瑞信维持中国平安“跑赢大市”评级 业内人士称其地产投资风险可控

9月17日，中国平安A+H股双双出现波动，尤其港股早盘低开后，最大跌幅达到8.54%，但是截至收盘，公司股价跌幅收窄至5.05%，股价也反弹至54.5港元，总市值9962.73亿港元。

从板块行情来看，今年以来，保险板块整体走势低迷，中国平安的股价也一路下挫。同时，中国平安2021年中报数据显示，2021年上半年公司实现归母净利润580.05亿元，同比减少15.5%，主要由于投资端对于华夏幸福的减值计提大幅增加，影响了公司业绩。

尽管中国平安今年年初以来股价持续承压，但分析人士认为，其股价已经反映了不利因素的影响，其地产投资风险可控。瑞信近日发布研究报告表示，依然相信平安寿险改革的前景，维持中国平安港股“跑赢大市”评级，目标价为92港元/股。

在半年报业绩发布会上，中国平安执行董事兼联席CEO姚波表示，上半年中国平安已经对整个风险敞口进行了审慎的计提拨备，拨备占风险敞口的比例已经达到了60%以上，上半年的减值拨备已达到359亿元。这意味着，华夏幸福已计提总敞口超过一半以上的减值，大部分风险已经得到释放，后续对报表的冲击较少。

业内人士认为，中国平安对房地产投资的敞口及风险可控。其3.8万亿元保险资金中对房企股票投资敞口是631亿元，占险资总规模比例只有1.7%，远远低于监管对不动产配置的上限。

结合政策来看，去年8月份，央行和住建部出台了重点房地产企业资金监测和融资管理的“三线四档”规则。“三线”(三道红线)是指剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于1倍。“四档”则是按照踩线情况，房地产企业被分为“红、橙、黄、绿”四档，“红档”企业有息负债规模不能高于现有水平，“橙档”企业有息负债年增速不得超过5%，“黄档”企业不得超过10%，“绿档”企业不得超过15%。

从目前中国平安投资的地产企业来看，包括碧桂园、中国金茂、旭辉和华夏幸福。除华夏幸福，其他被投企业都没有“红档”或者“橙档”。

市场分析人士指出，当前，房地产市场金融政策有所调整，在此时间节点，投资地产股性价比高。其次，从保险资金自身特点来看，其负债期限较长，投资房地产可以更好地做资产和负债的久期匹配。

上述分析人士还表示，对中国平安来说，华夏幸福大部分风险已经释放，从其披露的对不动产投资策略来看，一是坚持长期投资，二是专注符合政策导向的商办、养老、公租房、长租公寓、物流、基建等社会民生领域的长期投资机会，看重长期持有的优质、稳定、收租型物业，这符合“房住不炒”的精神，市场对其地产投资无需过度担忧。

（文章来源：证券日报网）

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