昨日是节后A股的第一个交易日，沪指表现甚是顽强。今日(9月23日)沪深两市全线高开，股指分化明显，沪指快速拉升，随后稍有回落，并维持震荡整固格局，而创业板指急挫之后，伴随着科技股异动，促使创业板指震荡上升。从盘面上来看，行业与概念板块涨多跌少，权重与题材携手做多，鸿蒙概念飙升，地产股有所反弹，军工、造纸等板块表现突出。
渤海证券提到，短期看，相对低估叠加涨价或基本面改善的品种的资金偏好更强，不过相较而言，碳中和等中长期方向的政策确定性更强，其估值加速调整，也为以后的反弹蓄力，建议关注储能在碳中和大背景下的政策性机会。当前经济下行压力抬升下，建议投资者关注基建板块托底价值，此外还可围绕政策性主题专精特新“小巨人”板块进行布局。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】鸿蒙概念
平安证券指出，近期矿鸿操作系统的发布，是鸿蒙操作系统在工业场景的第一次应用，意味着鸿蒙OS正式进入B端，进入工业互联这个更大的“蓝海”市场。矿山操作系统是起点，鸿蒙在工业领域的应用前景广阔。操作系统向上支持各类应用，向下管理调度硬件和数据资源，是 IT 和工业互联网的灵魂。目前，为了应对复杂的国际 IT 供应链和网络安全形势，我国正在积极推动信创工程，加快国产基础软硬件国产化进程，其中操作系统就是工作重点。华为鸿蒙操作系统作为国内为数不多的应用于工业场景的分布式系统，后续将在国内关键基础设施建设以及工业数字化的进程中受益，成功的可能性非常大。
川财证券表示，鸿蒙系统用户数量增长速度超预期，或将推动中国走向万物互联时代。用户数量的增长速度超预期，无疑会给予现有的厂商信心，加速物联网技术研发。而用户对于家具、汽车、穿戴设备互相联通的刚性需求，也会吸引如传统家具等行业进入物联网领域，等进一步扩大物联网产业规模。
川财证券进一步分析，鸿蒙系统的时延低至毫秒级到亚毫秒级，可应用于工业生产、无人驾驶。鸿蒙系统结合5G 应用于工业物联网，可以满足工业生产、无人驾驶等高精度的实时命令传输，助力工业生产智能化发展。另一方面，结合目前低碳经济的政策要求，鸿蒙系统与大数据联合应用于工业绿色生产，为工业智能节能增添助力，发展前景长期看好。
安信证券指出，鸿蒙OS 2.0升级用户官宣破亿，参考Harmony OS项目发展规划，我们认为其在移动终端、IoT、工业互联网领域变现潜力巨大。同时，结合华为已在硬件领域通过鲲鹏、昇腾等芯片的布局，有望实现软硬化一体打通，在以行业信创为先锋的国产化浪潮中建立中流砥柱的地位。【点击查看研报原文】
【主题二】造纸
中国银河证券表示，造纸行业竞争格局分化，供需结构改变带来投资机会。白卡纸：供求偏弱，叠加行业集中度提升对价格起稳定作用，预计白卡纸低位运行为主。箱板瓦楞纸：作为原材料的废纸供应缺口将持续存在，成本增加对箱板瓦楞纸价格将起到较强支撑作用，仍存上升空间。文化纸：库存高企，持续向高位延伸，短期受政策等因素影响，需求恢复有限，文化纸价格将呈窄幅震荡盘整走势。生活用纸：人口增速回归，叠加人均消费量提高，将驱动市场快速成长，同时，我国生活用纸市场集中度稳步提高，对标美日提升空间巨大，有望孕育行业巨头。
国信证券认为，造纸作为周期性行业，其股价运行趋势多数时候与吨纸盈利能力较为一致，其波动受产业格局、以及宏观经济等因素的多重影响，要寻找较为精确的股价拐点异常困难，仅押注于短期景气度反转或存在较大风险。故我们认为当前阶段在造纸企业的投资中应以估值空间为主要锚点，在估值进入历史可比区间的条件下，等待行业景气改善为介入时机。造纸需求尤其是包装纸需求反映了经济活动中制造、消费的数量。在能源、大宗原材料价格较高，且疫情反复导致居民消费能力及意愿下滑的情况下，我们认为下游需求回暖仍需时日。【点击查看研报原文】
【主题三】电力
平安证券指出，新能源风景这边独好。新能源(核电、风电、光伏发电)板块19家公司中，1H21归母净利润同比增长、扭亏为盈的分别有11、1家，同比下降、出现亏损、持续亏损的分别有2、1、4家；2Q21业绩情况与1H21一致。设备利用率提升、装机规模增长，推动新能源板块营收、利润高速增长。
