“白色石油”拍爆了 最牛赛道继续嗨？两大利空搅局A股 影响多大？

突然，市场就熄火了！

最近，资本市场发生的事比较多，潜在影响可能也比较大。首先，成交量突然持续放大，资金究竟来自何方，仍未有定论；其次，恒大事件于昨天突然放大，此事波及面究竟有多广，仍难估量；第三，昨晚，一则关于银行理财底层资产委外投资的传闻突然在市场广泛流传，此事影响力究竟有多大，目前也有不确定性。

回到市场，今天午后，大盘突发“无抵抗式”跳水，金融、地产、钢铁、有色等是拖累市场的主力。从债市的情况来看，也好不了多少。恒大债全线收跌，国债期货普遍小跌，转债指数也杀跌近1%。随着事件的不断演绎，临近两个假期的市场究竟会怎么走？

而就在北京时间下午4点，Pilbara完成第二次锂精矿拍卖，本次拍卖价格最终落锤为2240美元，可谓是拍出了新的高度。那么，这条赛道是否要接着嗨呢？

突发跌水

周二，本应该是两桶油的“高光日”，但也往往意味着其他股票的暗夜。

今天，中石油一度狂拉9%。但随后两桶油效应爆发，午后市场无抵抗跳水，盘面上，金融、地产、钢铁、煤炭、黄金板块领跌，中国平安再失50关口。其中，地产指数杀跌近4%。

山西焦煤、江西铜业跌近8%，宝钢股份、山西焦化、申万宏源跌超6%。银行和中字头个股成为拖累上证指数的主力。

截至收盘，上证指数收盘报3662.6点，跌1.42%；深证成指报14626.08点，跌0.54%；沪深300报4917.16点，跌1.49%；科创50报1396.67点，涨0.88%；值得一提的是，创业板指报3236.55点，涨1.32%，这个指数在技术上有向好的迹象，宁德时代收涨超5%在很大程度上力挺了创业板指。

特别值得注意的是债券市场，近期，国债期货持续走弱，今天再度收低，国债期货多数小幅收跌，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.02%。企债指数更是出现接连杀跌行情。

恒大事件持续发酵

可以说，今天市场杀跌除了结构性的调整之外，特别是金融和地产的杀跌，在较大程度上与恒大事件有关。最近两天，由于恒大财富的兑付问题，令恒大事件持续发酵。

9月13日，恒大集团网站发布声明称，网络上近日出现的有关恒大破产重组的言论完全失实。公司目前确实遇到了前所未有的困难，但公司坚决履行企业主体责任，全力以赴复工复产，保交楼，想尽一切办法恢复正常经营，全力保障客户的合法权益。

与此同时，一张关于“恒大财富投资产品兑付方案”的文件图片13日在网上流传。据称，为了解决恒大财富投资产品逾期兑付的问题，恒大向投资者提供了三种兑付方案，投资者可以从三种方案中选择一种兑付，或者组合任意两种及三种方案兑付，包括现金分期兑付、住宅、公寓、写字楼、商铺、车位以及冲抵购买恒大楼盘尾款等。

恒大集团于9月14日在港交所早间公告，集团于2021年6月、7月及8月的物业合约销售金额分别为人民币716.3亿元，人民币437.8亿元，人民币380.8亿元，呈下降趋势。中国恒大股价周二暴跌近12%，恒大系个股皆出现大跌行情。恒大地产债券更是全线收跌，“19恒大01”跌超24%，“20恒大01”跌近12%，“20恒大02”和“15恒大03”跌超6%。

分析人士认为，今天银行显然是受到了恒大地产的波及。如果恒大事件持续发酵，可能会引发局部风险。此外，深圳还有一家大型房企也面临着类似的困局。由大型地产公司引发的担忧正在市场扩散。从结构来看，先可能会影响到金融和地产板块，接下来还可能影响到钢铁建材的需求，进而给相关板块带来负面冲击。

一条涉“委外”传闻也搅局？

在恒大事件的掩盖之下，一条涉及银行委外投资的传闻杀伤力显得小了许多。昨天晚上，一则“取消理财子底层委外投资，一刀切，在交易所银行间直接开立账户做所有投资，配合今年底净值化整改”的传闻开始发酵。

值得注意的是，截至2021年6月底，理财产品嵌套(指通过私募基金、资产管理产品、委托投资——协议方式，不含公募基金)持有各类资管产品规模9.5万亿左右水平。若真如此，对于市场无异于是一颗定时炸弹。

然而，有消息人士称，这是一条假消息。截至目前，银行层面并未收到类似的信息和通知。另有消息人士指，所指主要是通道切割，而涉及到股票的部分比较少。那么，此事究竟真相如何？

一家江浙地区的券商研究团队表示，目前理财子还没有收到正式通知，但上述传闻也符合产业和政策方向。不过，市场的理解并不正确。网传取消理财子底层委外投资一事中，正常委外照常，不涉及股票委外。只涉及债券类假委外，且大概率会平稳过渡。市场误以为是股票委外，会造成股市赎回压力。

此次主要涉及债券类假(通道)委外。正常FOF和MOM类股债委外不受影响。此前，银行理财子无法在银行间市场开户，所以投资债券需要绕道委外，不符合资管新规下净值型转型的方向。债券委外去通道，实际上管理方还是银行理财子。理财的委外规模约10万亿，若发生账户迁徙，大概率也是平稳过渡。真实委外不受影响，因为银行理财需要外部专业支持。

有“锂”走遍天下

9月14日Pilbara完成第二次锂精矿拍卖，本次拍卖价格最终落锤为2240美元。锂精矿的价格可以说是拍出了新的历史高度。

海通证券表示，7月底，在亚网锂精矿报价740美元的背景下，Pilbara首次拍卖拍出1250美元，到港价1315美元的高价，捅破了锂精矿现货短缺的窗户纸。此后，锂产品全系进入加速上涨，两次拍卖期间，锂精矿报价由740美元上涨至990美元；电碳报价由9万元上涨至14.4万元；氢氧化锂报价由9.75万元上涨至14.4万元。可以说Pilbara拍卖价格对锂价有着推波助澜的作用。本次拍卖价格最终落锤为2240美元，据此推算，考虑海运费，锂盐生产成本为15万元以上，考虑锂盐厂合理利润，对应锂价肯定上破20万元。

海通证券认为，Pilbara拍卖的影响力之所以这么明显，主要原因是：

1、由于过去两年锂价低迷，资源端资本开支稀少，21-22年资源端投产项目紧缺。在新能源汽车需求爆发的背景下，锂资源供需矛盾尖锐。

2、在本就不足的锂矿供给中，大部分供给被长协锁定，不能自由销售。而Pilbara是散单市场上最大的供给方。在拍卖制度下，Pilbara对锂精矿的控制力极强。

3、Pilbara每次拍卖的精矿体量很少，首次拍卖在1万吨，此次拍卖在8000吨锂精矿，折合碳酸锂当量不到1000吨。这意味着大厂参与拍卖的意愿并不高，而缺矿的小厂或者投机资金可以对拍卖价格造成很大的扰动。

4、Pilbara旗下Ngungaju矿山将于21年四季度复产，推高散单价格对于其资源复产后定价有帮助。

后市分析

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（文章来源：券商中国）

文章来源：券商中国