北交所注册成立 三大业务规则出炉

证券时报记者 程丹

国家企业信用信息公示系统官网显示，北京证券交易所有限责任公司已于9月3日注册成立，注册资本10亿元。登记机关为北京市市场监督管理局，注册地为北京市西城区金融大街丁26号，也是全国股转公司的注册地——金阳大厦。

此外，北京证券交易所昨日起草了首批自律监管相关业务规则，分别为《北京证券交易所股票上市规则（试行）》《北京证券交易所交易规则（试行）》《北京证券交易所会员管理规则（试行）》，并向市场公开征求意见。

记者了解到，首批征求意见的三件规则，坚持了市场化、法治化原则，既遵循证券交易所制度建设的普遍规律，又充分考虑北交所服务创新型中小企业的市场定位。

北交所将根据征求意见情况进一步完善相关规则，经履行有关程序后发布实施。近期，北交所还将就落实公开发行注册制相关自律规则公开征求市场意见。

股转系统100%持股

天眼查显示，北京证券交易所有限责任公司由全国中小企业股份转让系统有限责任公司100%持股。公司董事长徐明，也是全国中小企业股份转让系统有限责任公司董事长。公司总经理为隋强。公司董事还有陈永民、李继尊、贾文勤、李永春、张梅、周贵华、王宗成、王丽。公司监事会主席为党小卉。

北京证券交易所有限责任公司经营范围为依法为证券集中交易提供场所和设施、组织和监督证券交易以及证券市场管理服务等业务。

证监会此前表示，北京证券交易所实行公司制，遵循《证券法》《公司法》的基本要求，建立股东会、董事会、总经理和监事会运行机制，形成高效透明的公司治理结构。加强对交易所的监管，落实交易所的主体责任，完善业务规则制定修改程序、交易所主要人员管理等制度，把好市场建设方向，促进交易所自律管理职能得到有效发挥。

形成差异化的

制度安排

上述三件规则是证券交易所履行法定职责，按照《证券法》规定必备的基本规则，构建了公司监管、证券交易和会员管理的基本制度框架。

主要内容方面，一是构建与市场定位和法律性质相匹配的公司监管制度。一方面，《上市规则》在公司治理、信息披露、停复牌管理等方面接轨现行上市公司主要监管安排，保持各证券交易所监管标准的总体一致性；与证券交易所保荐督导保持一致，北交所不再实行主办券商持续督导制度，盯住关键主体、关键少数，压实保荐机构、上市公司主体责任，增强提高公司质量的内生动力。另一方面，《上市规则》在现金分红、股权激励等方面实行更加灵活、有弹性的监管要求，形成富有特色的差异化制度安排，尊重创新型中小企业的经营特点和发展规律。退市机制主要规定主动退市和强制退市的情形和程序等事项；自律监管和违规处理主要明确了对违规行为的各类监管措施和纪律处分。

二是延续已经过实践检验的成熟交易制度。精选层开市以来，市场运行较为平稳，二级市场质量显著改善，企业价值进一步发掘，投资财富效应开始显现，交易制度效果整体符合预期。《交易规则》整体延续精选层以连续竞价为核心的交易制度，涨跌幅限制等其他主要规定也均保持不变，不改变投资者交易习惯，不增加市场负担，体现中小企业股票交易特点，确保市场交易的稳定性和连续性。同时还为引入做市机制，实行混合交易预留了制度空间。

三是探索与公司制交易所相契合的会员管理制度。会员是证券公司在北交所开展业务的资格载体，实施会员管理是落实上位法对于证券交易所的明确要求，在境内外公司制交易所有较多成熟实践。《会员管理规则》予以吸收借鉴，重点明确了对会员交易风险控制、客户管理、交易信息使用和技术系统管理等方面的要求，强化监督机制，督促会员在各项业务活动中归位尽责。

