红杉资本沈南鹏再减持美团 要撤退？南下资金4天买入近15亿 多家机构也在增持

红杉资本沈南鹏对美团的持股比例进一步下降。

9月8日晚间，港交所披露易公布的文件显示，9月2日，红杉资本创始人沈南鹏对于美团(03690.HK)的持股比例从6.71%下降至5.8%，所持美团股份下降了0.91个百分点。此次股权变动之后，沈南鹏持有美团的股份数量为3.17亿股，其中，沈南鹏所控制的法团持有3.02亿股，实益拥有人持有0.15亿股。

此次股权变动的股份数量为0.48亿股，如果按照9月8日美团收盘价261港元计算，这一批股票价值125.3亿港元。

值得注意的是，所披露文件中并未显示成交价格。文件显示，此次股份变动所涉及的股票是B类股票。沈南鹏此次的持股下降，并不是直接减持，而是将这些股票转让给了红杉的有限合伙人来持有。而这已经不是红杉第一次将所持部分股权转让给有限合伙人。

红杉资本沈南鹏多次减持

资料显示，红杉资本在2010年就成为美团的A轮投资人，也是A轮唯一的投资人。根据美团招股书显示，红杉资本2010年9月投资美团，每股成本0.00882美元，即使在红杉资本进入美团的第四轮融资成本也仅为每股6.32美元。

沈南鹏作为红杉资本创始管理合伙人，同时也是美团非执行董事，其一举一动必然受到市场极大关注。根据数据，自2019年以来，沈南鹏曾多次减持美团，虽然其中不乏增持的案例，但总体来看，减持数量远远高于增持份额。

特别是2020年下半年至2021年上半年，沈南鹏曾大手笔减持，期间共套现近3亿港元。在2020年7月21日，沈南鹏以每股均价197.72港元的价格减持71.29万股，套现1.41亿港元。另外，在2021年4月27日以每股均价300.39港元减持47.57万股，套现1.43亿港元。

美团机构持股比例高达30%

在沈南鹏不断减持的同时，却有多家机构出手增持美团。

今年4月14日，知名基金Baillie Gifford大举买入美团，均价为96.17港元，增持564.84万股，耗资5.43亿港元。7月28日，美团股价大跌后，Baillie Gifford再次出手，增持946.4万股，耗资19.12亿港元。

另外，作为美团的第一大机构股东的腾讯曾在今年4月份增持1.98亿股，不过随后又大笔减持1.87亿股，变动后持股率为20.46%。

近年来，持有美团的机构家数不断增加，与此同时，机构持股比例也逐渐攀升。最新数据显示，美团的机构投资者有479家，共持有18.24亿股，持股比例高达29.75%。

股价表现方面，美团股价在2020年3月触及阶段低点后强势拉升，在今年2月18日创下460港元(前复权)的历史最高价，期间涨幅近500%。不过随着监管政策趋严，美团自年初以来持续下跌，半年时间股价腰斩。

一个值得注意的现象是，随着港股的科技互联网板块逐渐回暖，美团近期股价触底反弹，近半个月累计涨幅高达30%。股价企稳回升背后少不了南下资金的助力。数据显示，截至9月8日收盘，美团获南下资金连续4天净买入，累计净买入金额达16.68亿港元(折合人民币13.86亿)。

美团上半年亏损82亿

美团最新公布的第二季度及上半年财报显示，第二季度公司实现营收438亿元，同比增长77%；第二季度净亏损33.6亿元。上半年实现营收807.8亿元，净亏损82亿元。

但是从用户数量来看，美团取得新进展，财报显示，本季度美团年度交易用户数和活跃商家数分别为6.3亿和770万，均创历史新高。用户年均交易笔数达32.8笔，同比增长27.8%。

分业务来看，外卖仍是美团的主业，占到营收的五成比例。新业务及其他占比达超27%，到店、酒店及旅游业务约占到整体业务的19%。

新业务及其他分部的经营亏损扩大至92亿元，今年第一季度该分部的亏损为80亿元。经营亏损增加主要是由于持续投资零售业务，社区电商业务美团优选依然是本季度最重点的投资领域。

值得一提的是，市场监管总局对美团反垄断调查工作还在进行。此次调查始于今年4月底。彼时，市场监管总局发布消息称，根据举报，依法对美团实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。美团8月30日发布的公告称，截至本报告日期，相关调查仍在进行，公司积极配合国家市场监督管理总局的调查。公司于现阶段无法预测相关调查的情况或结果，公司可能会被要求改变其商业惯例及/或被处以高额罚款。

机构普遍乐观，目标价看高至413港元

虽然美团业绩处于亏损状况，并且仍面临反垄断调查，但大部分机构对美团仍然比较乐观。纵观美团财报公布后的机构研报，机构均给出“买入”评级，目标价最高给到413港元。截至9月8日收盘，美团股价报收261港元/股。

机构对美团的最新评级

另外，摩根士丹利发表报告表示，与美团管理层举行了投资者会议，公司继今年第二季度业绩稳健后，最新分享了其在不断变化的监管环境中的最新业务展望，美团管理层指将优先考虑稳健增长，并继续为其用户和商家提供社会价值。

大摩引述美团管理层指有潜在领域可提高变现率，第一是下调用户补贴率(目前为3.5%，未来有进一步降低1.5-2%的空间)；第二是广告变现提高0.5%；第三是采用分层定价机制将导致整体订单结构发生变化(更多长途/特殊时间配送订单)，从而导致消费者的混合配送服务费用更高。关于补贴削减，该公司表示，未来一至两年将优先考虑增长而不是盈利能力，因此大幅下降可能会在两年后出现。大摩维持对美团“增持”评级及目标价300港元。

国盛证券指出，公司本质是聚合消费者及商家全方面需求的本地生活服务平台，巨大市场空间下，当前外卖业务对用户需求渗透仍低、变现潜力大，到店及酒旅业务作为盈利及现金流主要来源，增长动力足。预计2021-2023 年公司营业收入分别为1955.6 亿元/2791.0 亿元/3636.0 亿元，归母净利润分别为-130.25 亿元/-18.63 亿元/216.79 亿元，EPS 分别为-2.12元/股、-0.30 元/股，3.54 元/股。对应2023 年给予分部估值，对应目标价282.28 元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

华泰证券认为，美团在中国本地消费服务行业的领先地位依然稳定。首先，外卖业务维持高用户粘性；其次，本地生活服务有效地帮助商家提升运营效率；再次，新业务部署帮助美团扩大电商业务的可触达市场和用户规模。然而，考虑到新冠疫情复发和河南极端天气对业务造成的短期干扰，以及美团积极保障骑手社保开支的可能举措，该行将目标价下调至304.9港币，维持“买入”评级。

（文章来源：证券时报）

文章来源：证券时报