8月PMI再创年内新低 下行趋势愈发显著

蔡劭立 彭鑫

昨天国家统计局公布了8月份经济数据。2021年8月，官方制造业PMI为50.1%，比上月回落0.3个百分点；非制造业商务活动指数为47.5%，比上月回落5.8个百分点；综合PMI产出指数为48.9%，比上月回落3.5个百分点。数据显示我国经济显现一定的压力：

一、8月PMI再创年内新低，制造业供需两端均有所放缓

8月PMI虽然勉强居于荣枯线之上，但已连续两个月创下年内新低，制造业景气度趋于下行。根据我们的预测，未来数月制造业景气度或将持续低迷，不排除继续小幅下行。

从制造业PMI分项来看，新订单指数为49.6%，比上月回落1.3个百分点，说明下游市场需求增长持续放缓；原材料库存指数为47.7%，较上月持平，说明制造业原材料库存量继续收窄；生产指数为50.9%，比上月回落0.1个百分点，说明制造业生产扩张略有放缓。

二、8月高耗能行业新订单趋冷，大中型企业景气度韧性延续，小型企业表现不佳

生产端来看，农副食品加工、造纸印刷及文教体美娱用品、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数均位于55.0%以上较高景气区间，生产增长加快；石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工、汽车等行业生产指数低于临界点，生产环比减少。

需求端来看，高耗能行业新订单指数回落较大，对制造业总体负向拉动明显，其中石油煤炭及其他燃料加工、化学纤维及橡胶塑料制品等行业新订单指数连续3个月位于临界点以下，反映市场需求持续回落。部分行业市场需求稳中有升，食品及酒饮料精制茶、医药、专用设备等行业新订单指数均位于扩张区间，且高于上月和去年同期水平。

大、中型企业PMI处于景气区间。大、中型企业PMI分别为50.3%和51.2%，连续6个月位于临界点及以上，表明大、中型企业运行态势相对稳定；小型企业PMI为48.2%，连续4个月低于临界点，表明小型企业景气水平持续偏低，生产经营压力较大。

三、8月下游项目施工不温不火，三季度积极财政显著发力的可能性下降

建筑业仍处景气区间。建筑业生产活动有所加快，商务活动指数为60.5%，高于上月3.0个百分点，重返高位景气区间。其中，土木工程建筑业商务活动指数为60.8%，较上月大幅上升6.4个百分点。但是根据我们的下游调研来看，8月份项目施工仍然不温不火，8月挖掘机国内销量预计同比下滑超30%，房地产开工不足，基建项目部分停滞，三季度财政刺激超预期发力的可能性大幅下降。

服务业景气度大幅回落。国内疫情给尚处于恢复过程中的服务业带来较大冲击，服务业商务活动指数为45.2%，低于上月7.3个百分点，年内首次降至临界点以下。分行业来看，道路运输、航空运输、住宿、餐饮、租赁及商务服务、生态保护及环境治理、文化体育娱乐等行业商务活动指数均降至临界点以下，业务总量明显减少。

四、钢铁行业PMI：8月钢材生产放缓，市场需求偏弱，钢价弱势运行

从中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI来看，8月份为41.8%，环比下降1.3个百分点，钢铁行业下行压力加大。分项指数显示，本月限产政策发力，钢铁生产放缓，并带动铁矿石采购量减少，价格下降；疫情和淡季因素导致市场需求下降，钢铁价格也相应下行。

（赵鹏 ）

   【免责声明】本文仅代表合作供稿方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。