绩优基金换手率普遍较低规模缩水致迷你基金换手率畸高

证券时报记者 孙晓辉

相对于2020年持续的“抱团”行情，今年以来A股市场风格轮动频繁、个股分化显著，基金换手率也出现了显著变化：上半年多只基金换手在10倍以上，规模大缩水成主要“推手”，而绩优基金和规模百亿以上基金换手率普遍较低。

Wind数据显示，今年上半年换手率超过10倍的主动偏股基金（含普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）达到51只，

具体来看，汇安丰融、北信瑞丰华丰、九泰新科优享、华安安华、北信瑞丰兴瑞的换手率均超过100倍，其中，换手率最高的汇安丰融、北信瑞丰华丰更是超过了1000倍。

从上述5只基金历年换手率来看，除了北信瑞丰兴瑞在2018年换手率超过20倍，北信瑞丰华丰在2018年~2020年换手率均在6倍以上外，上述基金在2018年以来其他报告期换手率基本都在5倍以下。例如，换手率超过300倍的华安安华2018年~2020年换手率分别为2.23倍、2.77倍、4.43倍，北信瑞丰兴瑞2019年和2020年换手率均在3倍左右。

以往换手率并不太高的基金，何以换手率突然暴增？记者统计发现，截至二季度末，这些换手率百倍以上的基金中，除了北信瑞丰兴瑞规模为1.36亿元，其余均为规模较小的“迷你基金”。其中，汇安丰融自去年底规模就不足5000万元，如今规模更是不足百万元；北信瑞丰华丰和九泰科新优享自今年以来规模由去年末的1亿元以上降至1000多万；华安安华更是由去年末的超过12亿多骤降至如今的1000多万。北信瑞丰兴瑞规模虽然仍在1亿元以上，但上半年规模出现了七成以上的缩水。

数据显示，在年内表现优异的绩优基金中，大部分换手率低于5倍。截至8月31日，在年内收益率超过50%的约120只基金中，只有10来只基金换手率超过5倍，若剔除迷你基金或规模严重缩水的基金，占比不足10%。

具体来看，年内收益翻倍的长城行业轮动、金鹰民族新兴产业、信诚新兴产业等3只基金上半年换手率分别为2.74倍、1.99倍、1.46倍，前海开源新经济、国投瑞银新能源、国投瑞银先进制造等几只年内收益率超过90%的基金换手率均为1倍多。此外，东方阿尔法优势产业、创金合信新能源汽车、宝盈优势产业、上投摩根精选、泰达宏利转型机遇、中邮核心优势等一批收益居前的基金换手率不足3倍。

若剔除迷你基金或规模严重缩水的基金，5倍以上高换手基金年内表现分化也很明显，既有多只基金年内收益率超过30%，也有一些收益不足10%，甚至为负，但多数亏损幅度不大，只有个别基金亏损幅度超过15%。如海富通成长甄选、泰信国策驱动、华商新兴活力、华商智能生活、红土创新新兴产业、红土创新新科技、浦银安盛战略新兴产业、浦银安盛精致生活等年内收益超过50%的基金换手率都超过了5倍。

此外，截至二季度末，在规模超过100亿元的近百只偏股基金中，只有招商瑞智优选换手率超过3倍，其余都在3倍以下，相当一部分产品换手率不足1倍，如张坤管理的易方达蓝筹精选、刘彦春管理的景顺长城新兴成长(260108)、葛兰管理的中欧医疗健康、朱少醒管理的富国天惠(161005)精选成长、董承非管理的兴全趋势投资、傅鹏博管理的睿远成长价值、谢治宇管理的兴全合宜、谢楠管理的易方达消费行业等。

（董云龙 ）