大手笔！A股又见超级收购 80亿“插手”这只中概股 对标A股标的市值超500亿

以化工起家的浙江龙盛，也看上了有意私有化的和利时。

9月12日晚间，浙江龙盛携手其他投资主体，向待价而沽的和利时发出了私有化交易要约。这是和利时收到的第三份要约，其他两份分别来自两位创始人。与前两份要约相比，浙江龙盛给出了每股普通股24美元的高价，相比于和利时最新收盘价溢价22.45%。

和利时是中国DCS龙头企业之一，是一家中国领先的自动化与信息技术解决方案提供商。经常和和利时相提并论的，是另一家中国DCS市场的龙头企业——中控技术，2020年11月在上交所科创板正式上市，目前最新市值超过500亿，几乎是和利时市值的7倍。

新金主携80亿出现

浙江龙盛公告显示，董事会已经全票通过了这一初步要约提案。根据提案，浙江龙盛将与Loyal Valley Capital共同组建SPV公司作为收购主体，以现金方式收购和利时，参与和利时的私有化交易。

其中，浙江龙盛拟出资不超过80亿元人民币，这一出资额度在董事会决策权限范围内，无需提交股东大会审议。

“和利时是中国领先的自动化与信息技术解决方案供应商，本公司可以此为契机加强与和利时在技术、业务等领域的合作，加速推动公司工业自动化水平发展，并分享和利时业务成长带来的价值。”浙江龙盛称，拟出资不超过80亿元人民币，同时还将考虑通过其他股权融资及债务融资(如有需要)的方式来完成本此交易。

和利时于2008年8月在美国纳斯达克上市，是一家中国领先的自动化与信息技术解决方案提供商，主要从事自动控制系统产品的研发、制造和服务，业务集中在工业自动化、交通自动化和医疗大健康三大领域。

浙江龙盛认为，其参与和利时私有化旨在配合公司长远发展的长期战略性安排，可以此为契机加强与和利时在技术、业务等领域的合作，加速推动公司工业自动化水平发展，并分享和利时业务成长带来的价值。

不过，浙江龙盛也坦言，其参与此次交易仍面临着多方面的不确定因素：

一是仅就交易本身而言，存在和利时董事会就初步要约及相关交易的条款提出疑议、其他有意收购和利时的投资者提出更具吸引力的私有化报价或交易方案等风险，同时由于拟提交的初步要约提案不具有法律约束力，尚存在很大的不确定性。

二是考虑到其他投资主体，各自在SPV公司中的股权比例、最终合作模式、收购价格、投资规模，仍有待各方进一步友好协商，并需于向和利时发出约束性报价之前确定，可能存在协商无法达成一致的风险。

三是存在不可抗因素，比如和利时的价值与公开信息判断的价值或许存在较大差异，存在可能终止参与和利时私有化交易的风险；交易尚需取得境内外监管机构必要的审查、审批，存在审查、审批不通过的风险。

四是即便交易能够最终达成，由于涉及的金额较大，届时对浙江龙盛的现金流和负债率也会有一定的影响。

已有三份收购要约

值得一提的是，浙江龙盛并不是第一个看上和利时的买家。

7月20日，和利时曾收到另外一家公司Superior Emerald (Cayman) Limited提交的无约束力的私有化收购要约(简称“Emerald要约”)，要约的拟定交易价格为每股普通股23美元，和利时董事会正在评估上述要约。

公开信息显示，Superior Emerald (Cayman) Limited由Ascendent Capital Partners以及和利时自动化创始人王常力控制，而王常力已于2013年退休。

而在更早之前的2020年12月7日，和利时也曾宣布收到来自和利时联合创始人、前首席执行官邵柏庆、Ace Lead Profits Limited和CPE Funds Management组成的买方团的初步收购提议(简称“CPE要约”)，拟议收购价格为每股普通股现金15.47美元。2021年2月1日，该买方团将拟议收购价格提高11%至17.1美元。

和利时在8月3日表示，董事会将继续评估和考虑Emerald要约和CPE要约，并将与财务顾问和法律顾问就此类要约进行磋商。

较最新收盘价溢价23.2%

在SPV公司设立前，浙江龙盛和Loyal Valley Capital在9月10日共同代表SPV公司向和利时董事会提交初步要约提案，拟定交易价格为每股普通股24美元，这也是3份要约中给出的最高报价。

和利时的最新收盘价为19.48美元，总市值约11.94亿美元(合77亿元人民币)。这24美元的报价，相当于对其最新收盘价存在着23.2%的溢价。同时对比Emerald要约和CPE要约提出的23美元和17.1美元的报价，这一价格的溢价空间分别为4.35%和40.35%。

公开信息显示，截至2021年3月31日，和利时已发行总股本6127.51万股。若按照每股普通股24美元的价格估算，此次和利时的私有化交易总额约为14.71亿美元，相当于94.77亿元人民币。

截至今年一季度末，和利时总资产为15.51亿美元，约合100亿元人民币；净资产为11.04亿美元，约合71.14亿元人民币。从这一角度看，浙江龙盛给出的收购价格，相较于和利时的净资产溢价约为23.63亿元人民币，溢价率约为33.22%。

此外，2020年7月1日至2021年3月31日期间，和利时共实现收入4.35亿美元(约合28.03亿元人民币)，Non-GAAP归属于母公司股东净利润为7168万美元(约合4.62亿元人民币)。

（文章来源：券商中国）

文章来源：券商中国