汇添富赵剑：汽车产业迎来“拐点” 后续智能化投资机会巨大

嘉宾介绍：赵剑先生，中国国籍，清华大学工学硕士，2007年至2009年任职麦肯锡咨询(上海)有限公司，2009年9月加入汇添富基金，历任行业分析师、高级行业分析师、投资经理。2020年5月20日起担任汇添富环保行业股票型证券投资基金基金经理。

近一两年来，“碳中和”的推进也带动汽车产业电动化发展，行业拐点即将到来？中国企业在行业内有何竞争优势？未来行业最大的投资机会就是智能化？对此，汇添富基金基金经理赵剑跟大家分享精彩观点。

赵剑表示，改革开放以后，汽车产业发展整体比较一般，但在近一两年随着“碳中和”的推进，这个行业现在处于一个拐点时期。动力电池行业，目前就是中国、日本和韩国比较强，中国企业的竞争优势在越来越强。除了电池领域，再过两三年，新能源汽车产业链一个非常大的投资机会就是智能化。

以下为文字精华：

1、汇添富赵剑：汽车产业迎来拐点时期

主持人：“碳中和”领域非常重要的一个产业投资方向就是新能源车，有哪些产业投资机会？

赵剑：至少延续到2060年，“碳中和”可能会是未来中国的一个非常长的投资主题。在这个背景下，最重要的一个领域能源替代，我们可以用十个字来总结，就是能源电力化，电力清洁化。

光伏、风电这些清洁能源代替原来传统燃煤发电，是很重要的一个方面，还有一个很大的领域就是能源电力化，新能源汽车就是一个典型代表。原来我们的车是烧汽油，现在我们作为一个普通消费者都能感觉到慢慢地有越来越多电动车跑在马路上。

汽车制造业是全球最大的一个制造业，手机产业一年全球大概15亿部的销量，而汽车是1亿辆。如果看单价，手机的单价可能就一两千块钱，但是汽车的单价大概是十万块钱，所以汽车产业比手机制造大很多。

过去的40多年，中国改革开放以后，汽车产业经历了很长时间的发展，一个思路就是市场换技术，但是客观来讲，到目前为止做得只能说是比较一般。在近一两年，随着“碳中和”的推进，这个行业现在处于一个拐点时期。

最近几年，国内有一批汽车企业很火，就是所谓的新势力。新势力经历了很大波动，像2019年，这些企业整体经营状况比较惨，大家笑称“三傻”。但是从去年开始，这些企业不管是经营，还是股价，其实表现都很好，所以大家又叫他们“三宝”。如果我们撇开这些因素，去看看他们实际的经营状况，过去两年发生了很大的变化。从2020年开始，中国现在新能源汽车的销量快速增长，一个很重要的细节是这些新势力汽车销量的占比迅速提高。

在2019年的时候，新势力车企占中国新能源车的销量大概只有7%，但是2020年占到了24%，如果看今年上半年占到了33%，相当于是三分之一，这是一个比较夸张的数字。如果我们再看一些单一的车型，其实也是的，从去年到现在，卖得好的都是一些新势力的车型，包括国外龙头的新势力车企在国内国产化的一些车型，实现了过去几十年国内的很多国产品牌没有实现的一个梦想。

2、汇添富赵剑：国内动力电池产业链将持续崛起

赵剑：汽车在由燃油车向电动车转变的过程当中，最核心的零部件就是电池。现在一辆卖20多万的电动车，电池的成本和售价是在五六万的水平，占比非常大。我们比较欣喜地看到，经过过去几年充分的市场竞争和一批中国企业努力，中国在新能源车动力电池产业链已经处于全球领先的位置。

有两个数据佐证，一个就是国内现在龙头的动力电池企业，基本上是给所有的全球车企做配套，包括现在要新进入的企业，其实都绕不开，所以这基本上就是中国的龙头企业代表了中国在动力电池行业在全球的地位。

