恒大的“劫”和瑞幸的“运” （《老汪财经日记》NO.100）

老汪财经日记100期，我是老汪。

恒大的坏消息一个接着一个。最新消息是，恒大理财产品逾期后的实物兑付方案，基本夭折了。恒大34个兑付点，有的开了一天，有的压根没开。最核心的阻力是，实物兑付违反地方住建局的监管政策，相当于绕过监管把房子卖了。 

而这只是最近坏消息中的一个，另一个是许家印最坚定的盟友，香港大佬刘銮雄宣布，不惜巨亏百亿清仓恒大股票。刘老板的华人置业可是恒大的第二大股东。

许家印在中秋给员工的“一封家书”里，表达了坚定的信心，而股价也有了相应的反应。可以说，眼下的恒大信心确实比黄金还重要。但解决庞大的债务问题还是需要钱，靠恒大自己是不可能拔着头发离开地球的。恒大内部要把日常运营稳住，不能崩了。但最终要“渡劫”还是要等待援兵。

相比恒大的焦头烂额，瑞幸终于从地狱回到了人间。这两天瑞幸补发了2020年的财报。三个好消息。第一个，花1.8亿美金跟美国投资者和解，财务造假这个事从法律层面翻篇了。第二，营业收入同比持续增长，从30亿人民币到了2020年的40亿。第三，亏损少了，从28亿到了19.5亿，少亏了八个多亿。

老东家陆正耀出局，新人郭谨一接手。一年来，瑞幸咸鱼翻身，可见新管理层的能力相当强悍。在这里，老汪要点个赞。

不过，后续瑞幸是不是就坏小孩变身小鲜肉了呢，这个判断还不宜下的太早。实际上，早在瑞幸爆出财务造假丑闻之前，就有很多财务分析指出，瑞幸的商业模型，无论做大多大规模都难以实现盈利。瑞幸未来怎么走，商业模型怎么调整，还有待持续观察。

老汪建议，恒大老板不妨看看瑞幸的案例。瑞幸丑闻被踢爆时，几乎所有人都认为瑞幸丢人都丢到国外去了，彻底完了。但瑞幸确实是一家能出奇迹的公司，财务造假两年上市是奇迹，一年重返人间也是奇迹。事后看，最关键的就是有一个强大的管理团队和极强的韧性。当然，物美价廉对于中国消费者而言，似乎比公司是否遵守商业行业道德，来的更实惠。瑞幸承认财务造假后，陆正耀那句“今天要元气满满了哦”的金句，大家痛骂几天，随后也就忘了。

伟大的企业都是熬出来的。而身处地狱时，想要重返人间，更得熬得住。看了瑞幸的经典翻身一战，对于恒大渡劫，老汪的信心又多了一点。

（娄在霞 HN151）