理想汽车(LI.NASDAQ/02015.HK)于日前公布了2021财年第二季度财报。总收入为50.4亿元，较2021年第一季度的35.8亿元人民币增加40.9%；净亏损为2.355亿元，较第一季度减少34.6%。值得一提的是，二季度理想毛利率达到18.9%，对此理想在财报中称，主要是由于其推出2021款理想ONE后第二季度平均售价升高。
毛利率持续增长已摆脱“买一辆亏一辆”的困境
具体来看，理想汽车2021年第二季度的车辆销售收入为49亿元人民币，较第一季度的34.6亿元人民币增加41.6%，占总收入的97%；2021年第二季度的毛利为9.528亿元，较第一季度的6.167亿元增加了54.5%；第二季度车辆毛利率为18.7%，第一季度则为16.9%，综合毛利率为18.9%，第一季度则为17.3%。理想汽车首席财务官李铁认为：“本季度我们的车辆毛利率达到18.7%，同比增长5个百分点，毛利率实现18.9%，显示了我们一贯有效的成本管理能力。”
业内人士向《华夏时报》记者表示：“毛利率代表着车企对资金的利用效率，更进一步体现了车企的赚钱能力。毛利率转正就意味着企业成本控制能力和造血能力有所提升。对于造车新势力来说，毛利率转正则意味着离实现大规模化生产更进一步，毕竟只有实现大规模标准化工业生产、批量化交付，才能实现大幅度盈利。反之，毛利率下降，则意味着企业烧钱的速度依然比营收增加的速度快，实现规模化经济的目标就更遥远。”而理想汽车作为造车新势力中最早实现毛利率转正的企业，基本上可以说已经摆脱“卖一辆亏一辆”的局面。
在亏损方面，理想汽车2021年第二季度的经营亏损为5.359亿元，较第一季度的4.077亿元人民币增加了31.4%；第二季度的非美国公认会计准则经营亏损为3.655亿元，第一季度的2.248亿元增加了62.6%；第二季度的净亏损为2.355亿元，较第一季度的净亏损3.6亿元减少了34.6%。对于亏损状态，理想汽车曾直言，这种情况在未来可能还会持续。公司预计2021年净亏损将继续扩大，主要是由于持续投资于未来车型的研发和自动驾驶解决方案，以及生产设施以及销售及服务网络的扩张。
不难看出，尽管毛利率早早实现了转正，但造车行业有多烧钱已成为众所周知的事情，理想汽车在2018年、2019年、2020年的营收分别为2.844亿元、1.517亿元、94.6亿元；净亏损分别为15.32亿元、24.39亿元、1.52亿元，再加上今年前两个季度的亏损，如今理想亏损已超过47亿元。
而想要实现企业长久发展并形成造血实力，对于造车新势力来说，研发的持续投入也是必要的。理想汽车三年间的研发费用分别为7.94亿元、11.69亿元以及11亿元，2021年第二季度，理想汽车研发费用为6.5亿元，占收入的12.9%，环比增加27.0%。理想汽车此前也表示今年的研发费用将达到至少30亿元。随着在自动驾驶和新车型方面的投入越来越多，预计在未来3年内，理想汽车未来的研发费用将达到每年60亿元。
在现金流方面，理想汽车2021年第二季度的经营现金流为14.076亿元，较2021年第一季度的9.263亿元增加了52.0%；第二季度的自由现金流为9.821亿元，较第一季度的5.702亿元增加了72.2%。截至2021年6月30日，理想汽车现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资总额为365.3亿元。
交付能力攀升未来将推出多款车型
在新车交付方面，财报指出理想汽车第二季度达17575辆，同比增长166.1%，环比增长超40%，位居新势力三强第二位。具体来看，理想的交付能力一直在攀升，这也是第二季汽车销售收入达到49亿元的主要原动力。
据理想汽车最新公布的交付数据显示，8月交付9433辆，同比增长248%，环比增长9.8%。2021年前八个月，理想汽车总交付量达48176辆，目前累计交付量已达81773辆。这主要归功于2021款理想ONE的上市。毕竟此前理想汽车被质疑最大的问题就是理想汽车仅靠理想ONE一款车支撑好几年且剑走偏锋，选择了增程技术路线。而新款车型售价上涨1了万元，使得目前理想汽车单车平均销售收入达27.88万元，较第一季度提升3700元，而单车平均成本下降1900元至22.67万元。这也表示理想通过小幅提价规模效应的影响，逐渐开始实现盈利。
在交付指引方面，理想汽车将第三季度销量预计为2.5万-2.6万辆，预期环比增长速率为42.2%-47.93%，超过小鹏汽车和蔚来汽车，而尽管涨幅越来越明显，但理想汽车仍较为保守，纵向对比来看，公司交付预期扣除7月、8月销量，那么9月单月预期销量仅达到6978-7978辆就可以了。
在费用方面，李铁表示，今年二季度，营业费用中的销售、一般及管理费用达到8.4亿元，环比上涨63.8%，主要是因为二季度直营销售门店数量有所增加，市场推广营销活动更多，并且，员工数量增多也导致了薪酬支出的增加。
据记者了解，截至2021年6月30日，理想汽车拥有97家零售中心，覆盖64个城市；售后维修中心及授权钣喷中心167家，覆盖127个城市。今年年底，理想汽车计划开设200家全国门店，后续的扩张和运营，势必还将增加相关运营费用。
在未来产品规划上，理想汽车表示将在2022年推出X平台上的首款产品——全尺寸豪华增程式电动SUV，并于2023年在X平台上推出另外两款SUV。此外，自2023年起，理想汽车计划每年至少推出两款高压纯电动车型。蔚来汽车则表示在2022年将交付包括ET7在内基于NT2.0平台打造的三款全新车型。
理想汽车也在8月份迎来了在港股的二次上市，奥纬咨询董事合伙人张君毅在接受《华夏时报》记者的采访时指出：“对资金的渴求肯定是理想赴港二次上市的重要原因之一。对于理想汽车来说，一款车型的成功并不表示什么，未来还需要更多的资金持续投入，特别是理想汽车也在布局纯电动汽车领域，今后的研发费用也将只增不减。新创企业融资是持续不断的行为，能为长期‘作战’备下充足的粮草。选择赴港交所二次上市也是考虑打通更多元化的融资渠道，股权融资是最贵的一种方式，未来还有债权融资、银行过渡等多种方法。”
为应对未来持续的高投资，理想已经完成了加大现金储备、开始寻找外部融资渠道。无论是车型布局还是渠道扩张来看，理想汽车都已有了更为长远的规划。尽管从目前的财务表现来看营业收入和毛利率的上升并未抵消不断增长的研发、销售费用，但研发的投入会带来新车型的推出，届时所带来的规模化影响有机会持续深化，而全新纯电产品及高功率充电站等业务的研发投入所造成的利润承压，也有利于公司的长期价值增长。
（文章来源：华夏时报）
文章来源：华夏时报
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