国君策略：保持新能源赛道投资定力 把握细分赛道轮动机会

新能源领域行情内部分化剧烈，上游资源回调而风电、锂电中游材料仍强势。新能源领域内部显著分化，风电、锂电负极、磷化工、锂电电解液大涨，稀土、锂矿板块回调。医药领域的CRO和持续受到集采政策压制的医疗器械板块上涨，半导体领域的材料、封测、设备均回调。资金整体边际转谨慎，CRO、风电、锂电电解液板块资金净流入额最大。新能源赛道内部细分领域间的分化和轮动加剧，但主要催化剂为偏短周期因素，产业中长期成长趋势不改，上游资源品极致行情过后，中游高壁垒领域有望走强，保持新能源赛道投资定力的同时把握细分赛道轮动机会。

大消费行业投资仍待数据转好，医疗服务行业开始获得资金加持。申万二级行业指数表现中，石油开采板块领涨，医疗服务、采掘服务、化学制品、畜禽养殖等行业涨幅居前，而半导体、消费、军工等行业回调幅度居前。专用设备、光学光电子、计算机应用、银行、证券等行业净流出资金规模在百亿元以上，而医疗服务净流入金额超40亿元。新能源、半导体、军工、金融等热门板块的回调或内部分化使得短期市场缺乏进攻主线，原材料周期的供需格局逻辑短期难打破，具备估值优势的赛道仍有支撑，而新能源领域在“双碳”目标和第三次能源革命大背景下，仍可对趋势性投资机会保持信心。

北上资金上周转向净流出，新能源、周期和医药是加持主战场。上周北上资金净流出88亿元，结束9月份以来周度净流入格局。宁德时代获得资金显著加持，而金融、周期、医药类龙头是北上资金加持主要方向。市场政策环境有望边际转好好，继续打好新旧能源组合拳。虽上周市场回调，但两市成交额仍维持高位，7、8月金融和经济数据略低于市场预期，保就业、稳增长压力下后续信用环境和流动性环境有望边际转好，建议打好新旧能源组合拳，坚定第三次能源革命下新旧能源领域投资信心，同时关注大众消费市场复苏节奏。

主题投资展望：政策稳增长预期持续发酵，风格轮动和资金热度稳定利好主题投资。按照事件催化多、涉及面广、短期难证伪三个特征重点推荐：第三次能源革命、新兴消费主题。

（文章来源：国泰君安）

文章来源：国泰君安