券商：北交所设立，利好“专精特新”公司
2021年9月2日，中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会在北京开幕，会上宣布为继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。
9月2日晚间，证监会宣布，将深化新三板改革，设立北京证券交易所。
证监会负责人表示，将统筹协调多层次资本市场发展布局，推动健全资本市场服务中小企业创新发展的全链条制度体系，着力打造符合中国国情、有效服务专精特新中小企业的资本市场专业化发展平台。
该消息相关要点如下：
以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所
北京证券交易所牢牢坚持服务创新型中小企业的市场定位
北京证券交易所与沪深交易所、区域性股权市场坚持错位发展与互联互通，发挥好转板上市功能
北京证券交易所与新三板现有创新层、基础层坚持统筹协调与制度联动，维护市场结构平衡
安信诸海滨团队点评：
短期有利于创新层和精选层的估值重估，长期需要注重特精专新公司的成长
自去年精选层开板以来，公司数量已达66家，新三板逐渐打通“基础层-创新层-精选层”晋升渠道。未来北交所的设立更将解决中小企业融资难融资贵问题。当前精选层PE(TTM)均值29.13倍，中值21.75倍；做市板块PE(TTM)均值14.99倍，中值11.56倍。相对应沪深可比公司，短期我们认为存在一定的修复需求。但从精选层近一年多发展经验来看，我们更强调北交公司的股价表现相对更加立足于基本面，股票价格以公司业绩长成驱动为主，趋势为辅。例如我们发现近期以2021中报业绩发布后，营收环比越高，近期公司股价平均涨幅也越高。
长期来看，我们更建议关注特精专新属性突出的公司，精选层公司当前研发费用率均值为6.36%，从过往转板IPO的公司经验看，新三板成功转板公司多集中分布于机械、化工、信息技术、医药生物等领域，这些与精选层高度重合，也是需要长期关注的领域。
德邦策略知行吴开达团队：
设立北交所，利好A股“专精特新”公司
对新三板、中小企业影响几何？精选层公司直接受益，提高创新层、基础层吸引力，更好服务中小成长企业。北交所成立后，精选层企业无需通过转板上市进入A股上市公司范畴，同时带动创新层企业积极申报成为北交所(精选层)企业，并进一步带动基础层企业，提升新三板融资功能，着力解决中小企业融资贵、融资难问题。政策导向利好中小成长，从专精特新“小巨人”挖掘机会。共同富裕背景下，加强中小企业直接融资为政策导向。北交所的成立，目标为构建一套契合创新型中小企业特点的涵盖发行上市、交易、退市、持续监管、投资者适当性管理等的基础制度安排，以补足多层次资本市场发展普惠金融的短板。提高中小企业的创新能力，开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，关键在于培育发展“专精特新”中小企业，政策导向下从专精特新“小巨人”中挖掘投资机会(详见《“专精特新”中觅“单项冠军”》)。
对市场生态有何影响？投资者结构与门槛仍将有差异，微观结构不同将导致市场的差异化发展。促进北交所服务中小创新发展企业背景下，投资者结构、主要基础制度安排都将会与沪深两市有显著差异，我们认为，准入门槛仍会相对较高，不同投资者结构下，估值、流动性仍将有较大的差异，盈利能力较强、大体量企业仍以沪深两市主板、科创板、创业板为主要承接载体，其中新三板企业转板将以创业板为主。这一背景下，北交所上市标准将更为宽松，作为打造服务创新型中小企业主阵地，而创新型中小企业成长到一定程度将转板。对于广大不符合北交所参与门槛的投资者而言，A股“专精特新”公司更具可操作性和吸引力。
中金公司：中国资本市场迎来新格局
中金公司研究指出，北京证券交易所的设立意味着新三板改革进入新的历史阶段，近期重点关注三个受益领域。
1)北京证券交易所的设立意味着资本市场迎来新的发展格局，我们认为精选层升级所带来的融资、交易等层面的变化将利好相关金融机构的发展，重点关注券商及创投类相关板块；
2)精选层目前的挂牌企业以及未来可能由基础层和创新层升级进入北京证券交易所的企业在交易、融资等层面有望明显改善，并受到市场的较高关注；
3)北京证券交易所的定位在于助力中小企业发展，尤其是专精特新企业的发展，相关企业可能受到资本市场的关注。
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（文章来源：中国基金报）
文章来源：中国基金报
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