股价年内暴涨超600% 硅业龙头又抛76亿扩产计划

年内股价暴涨近640%的行业龙头合盛硅业，连续抛出价值不菲的两大扩产计划。

9月8日晚间，合盛硅业公告，其拟斥资76亿元投建工业硅及硅氧烷项目。

截至9月9日收盘，合盛硅业报价211元/股，跌幅0.7%，总市值2266.49亿元。

两项目总投资76亿元

具体来看，合盛硅业拟通过全资子公司东部合盛投建“新疆东部合盛硅业有限公司煤电硅一体化项目二期年产40万吨工业硅项目”，项目预估总投资40.84亿元。

根据公告，项目主要建设内容包括新建32台33MVA电炉、配套脱硫脱硝装置、环保设施及配套变配电装置等附属设施。

同时，合盛硅业还计划通过全资子公司新疆合盛投建“新疆合盛硅业新材料有限公司煤电硅一体化项目三期年产20万吨硅氧烷及下游深加工项目”，总投资预估为35.32亿元。

上述两项目选址均在新疆鄯善县石材工业园区，建设周期同为两年。

合盛硅业称，工业硅项目的建设将充分利用公司在新疆产业园区的一体化协同优势，进一步发挥公司的技术优势和整体规模优势；硅氧烷项目选址方案主要考虑就近资源配套，充分利用上下游装置的配套设施，方便管理，减少投资及人力资源，降低产品成本，提高产品竞争力。

公开资料显示，合盛硅业成立于2005年，2017年10月在上交所挂牌上市。公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，其工业硅业务主要集中在新疆，有机硅主要生产基地位于浙江、四川和新疆。

值得一提的是，当地时间6月23日，美国商务部列出贸易“黑名单”，合盛硅业下属子公司合盛硅业(鄯善)有限公司赫然在列。此外，当地时间6月24日，美国海关和边境保护局针对合盛硅业及子公司生产的硅基产品发布了暂扣放行令。

合盛硅业在半年报中表示，该令不会对公司业务及业绩产生较大的影响。目前公司正在与美国相关部门进行沟通，申请移出实体清单和暂扣放行令。

年内股价涨幅超639%

今年以来，硅价势头凶猛，7月短暂回调后，在8月重新进入上升区间，价格已出现五周连涨。截至9月8日，金属硅市场价格32750元/吨，同比上涨150%，有机硅价格37500/吨，同比上涨121%。工业硅市场参考价已涨至27405元/吨，同比涨幅达145.9%。

受益于硅业的高景气度，作为行业龙头的合盛硅业股价也在今年一路高歌猛进。自1月4日的收盘价32.85元/股，至9月3日创下243元/股的历史新高，涨幅逾639%。

根据中报，合盛硅业在2021年上半年实现营收77.02亿元，同比增长84.11%；分别实现归母净利润、扣非净利润23.72亿元、23.66亿元，同比增长428.26%、466.57%。

针对业绩提升，合盛硅业表示，2021年以来，公司工业硅产能利用率有效提升，产量同比明显增加；同时受行业以及市场供求关系变化等因素影响，公司主要产品销售量及市场销售价格较去年同期明显增长。

拉长时间线来看，合盛硅业的业绩面称不上扎实。在2018年，即公司上市后首个完整会计年度，其创下业绩新高，实现营收110.76亿元，归母净利润28.05亿元。到2019年，公司营利双降，分别为89.39亿元、11.06亿元，同比下滑19.3%、60.56%。2020年，其营收较上年微增0.33%至89.68亿元，归母净利润为14.04亿元，同比增长26.93%。

此外，上述三年间，合盛硅业经营性现金流只在2019年实现正增长，同比上涨9.74%；2018年与2020年，分别同比减少35.34%、8.37%。

记者还注意到，合盛硅业的毛利率也呈下滑态势。根据年报数据，2018年到2020年，公司有机硅的毛利率分别为49.87%、33.40%、30/15%；工业硅的毛利率分别为33.01%、23.71%、25.86%。

另一方面，合盛硅业的债务压力也不容小觑。2019年，公司货币资金为3亿元，短期借债27.85亿元，长期借债4.96亿元，应付债券6.07亿元，一年内到期的非流动负债1.9亿元，有息负债合计40.78亿元。

2020年，公司货币资金为3.49亿元，短期借债24.81亿元，长期借债21.4亿元，应付债券3309.69万元，一年内到期的非流动负债1.08亿元，有息负债合计47.62亿元；2021年上半年，公司货币资金为22.88亿元，短期借债23.9亿元，长期借债15.98亿元，应付债券3422.55万元，一年内到期的非流动负债2.3亿元，有息负债合计42.52亿元。

二股东曾为套现触红线

从天眼查股权关系图可知，合盛硅业系典型的家族企业，罗氏家族合计持有76.43%的股份。

7月30日，合盛硅业公告，其第四大股东富达实业计划减持股份不超过6444.9934万股。按照7月30日收盘价104.66元/股计算，富达实业可套现67.45亿元。而富达实业曾在今年3月到5月间减持650万股，减持价格区间在42.8元/股至61.34元/股，套现金额为2.78亿元到3.99亿元。

记者检索过往公告发现，2018年11月19日，即合盛硅业限售股刚刚解禁不到一个月之际，公司公告称，时为第二大股东的富达实业拟通过集中竞价交易减持60万股(占总股本的0.0896%)，拟通过协议转让减持不超过8186.09万股(占总股本的12.2180%)。富达实业套现总金额约为33.14亿元，黄文达的浮盈高达25倍多。

而此次限售股的协议转让，则由罗氏家族出手接盘。2019年5月8日，公司公告，富达实业转让给罗燚和罗烨栋的股份已完成过户登记。

记者还获悉，为进行减持，富达实业甚至不惜触碰红线。2019年12月26日公告显示，富达实业收到浙江证监局出具的监管函，其于2019年10月31日和11月1日通过集中竞价减持43.18万股，套现1214.57万元。作为持股5%以上的股东，富达实业未按法规履行预先披露义务。

另一方面，罗氏家族在一路增持。根据6月21日的公告，合盛硅业2020年度1.36亿股定增股份，已于今年6月18日登记完成并上市，由罗燚、罗烨栋认购。此次发行完成后，公司实控人由罗立国变更为罗立国、罗燚、罗烨栋共同控制。罗燚为罗立国之女，罗烨栋为罗立国之子。

值得一提的是，彼时的认购价为18.65元/股，若按照今日收盘价计算，罗氏姐弟的浮盈已超250亿元。

除接盘富达实业股份外。罗立国、罗燚还在2020年9月，受让股东临沂祉庆清持有的2.79%公司股份。

值得注意的是，8月19日合盛硅业公告称，截至披露日，合盛集团及其一致行动人罗立国、罗燚、罗烨栋累计质押公司股份3.41亿股，占其合计所持公司股份总数的41.55%，占公司总股本的31.76%。

（文章来源：国际金融报）

文章来源：国际金融报