9月7日消息，国家发展改革委、国家能源局正式复函国家电网公司、南方电网公司，推动开展绿色电力交易试点工作。对此，国金证券表示，证电一体化绿电为制造业企业加持“绿卡”。 绿电交易，是以风电、光伏等绿色电力产品为标的物的中长期交易。与始于 2017 年的绿证相比，绿电的证书与物理电量捆绑销售，权属清晰，用户可在绿电市场交易直接购电+获得绿证。目前，绿电的用户主要包括出口企业、 承诺未来实现 100%使用可再生能源电力的公司和国内自愿承诺购买绿电的公司。未来，如碳边境调节税开征，钢铁、铝等高耗能企业也将进入绿电交易市场。
国金证券进一步分析，中长期绿电交易或至千亿千瓦时级别市场。首批绿电交易达成交易电量79.35 亿千瓦时，我们预计2022年，随着绿电市场的推进，市场规模至少在 200-300 亿千瓦时(2021年仅半年规模)；2023年后，如欧盟碳边境调节税启动，将有更多高耗能企业进入市场，绿电交易规模或有望看到千亿千瓦时。
投资建议来看，未来绿电的主要增量来自平价新能源上网，我们认为绿电溢价+市场空间扩容，双因素驱动新能源运营商成长，建议关注新能源运营商：A股三峡能源、中闽能源；H股中广核新能源、龙源电力、大唐新能源。
信达证券提到，电力系统转型升级是关乎我国“双碳” 目标实现的决定性因素。 新型电力系统是中央对于电力行业发展作出的系统阐述，明确了电力系统在实现“双碳”目标中的核心地位，指明了电力系统转型升级的方向。 建议关注加强电网建设、提升调节能力、电网智能化、涨电价、电能替代五条主线。【点击查看研报原文】
【主题四】房地产
国信证券指出，上半年，销售高景气导致的政策收紧、土地高竞争导致的利润下滑、部分房企信用事件导致的行业忧虑，是地产股估值迭创新低的三大原因。当前，销售景气边际回落、土拍新政减弱土地竞争、行业信用事件逐渐接近尾声，体现了过度悲观预期的地产股估值，有望迎来进一步的估值修复。
中泰证券表示，当前集中供地的制度优化只是供给端政策优化的开始，第二轮土地集中供应中虽溢价率明显得到了控制，但房企拿地需求和意愿低迷。若拿地持续减少以致房地产开发投资持续低于固定资产投资，政策端或向货币宽松方向演绎，信用良好的高质量房企将受益。
国金证券认为，地产板块已处于超跌阶段或迎反弹。①估值位于历史底部区间。②地产流动性或有改善可能。③旭辉、中国金茂等公司股东或高管开始增持。④行业出清后，资产流动性好、产品力优秀的房企发展前景仍较好。【点击查看研报原文】
【主题五】军工
德邦证券指出，从中长期来看，军工板块持续性和确定性俱佳，因此在板块下跌之际我们坚决提示机会：1、近期多个型号确定的批产量都非常可观，行业逻辑未变。2、军工行业景气度与经济增长本身相关性很小，横向比较，无论是增速还是确定性都有显著优势。3、订货淡季订单持平属于正常现象，四季度有望明显改善。
华西证券认为，军工产业链上游公司中报业绩普遍较好，上游产品交付在前，生产周期较短，效率较高，这也是军工行业景气度、军品订货形势上行的明证。下游、中游公司合同负债大幅增长，在手订单充足，大额预付款有助于企业改善现金流，做好供应链管理。我们认为上游电子元器件、新材料等细分领域的增长态势将延续，中游分系统配套商、下游整机集成商的业绩也有望加速释放。
国盛证券表示，立足长期成长，“赛道+卡位”优选军工核心资产。选择标准：1)具备长期成长逻辑，未来5-7年业绩高增长时期估值能够维持甚至扩张，军工长期成长模式包括：产品在不断更迭的装备上持续渗透、向商用航发等民用领域拓展、产品种类拓展；2)治理结构好或者转好，能够持续释放业绩；3)优选卡位核心的军工企业，执行业之牛耳的企业估值溢价突出。具体选择军工领域中长赛道、高壁垒、高增长且治理结构好或向好的核心军工资产。【点击查看研报原文】
（文章来源：东方财富研究中心）
文章来源：东方财富研究中心
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