9月MLF高额等量续做，有何深意？

9月15日，央行实施6000亿MLF操作。本月MLF操作利率为2.95%，与8月持平，连续18个月保持这一水平；当月MLF到期量6000亿，因此本月MLF为平价等量续做。

光大银行(601818,股吧)分析师周茂华表示，央行等量平价续做到期公开市场工具、稳字当头，符合市场预期；结合上半年央行MLF、逆回购等公开市场操作情况，货币政策延续稳健基调。

目前1年期AAA级同业存单利率在2.68%左右，略低于2.95%的MLF利率，从侧面反映出当前时点银行体系流动性是充裕的。光大证券(601788,股吧)首席固收分析师张旭指出，在这样的市场环境下，人民银行仍进行了较大规模的MLF操作，说明其充分满足金融机构流动性需求，保持流动性合理充裕的取向。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，本月MLF高额等量续做，表明政策面支持目前银行体系中长期流动性适度宽松，有助于进一步降低实体经济融资成本，金融对稳增长的支持力度加大。另外，在央行7月降准、8月召开货币信贷形势分析座谈会，以及近期新增3000亿再贷款支持小微企业的背景下，可以说“宽信用”信号已经比较明确。王青判断，叠加本次MLF高额续作，预计四季度信贷、社融及M2增速都将进入一个小幅回升过程。

周茂华认为，未来几个月，资金扰动因素包括MLF等到期量大、专项债发行较去年同期明显增加等，以及季节性、缴准等因素，可能会给市场流动性带来一定程度影响，预计央行将继续采取多种工具进行灵活对冲。

1年期MLF操作利率是1年期LPR报价的参考基础。自2019年9月以来，两者一直保持同步调整，点差固定在90个基点。9月MLF利率不动，意味着当月LPR报价基础未发生变化。王青指出，综合考虑近期银行边际资金成本变化和信贷市场走势，预计9月LPR报价将大概率保持不变。

（李悦 ）