每日优鲜、叮咚买菜上市后首份财报交卷：亏损扩大下毛利均出现下滑

近日，每日优鲜和叮咚买菜相继递交了上市后的首份财报成绩单，此前二者曾同日递交赴美IPO招股书，作为在社区新零售的赛道上的两匹黑马，二者上市后的首份财报业绩表现如何，其中又释放了哪些信号？

营收上，每日优鲜和叮咚买菜均呈现增长，但增速比存在一定差异。财报显示，2021年第二季度，每日优鲜营收达18.945亿元，较2020年同期的13.46亿元，同比增长40.7%。叮咚买菜2021年第二季度营收达46.46亿元，较2020年同期的26.111亿元，同比增长77.9%。

亏损方面，每日优鲜和叮咚买菜均呈现出亏损扩大的趋势。财报显示，2021年第二季度，每日优鲜净亏损达14.332亿元，较2020年同期的净亏损3.398亿元，同比增长321.8%；叮咚买菜2021年第二季度净亏损为19.374亿元，较2020年同期的净亏损8.583亿元，同比增长125.73%。

其实，每日优鲜和叮咚买菜尚未摆脱烧钱获客的窘境，二者均在销售和营销费用上不断加大投入力度。财报显示，每日优鲜二季度的营销成本达3.047亿元，同比增长118.89%；而叮咚买菜二季度销售和营销费用为4.1亿元，同比增长264%。

此外，二者用户规模的增速远不及亏损以及销售和营销费用支出的增速。财报显示，用户数方面，每日优鲜二季度新增交易用户数同比增长近35%；而同期，叮咚买菜平均月交易用户数同比增长39.1%。

一直以来，持续扩大的亏损都是每日优鲜和叮咚买菜难以逃避的话题。放长线来看，每日优鲜2018年至2020年的净亏损分别为22.316亿元、29.094亿元、16.492亿元；2021年一季度，净亏损为6.103亿元，上年同期亏损额为1.947亿元。而叮咚买菜2019至2020年的净亏损分别为18.734亿元、31.769亿元；2021年一季度，叮咚买菜的净亏损为13.847亿元，上年同期净亏损为2.445亿元。

分析认为，造成每日优鲜、叮咚买菜亏损的主要原因在于持续高涨的履约成本，而履约成本主要由仓库租金、配送员工资等要素构成。财报显示，2021年第二季度，每日优鲜的履约费用为5.41亿元，同比增长58.09%；同期，叮咚买菜履约费用为16.9亿元，同比增长79%。

值得注意的是，毛利方面，每日优鲜和叮咚买菜均呈现下滑趋势。2021年第二季度，每日优鲜毛利润为1.419亿元，较2020年同期的2.869亿元，同比下降50.54％；同期，毛利率为7.5％，而2020年第二季度的毛利率为21.3％；而叮咚买菜二季度的毛利率下滑至14.6%，低于今年一季度的18.9%，以及2019年的17.1%、2020年的19.7%。

现金流方面，受今年6月IPO影响，每日优鲜和叮咚买菜的现金流及储备资金较为充裕。截至2021年6月30日，每日优鲜的现金及现金等价物、限制性现金和短期投资为34.273亿元，去年同期为10.415亿元。截至2021年6月30日，叮咚买菜拥有现金及现金等价物、短期投资为72.877亿元，而截至2021年3月31日为56.199亿元。

GMV方面，每日优鲜和叮咚买菜均实现增长。财报显示，2021年第二季度，每日优鲜GMV达23.1亿元，同比增长35.4%；同期，叮咚买菜GMV达53.782亿元，较2020年同期的29.754亿元，同比增长80.8%。

截止发稿前，每日优鲜股价报收4.26美元，市值达10.03亿美元，较13美元的发行价跌超67.23%；叮咚买菜最新股价为21.37美元，较发行价23.5美元折价9.06%，当前市值50.44亿美元。

现如今，在资本加持下，社区团购“头部效应”愈发显现，而整个社区零售行业也已迈入增长放缓甚至出现停滞的阶段。数据显示，2020年中国新增的生鲜电商相关企业数量为1.8万家，年注册量创下最高值。到今年8月，我国仅新增3300多家相关的企业，和去年相比，增速明显下滑。而“老三团”同程生活、食享荟、十荟团面临着相继洗牌甚至出局的处境，而以往疯狂烧钱获客、盲目扩张的打法显然不是长久之计。

对于每日优鲜和叮咚买菜而言，无论是争夺生鲜第一股的光环还是在资本市场的角逐较量中，其打法的本质和关键还是在运营与服务，只有不断提升优化用户体验，将目光聚焦在高质量经营服务上，才能真正获得市场的认可。

（郑希 ）