海航重整头号悬念揭晓 方大集团将接盘航空主业

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证券时报记者 李曼宁

海航重整的头号悬念揭晓。9月12日晚间，*ST海航（600221）披露战略投资者招募进展公告。目前，管理人已经确定海航集团航空主业战略投资者为辽宁方大集团(000055,股吧)实业有限公司(以下简称“方大集团”），若投资完成，方大集团可能成为公司控股股东。

同日晚间，海航集团旗下机场板块的战略投资者也揭开面纱。海南省发展控股有限公司确定为机场板块战略投资者，投资完成后将成为*ST基础（600515）的控股股东。此外，海航集团非航板块的*ST 大集暂未披露最新战略投资者招募进展。

重整计划草案已制定

公告显示，管理人根据与方大集团达成的重整投资方案制定了重整计划草案。

海航集团表示，重整后续工作程序多，任务重。工作组、清算组正带领海航集团按照计划全力推进。重整计划草案须债权人会议表决并经人民法院裁定批准后方能生效，尚具有一定不确定性。

*ST海航第二次债权人会议的时间已于12日晚间同步公布。公司将在2021年9月27日上午9时以网络会议方式召开第二次债权人会议，会上将审议表决重整计划草案。

此外，*ST海航公告，鉴于公司已经不能清偿到期债务，且根据资产评估和债权申报核査情况，其资产不足以清偿全部债务。如果公司进行破产清算，现有资产在清偿各类债权后已无剩余财产向出资人分配，出资人权益为0。为挽救海航控股(600221,股吧)，避免其破产清算，最大限度维护出资人权益，重整计划将安排对海航控股出资人的权益进行调整。

具体为，以*ST海航现有A股股票为基数，按照每10股转增10股实施资本公积金转增，转增股票约164.37亿股。前述转增形成的股票不向原股东分配，全部按照重整计划进行分配和处置。根据上述出资人权益调整方案，海航控股出资人所持有的公司股票绝对数量不会因本次重整而减少。

方大集团后来居上

自2017年末开始，海航集团陷入流动性风险，其后海航集团回归主业，尝试“自救”。2020年突发新冠疫情，又使得*ST海航经营雪上加霜，年报更是出现巨亏。

进入2021年，海航集团正式走上了破产重整之路。3月13日，海南高院依法裁定受理包括海航集团在内的321家公司实质合并重整案件，并指定海航集团清算组担任管理人。

4月12日，*ST海航重整案第一次债权人会议召开。此后，“均瑶系”、“复星系”和“方大系”等潜在竞购方陆续现身。

实际上，相较早前率先浮出水面的“均瑶系”和“复星系”，此次竞购胜出的辽宁方大并非热门选手。

“还是有一些意外，毕竟方大之前没有民航领域的经验。”有民航领域专业人士向记者表示。

从此前的招募要求来看，海航集团对各板块的战投资格诸多条件一致：包括有良好的商业信誉，较好的财务实力，清晰的内外部决策流程，完成交易的确定性高，并且可以组成联合体的形式参与，但联合体须明确牵头人，而牵头人须为实体运营企业。其中，海航集团明确表示，欢迎民营资本积极参与航空主业的招募，且未对企业是否有民航背景作出要求。

不过，战投方需承诺，确保重整后的海南航空须聚焦于航空主业发展，航空主业总部的注册地和运营地应设在海南海口。确保海南航空主业不能分割、海航控股及各地方航司一张网管控运营等。

方大集团官网显示，该集团是一家以炭素、钢铁、医药、商业四大板块为核心，跨行业、跨地区、多元化、具有较强国际竞争实力的大型企业集团。方大集团实体总部位于北京，金融、医药板块总部位于上海。2019年，方大集团销售收入和总资产实现“双千亿”，2020年实现销售收入和总资产均超1200亿元。

“方大系”在资本市场亦赫赫有名。方大集团旗下就拥有方大炭素(600516,股吧)（600516）、方大特钢(600507,股吧)（600507）、东北制药(000597,股吧)（000597）、中兴商业(000715,股吧)（000715）等4家A股公司。

今年6月，方大集团及旗下4家关联企业出资成立了海南方大航空发展有限公司，注册资金为300亿元，注册地位于海口市。经营范围包括公共航空运输、自有资金投资的资产管理服务等。

*ST海航

上半年减亏超百亿元

伴随重整引进战投工作推进，*ST海航近期多次上演大涨行情。稍早前，9月6日、7日，*ST海航连续2个交易日涨停。9月以来，该股已上涨逾13%至2.48元/股，最新A股市值超过400亿元。

海航航空主业的重整一直颇受市场关注，此前有民航专家接受记者采访时表示，市场之所以对海航的重整感兴趣，主要是因为海航主业的规模在国内可以排第四，作为民航头部企业非常有吸引力，另外本身资产的质量没有问题，在经营上没有太大问题等。

经历了去年的巨亏后，最新半年报显示，2021年上半年，*ST海航实现营业收入183.34亿元，同比上升56.54%，其中，运输收入160.77亿元，同比上升62.38%；实现辅营收入22.57亿元，同比上升24.62%。

值得关注的是，*ST海航上半年净亏损8.81亿元，同比减亏超百亿元。其中，公司期内确认债务重组利得29.72亿元，是减亏的重要因素之一。

主要经营数据方面，2021年1-6月，*ST海航实现总周转量38.14亿吨公里，同比上升65.07%；实现旅客运输量2,324万人，同比上升78.20%；货邮运输量达21.55万吨，同比上升58.97%。

行业方面，根据中国民航局统计数据，2021年上半年，中国民航完成运输总周转量465.0亿吨公里、旅客运输量2.45亿人次，已恢复到疫情前（2019年）同期的74.1%、76.2%；完成货邮运输量374.3万吨，较2019年同期增长6.4%。

（董云龙 ）