场预期低23%。另外，虽然集团正聚焦一线城市，但仍见利润有改善。

该行相信，除非公司对其物业管理业务提出分拆计划，否则万科的股价仍会受压，但该行认为短期内不太可能，因为目前并不有利于分拆计划。

（文章来源：格隆汇）

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