申报最低数量100股

与精选层交易制度相比，北交所《交易规则》仅做了发布主体、体例等适应性调整，内容没有变化。

主要内容方面，一是实行30%的价格涨跌幅限制，给予市场充分的价格博弈空间，保障价格发现效率。二是上市首日不设涨跌幅限制，实施临时停牌机制，即当盘中成交价格较开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%时，盘中临时停牌10分钟，复牌时进行集合竞价。三是连续竞价期间，对限价申报设置基准价格±5%的申报有效价格范围，对市价申报采取限价保护措施。四是买卖申报的最低数量为100股，每笔申报可以1股为单位递增。五是单笔申报数量不低于10万股或成交金额不低于100万元的，可以进行大宗交易。同时还为引入做市机制，实行混合交易预留了制度空间。

北交所还进行了制度完善，公司治理标准更加优化，增加了独立董事应当发表意见的情形，推动独立董事发挥更大作用；将资金占用主体范围扩大到控股股东、实际控制人及其关联方，紧盯“关键少数”；明确了不得新增影响持续经营能力的同业竞争，确保上市公司独立性。信息披露要求更加具体，对真实、准确、完整、及时、公平的信息披露原则进行细化解释，便于信息披露义务人准确把握；细化了自愿披露、豁免披露、暂缓披露、行业和风险信息披露等具体要求，提高披露针对性和有效性；建立了统一的内幕信息知情人管理和报备制度，严防内幕交易等违法行为。停复牌管理更加严格，筹划重大资产重组或发行股份购买资产的，停牌时间压缩至不超过10个交易日，筹划其他重大事项不超过5个交易日，因特殊情形延期复牌的，连续停牌总时长不超过25个交易日。主体责任更加清晰，北交所不再实行主办券商“终身”持续督导，由保荐机构履行规定期限内的持续督导职责。

北交所相关部门负责人表示，这有利于进一步明确上市公司作为规范运作第一责任人的主体地位，增强上市公司不断提高自身质量的内生动力；有利于进一步压实中介机构责任，激励中介机构加大对中小企业普惠金融投入，与新三板基础层、创新层的主办券商机制形成服务合力。需要强调的是，为确保平稳过渡，在北交所开市初期，上市公司与主办券商已签订的持续督导协议应继续执行，信息披露和日常业务仍按现行模式办理，北交所将尽快明确后续衔接安排。

退市避免市场

“大进大出”

《上市规则》贯彻“建制度、不干预、零容忍”方针，借鉴近期退市制度改革经验，在充分保障投资者合法权益的基础上，充分包容中小企业天然存在的业绩易受外部影响等特点，避免市场“大进大出”；同时，坚决出清重大违法、丧失持续经营能力等极端情形的公司。主要制度包括三个方面：一是退市标准，即“谁应退”。《上市规则》明确了主动退市与强制退市安排，强制退市分为交易类、财务类、规范类和重大违法类等四类情形，构建了多元丰富的指标组合。其中，财务类强制退市考察期为2年，指标不交叉适用。

二是退市程序，即“怎么退”。《上市规则》规定了退市风险警示，作为强制退市的先导制度，既向市场充分揭示风险，也保障投资者的交易权利；明确强制退市由上市委员会审议，确保退市决定的严肃性和审慎性。

三是退市去向，即“退到哪”。北交所充分发挥与新三板市场一体发展的制度优势，对于退市公司，符合全国股转系统基础层挂牌条件或创新层条件的，鼓励进入相应层级挂牌交易，继续发展；存在重大违法等情形，不符合挂牌条件的，转入退市公司板块，体现了对退市风险“分类纾解、充分缓释”的创新探索。此外，北交所退市公司符合重新上市条件的，可以申请重新上市。

另外，北交所作为公司制交易所实行会员管理，会员是证券公司开展业务的资格载体，在公司制下，交易所对参与市场业务的证券公司的监管要求，与会员制交易所对会员的监管要求总体一致。

（王治强 HF013）