9月23日，造纸类公司股价全面上涨，造纸指数暴力拉升超400点，涨幅接近10%。
有消息称，纸品接连涨价是助推股价大涨的主要原因。但是事实并非如此，百川盈孚纸品行业分析师程玲表示，为了降库存，以玖龙为代表的头部企业最近调低了价格，降幅在50元/吨至150元/吨不等。实际上，能耗双控导致的减产预期，才是推升股价的主要原因。
股价大幅上涨
数据显示，截至9月23日收盘，造纸板块24家上市公司中，有17家上市公司股价涨停。造纸指数报收4772.62点，涨幅达9.28%。
“9月以来，以玖龙为代表的大型纸企为了降低库存，率先发布了优惠函。”程玲对中国证券报记者表示，“目前来看，纸品价格不但没有涨，反而相比前期有所下降。这次股价上涨，和能耗双控对于纸企开工率影响比较大有关，供应偏紧会出现纸价上涨预期。”
华福证券研报显示，8月底，纸厂通知新一轮涨价，但由于疫情反复、出口货柜紧张且运费上涨等因素导致市场需求一般，旺季不旺预期下，短期或将继续承压。目前，文化纸的市场价已回落至历史低位，双胶纸价格已接近成本线，纸企稳定文化纸市场意图明显。
“今年行业旺季整体不达预期。”程玲表示，“疫情反复叠加出口量出现下滑，行业产销量均出现一定影响。”
国金证券研报显示，今年旺季不旺的主要原因在于，国内疫情反复对下游备库产生不利影响，海外疫情以及全球航运运力紧张，对国内纸品出口带来不利影响。
看好四季度行情
“从大的分类看，纸业主要分为包装纸和文化纸两种。文化纸的下游主要是书籍，10月以后，下游印厂会对文化纸进行备货。为下一学期教辅、教材的印制做准备。文化纸受此影响有上涨的可能。包装纸的需求则主要和‘双十一’临近、下游提前备货有关。”程玲表示，“为了迎战‘双十一’，下游包装企业备货期每年大概在10月左右。在需求有所好转的前提下，价格有望出现好转。”
百川盈孚认为，未来一段时间，能耗双控是打破供需平衡的关键因素。据百川盈孚监测，以晨鸣集团为代表的大型纸企已经率先发布检修、限产公告。
晨鸣集团限产供应显示，为响应国家节能减排政策号召，10月份，公司白卡纸各机台轮流限产，预计减少白卡纸供应50000吨。其中，江西晨鸣自9月22日起停止所有接单，并在10月份停机20天，减少白卡纸供应20000吨；寿光晨鸣10月份提高海外供应量，减少白卡纸内贸供应15000吨；湛江晨鸣10月份停机限产，降低市场投放量15000吨；具体接单计划、停机时间，另行通知。
中国证券报记者就此向晨鸣纸业求证，公司证券部工作人员回应称，限产内容是真实的。
从上市公司业绩看，上半年，受益于产品涨价等利好因素影响，造纸板块上市公司普遍取得较好的业绩。据华福证券监测，受益浆纸联动涨价，造纸板块2021年上半年营业收入达949.99亿元，同比增长36.75%；实现归母净利润107.12亿元，同比增长124.01%。已发布2021年三季度业绩预告的上市纸企，也均实现了业绩大幅增长。
（文章来源：中国证券报）
文章来源：中国证券报
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