中新经纬9月23日电 (张澍楠 张猛)隔夜，美联储主席鲍威尔不那么“鸽派”的发言再次牵动市场神经。美联储最新公布点阵图显示，美联储公开市场委员会(FOMC)成员对是否在2022年加息的看法五五开，即加息预期有所提前。
美联储最新公布点阵图 来源：美联储网站
美联储再次加息究竟何时会来？年内缩减购债计划(Taper)已板上钉钉？对A股市场将有何影响？中新经纬“V观财报”(微信号ID：VG-View)特邀英大证券首席经济学家李大霄、甬兴证券副总裁兼首席经济学家许维鸿、及多家券商进行解读。
加息预期提前
美联储最新公布的点阵图显示，有9位FOMC成员预计会在2022年首次加息，该人数在6月点阵图中为7位；认为2023年加息的人数为17人，相比6月份增加了4人。
中信证券：或比预期更早收紧货币政策
本次会议上，点阵图和经济预测表明美联储对于长期经济增长乐观，对于通胀较为担忧。鲍威尔在新闻发布会上也并未像6月时一味强调点阵图只是个人预测，表明此次点阵图显示的加息提前预示着政策或将发生转变，在高通胀和金融稳定的压力下，美联储可能比市场预期更早收紧货币政策。
兴业证券：点阵图温和前移
虽然首次加息预期的中位值由2023年提前至了2022年，但观察点阵图可以发现，主要有2位官员转紧改变了中位值，点阵图整体格局变化并不大。
国盛证券：明年底加息条件更加成熟
点阵图相较6月明显更加鹰派，若按鲍威尔预计的在2022年中期结束购债，还将有半年时间作为缓冲期，因此明年底加息的条件更加成熟。本次FOMC会议后，联邦基金利率期货隐含的2022年加息次数由0.7次升至0.9次。
中金：明年加息概率上升
鲍威尔在讲话中对加息的态度没有之前那么“鸽派”，这有些意外。在一个月前的Jackson Hole会议上，鲍威尔指出Taper之后不会很快加息，但在隔夜的讲话中，他并未强调这一点，指出如果通胀在2022年维持在较高水平，可能会触发加息的条件。对市场来说，这次的点阵图也没有显得非常激进，市场也不至于会因此恐慌。
年内Taper板上钉钉？
招商宏观：11月或宣布Taper开启
招商宏观认为，基于对当前疫情与经济形势的判断，此次会议维持联邦基金利率与购债规模不变的执行决议，符合市场预期。我们仍认为在11月的议息会议上联储将正式宣布Taper开启。
中信证券：不排除按每月缩减150亿美元节奏进行
如果就业不出现超预期恶化，美联储大概率会在11月FOMC议息会议上宣布Taper，并从12月开始实施Taper。关于Taper的节奏，要保证明年年中结束Taper，如果按照上一轮经验，每次议息会议缩减150亿美元购债，Taper将到明年三季度结束，因此不排除本轮Taper按照每月缩减150亿美元的节奏进行。
东北证券：Taper临近，或对中国货币政策存制约
美联储Taper临近，或对中国货币政策存在制约。很多国家纷纷开始预防性加息，主要发达经济体央行也逐步释放“鹰派”信号。这意味着全球货币政策的转向，而并非美联储的特立独行。在这一背景下，我们认为中国货币政策将受到限制，不应对未来宽松的空间抱有过多期望。
平安证券：紧盯美国9-10月经济数据
基准预期是，美联储11月正式宣布将于12月开始实施Taper，2022年6月结束本轮QE，最早或于2022年底加息。未来美联储不太可能改变Taper路线，但美国经济数据以及与之挂钩的市场预期仍存变数。就此而言，9-10月美国经济数据的好坏，将很大程度上决定美国资本市场波动风险的大小。
如何影响A股？
英大证券首席经济学家李大霄对“V观财报”表示，消息符合预期，总体对市场的短期冲击偏低。不过美联储比较明显地步入扩张的后期收缩的前期，对全球股市包括中国股市的影响从正面作用慢慢转为负面。美国股市高估风险仍然还没有释放，这个风险释放过程对中国股市的影响应该高度重视，我们一定要提前做好风险管理。
李大霄认为，中美10年期国债收益率仍保持150个基点的差距，中国债券市场特别是国债对外资仍然具备吸引力。
甬兴证券副总裁兼首席经济学家许维鸿接受“V观财报”采访时指出，美联储的声明进一步坚持认为当前的通货膨胀压力是暂时的。美元宽松的周期预期维持，未来一个月人民币汇率波动风险无虞，对A股的估值中性偏好。
许维鸿分析，美联储逐步退出QE是大趋势，中国利率市场、中美利差有充足的空间，短期内美元温和收缩流动性，对人民币资产估值没有直接影响。
中航证券首席经济学家董忠云接受“V观财报”采访时称，预计在国内宽货币或宽信用进一步明确之前，股债可能仍为震荡行情，波动性有所提升，以结构性机会为主。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对“V观财报”表示，对A股而言，现阶段我国经济形势向好，通胀压力有所放缓，货币政策较稳定，A股受国内经济环境和政策变动的影响更大，美联储释放Taper对国内股市的影响或有限。若美联储正式宣布Taper，美元指数强劲，人民币或波动明显并出现贬值趋势，对A股市场的流动性有一定影响。
此外，陈雳提到，与股市不同的是，世界各国之间债市的相互影响效应较小，独立性较强。在美联储释放Taper的阶段，中国债市收益率或将有所提升。(中新经纬APP)
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
（张泓杨 ）
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