尽管风险剧增，投资者依然选择加仓

本文作者：图表家

数据观点源于：图表家（ID：tubiaojia2016）

尽管风险剧增，投资者依然选择加仓

然而，虽然这听起来很糟糕，但本周的总跌幅仅为-1.69% 。是的，就是这样，不到 2%。

虽然 CNBC 可能运行了他们的“市场动荡”部分，但交易员们挤在蜡烛和香火前高呼美联储的咒语，以获得更多的宽松。

随着卖出信号到位，成交量上升，广度疲软，下周初重新测试 50 日均线并不令人意外。

问题将是交易员是否会再次出现，就像他们在过去 6 个月中每隔一次“逢低买入”所做的那样。

如图所示，市场仍然完全受限于其上涨趋势，支撑位于 50 日均线。上周晚些时候波动性确实有所回升，因为成交量飙升表明周一存在更大的抛售压力。

问题是“这次不同了”。市场会再次守住50日均线，还是有更大幅度回调的风险最终赶上投资者。

如前所述，在任何给定的市场年度中，5-10% 的修正都是绝对正常的。

然而，如果你不喜欢本周 1.69% 的修正，那么 10% 的修正会让人感觉像是一场全面的“崩盘”。

这就是为什么我们一再建议提前采取一些行动的原因。

宏观环境继续恶化

在过去的几周里，我注意到潜在市场状况的恶化。广度减弱、参与度下降和负背离都表明存在回调风险。

周四，情绪交易员提供了一些额外的评论来支持我们的担忧。

与此同时，Sentiment Trader 指出他们的熊市概率指标也跳升。该模型有 5 个输入，即失业率、ISM 制造业指数、收益率曲线、通货膨胀和估值。

那么，这一切意味着什么呢？

根据 Sentiment Trader 的说法，不应忽视这两种措施的结合。

这里的重点是，虽然市场仍然非常看涨，但有迹象表明在表面之下正在酝酿麻烦。这就是我们建议提高现金水平、增加非相关资产和降低整体风险的原因。

但正如保罗哈维曾经说过的那样：“这个故事还有更多。”

如前所述，当然有理由令人担忧。然而，投资者不是。

在波动性非常低的牛市延长之后，这应该不足为奇。

无需担心修正，个人相对于其整体净资产的股权风险水平有所增加。

或者，当我们将其股权分配作为其整体金融资产的百分比进行分析时，我们会看到相同的情况。

无论计算如何，消息都是一样的。正如我们在周四的每日市场评论中所指出的：

上面的两个图表充分说明了 Bob Farrell 规则的智慧。之前股权的峰值与金融市场的峰值相对应。

正如华尔街的古老公理所说： “如果每个人都已经购买了，还剩下谁来购买？”

然而，目前投资者非常有信心，只要“美联储”保持宽松，市场就会走高。

尽管对于美联储保持市场通胀的能力无疑存在重大争论，但存在其他“风险”可能导致短期回调。

尽管投资者的资产配置创历史新高，但华尔街一些最大的银行却令人担忧。最近一篇关于零对冲的文章汇编了他们的观点。

德意志银行的策略师“预计即将出现回调” ，尽管他们认为标准普尔 500 指数在年底前会回升至当前水平附近。

关于即将到来的市场回调的更多细节，DB 认为标准普尔指数将下跌 6%-10%。

你明白了。在市场杠杆、经济增长放缓和通胀压力上升之间，许多问题可能会破坏市场高度自满。

看涨的论点是，这种修正将迫使美联储出手。Zerohedge 恰当地总结道：

米色书揭示美联储最大的问题

市场最大的风险是投资者心理的变化。只要没有任何事情可以打破这种看涨偏见，投资者就会继续积极地“逢低买入”。

然而，这种心理与美联储正在进行的资产负债表扩张直接相关。因此，投资者面临的潜在问题是通货膨胀。

美联储的褐皮书是对 12 个联邦储备区经济状况的总结。

波士顿：“无法获得供应和雇用工人。”

纽约：“企业报告普遍劳动力短缺。”

费城：“劳动力短缺和供应链中断继续快速发展。”

克利夫兰：“在劳动力严重短缺的情况下，员工人数略有增加。”

里士满：“许多公司面临劳动力和非劳动力投入的短缺和更高的成本。”

亚特兰大：“工资压力更加普遍。”

芝加哥：“工资和物价上涨强劲”

圣路易斯：“联系人继续报告劳动力和材料短缺。”

明尼阿波利斯：“招聘需求大大超过了劳动力的反应。”

堪萨斯城：“工资增长强劲。”

达拉斯：“在劳动力和供应链普遍短缺的情况下，工资和价格增长仍然很高。”

旧金山：“招聘活动进一步加剧，工资和通货膨胀的上行压力也是如此。”

如果这些压力不像希望的那样“短暂” ，通胀就会成为美联储的问题。

更高的工资对收入和利润率都有腐蚀性。如下所示，在通胀无法传递给消费者之前，强劲上涨的生产者价格最初有利于利润率。目前就是这种情况，PPI 和 CPI 之间的历史差异最为显着。

由于供应链中断的持续时间比预期的要长，美联储陷入了支持放缓的经济和对抗通胀之间。

无论他们选择什么，这是一场他们很可能会输的战斗。

来源网站：https://www.zerohedge.com，文章采用人工智能翻译技术

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（李佳佳 HN153）