和讯SGI公司|中信博SGI评分为57分！多重因素导致量利齐跌，上半年净利润同比下滑近七成

2021年9月18日，中信博最新的和讯SGI指数评分为57分，排名相较2021年第一季度下降74名，在排名下降的企业中排第10。中信博评分一直偏低，从2020年第三季度开始，一直缓慢下降。

公开资料显示，中信博是一家光伏跟踪支架、固定支架及BIPV系统制造商和解决方案提供商，主营产品为光伏跟踪支架、固定支架及BIPV系统，分别隶属于光伏行业支架和建筑光伏一体化细分领域。

2021年作为“十四五”的开局之年，在“碳达峰、碳中和”目标的推动下，光伏迎来历史性发展机遇。2021年上半年多家光伏行业上市公司的营收和净利润都取得了强劲增长，而中信博却出现了“逆势负增长”。

业绩下滑！中信博上半年净利润同比下滑近七成

2021年上半年，中信博业绩出现了明显的下滑。半年报显示，2021年上半年公司实现营业收入10.45亿元，同比下降18.22%；归属于上市公司股东的净利润3546.34万元，同比下降69.1%。

从图中，可以更直观的看到，中信博2021年上半年业绩大幅下滑。尤其是净利润更是断崖似下滑。

中信博表示，上半年受硅料涨价影响，组件价格也持续走高，集中式电站项目进展放缓，国内集中式电站项目装机规模比去年同比下降24.2%，影响了国内支架市场需求；海外方面，受疫情、组件价格及国际运费上涨影响，海外太阳能(000591,股吧)电站项目也一定程度出现迟延，共同导致公司收入规模的下滑。

此外，公司管理费用 5,088.57 万元，比去年同期上涨 64.97%，管理费用的大幅增加，也对公司利润产生一定影响。

多重因素叠加，毛利率同比下降7.05个百分点

在半年报中，中信博还特别提到了毛利率的下降。实际上，中信博毛利率下降的趋势从2020年已经开始。从2020年第二季度开始，其毛利率一路下滑，没有回升的迹象。

中信博表示，报告期内，公司毛利较高的跟踪支架产品销售额占比低于去年同期。上半年国内钢材价格持续大幅上涨，导致公司成本加大；物流价格尤其是国际航运物流价格受疫情等多方面因素影响出现爆发式上涨，推升公司物流成本，从而导致上半年综合毛利率的大幅下降。

光伏市场结构分化，中信博怎样应对至关重要

中信博2021年上半年业绩的下降能否完全归因于行业景气度不佳？通威股份(600438,股吧)在其2021年半年报中分析称，报告期内，受产业链主要产品价格持续上涨、相关辅材和大宗商品价格高位运行影响，国内装机观望情绪较浓，但装机量仍实现同比上升。

从表面看，好像中信博和通威股份对于行业的描述似乎完全相反。实际上这是光伏市场结构分化的表现。今年上半年虽然光伏产业迎来了增长，但结构上却有很大的分化。

中国光伏玻璃协会统计的数据显示，今年1月～6月光伏新增装机14.1GW，同比增长22.6%；其中集中式光伏装机约5.3GW，同比下降24.2%，国内发展不及预期。中信博在半年报中也提到，集中式装机同比下降 24.2%，受影响较大。

随着光伏行业进入平价上网阶段，摆脱补贴依赖，实现市场化、竞争化发展，此过程中阻力出现是正常的，行业配套政策也在不断完善。而行业在发展过程中，应对市场结构分化的能力至关重要。

和讯SGI指数介绍

（马金露 HF120）