同时，现在不仅是龙头企业，其实后面有一批二三线企业也在慢慢地崛起。到目前为止，基本上是东亚三国，就是中国、日本和韩国比较强，中国企业的竞争优势在越来越强，可能再过三五年，中国电池企业可能会占据行业最大的份额。

为什么这个行业中国企业会崛起？原因不仅适用于动力电池这个行业，可能是对中国的很多制造业适用。动力电池、光伏制造业为代表的这一批制造业公司，可能是中国制造业崛起的一个缩影。

以动力电池为例，我们能看到中国企业有很典型的三个竞争优势：

第一个就是创新优势，为什么这么讲呢？很多人有感觉，我们以前讲中国的很多产业，以前大多数都是经历过这么一个过程，先是模仿外资。但是这两年，我们从模仿到追平，现在慢慢是引领创新，这两年就像新能源车行业经常会出现一些比较有意思的新名词，比如像C2P、像刀片电池，其实这些都是中国企业提出的，所以从这些细节，我们能看到这几年中国企业在引领一个创新。

第二个是效率优势，中国现在有一批非常有竞争力的名企，它的效率相比于日韩的一些大财阀，甚至包括欧美公司，其实非常明显。

第三个是中国整个供应链的优势，媒体也经常说中国制造业的一个全球优势就是有非常全的工业门类。这个东西具体到动力电池行业能看到，动力电池从最上面的原材料到很多中间环节，其实中国公司都是建立了一条非常完整的供应链。

所以中国整个制造业的崛起是系统性的，不仅仅是在动力电池，其实在光伏，还有在很多其他领域都是在崛起。

3、汇添富赵剑：汽车智能化处于发展初期

赵剑：新能源汽车产业链，从发动机往电池转非常重要，但实际上这个产业未来再过两三年，我们会看到一个非常大的投资机会，就是智能化。目前这一产业还处在发展初期，不是太成熟，会遇到各种各样的问题，汽车智能化，包括辅助驾驶等等，这几年也是处在快速发展的过程当中。

这个行业和互联网行业有点像，互联网行业是一个中美两强的竞争格局，汽车产业智能化未来大概率也是中美两强的格局。原因在于这个行业有两个特征，第一个，人工智能最需要的是数据迭代，中国和美国都有非常巨大的本土市场，可以容纳比较多的企业来互相竞争不断迭代。此外，人工智能、深度学习算法领域的人才都在中美两国，包括美国也有很多华人，这几年随着国内创业环境的改善，有非常多企业的企业家和人才回来创业。

我们看到现在像汽车智能化行业非常典型的涌现了两类企业，一类就是很多初创公司，其中有一批企业未来两三年会做大，不管是做算法的，还是做可行传感器的，未来两三年可能会上市，到那个时候对我们来讲，投资新能源车可能会有非常大一部分资金要配资在这个板块。第二大是有一些大的巨头公司，包括互联网做消费电子类投入了非常大的资源来做汽车智能化，所以我们对这个产业从三五年的格局来讲非常看好，现在从可投资性来讲，相对还比较差，因为产业还不是太成熟，上市公司相对不是很多。但是我们相信两到三年后，这个局面会改变，那个时候会看到一大批这样的公司上市，其中会有一批非常优秀的企业。

最后总结来看，现在整个新能源汽车行业在整个“碳中和”大的政策驱动下，现在不仅是各个国家在出政策，实际上现在很多行业的企业，比如像德国的几大汽车公司，其实每家都提出了非常激进的2030年规划。

按照这些企业的规划，最后到2030年，新能源汽车的渗透率会比现在很多国家政策规定的还要更高。在发展过程当中，我们现在能看到的是中国企业作为一个整体，它在系统性的崛起，所以我们有理由相信，在这一轮汽车的新能源化或者智能电动化的大变革当中，中国企业有可能是第一次在全球最大的制造业实现换道超车。这件事情如果发生，最后再映射到二级市场，意味着未来比较长的一段时间内，这个产业的这些股票会走相对比较长时间的行情。

（文章来源：东方财富研究中心）

文章来源：东方财富研究中心