近期，瑞幸咖啡公布了两项关键新进展：
1、瑞幸咖啡与美国集体诉讼的原告代表签署了1.875亿美元(约合人民币12.1228亿元)的和解意向书，赔偿对象是自瑞幸上市起至2020年7月15日购买瑞幸股票并提出赔偿的投资者；
2、瑞幸咖啡已向开曼法院正式提交了对可转债债权人的债务重组方案。
这两件事对瑞幸咖啡而言，都是重大利好。
此前，曾创下中国企业最快IPO纪录的咖啡“独角兽”瑞幸咖啡曾因业绩造假22亿，在过去一年多中不仅被中国监管部门处以6100万人民币的巨额罚款，同时也被美国监管部门处罚1.8亿美元和解金，并结束了一年的美股上市旅程。
此次瑞幸咖啡支付的1.8亿美金究竟有多“少”？
此前在2020年5月，据上海法学会金融法研究会副会长律师宋一欣分析，粗略估算，面临集体诉讼的瑞幸将遭遇总计约112亿美元赔偿，折合人民币754亿元。
对比此前的悲观估计，如今瑞幸咖啡最终实际赔偿才1.8亿美金，简直是当初预估赔偿金额的零头的零头。
公告中提及的向开曼法院正式提交了可转债债权人的债务重组方案，公告披露主要系与2025年到期的4.6亿美元0.75%可转换优先票据重组相关。有关人士表示，“这是瑞幸公司自己的债务，不是陆正耀的债务，他早已从瑞幸出局。”如果4.6亿美元债务的重组方案通过，意味着瑞幸的债务担子又轻了。
瑞幸咖啡在美股主板退市后，其证券依然在粉单市场交易。所谓粉单市场，就是为不满足挂牌上市条件的证券提供交易流通的报价服务的市场。事实上，6月底至今，瑞幸粉单(PINK:LKNCY)已经走了一波翻倍行情，价格从6月底的8.62美元升至9月最高17.79美元：
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资本市场并未放弃瑞幸咖啡
事实上，瑞幸咖啡虽然因为财务造假退市，但资本市场并未放弃瑞幸咖啡。
据不完全统计，截至目前，瑞幸咖啡将为财务造假至少付出约4.285亿美元的代价，包括罚款、股东赔偿，不包括可转债。
这里面包括：去年9月，国家市场监管总局宣布对瑞幸咖啡2家境内运营主体、43家第三方公司一共处罚6100万元；同年12月，SEC(美国证券交易委员会)宣布与瑞幸就其财务造假事件达成和解，后者支付了一笔1.8亿美元(约合人民币11.6408亿元)的民事罚款。加之此次与股东和解，还需支付1.875亿美元(约合人民币12.1228亿元)。
今年，投资人给了瑞幸咖啡2.5亿美金“江湖救急”。
今年4月，瑞幸咖啡宣布已和公司股东大钲资本及愉悦资本达成2.5亿美元融资协议，其中，大钲资本以2.4亿美元领投，愉悦资本跟投1000万美元。并且在特定条件下，大钲资本和愉悦资本可按比例再追加1.5亿美元投资。
8月，市场传闻，瑞幸咖啡正在寻求新一轮融资，星纳赫资本等是潜在参与者。随后被瑞幸咖啡否认“近期没有任何融资安排”。
目前大钲资本拥有最多话语权，投票权为 45.2%，持股比例达 17.2%，是瑞幸咖啡的实际控制人。 大钲资本董事长黎辉、愉悦资本创始人刘二海都是陆正耀的长期资本支持者。他们从神州优车时期便开始合作，三者也深度参与瑞幸咖啡的发展、资本运作。
9月初有媒体称，物美创始人张文中旗下的关联主体，正试图通过与巴克莱、摩根士丹利等债权方谈判，从而拿下不超过10%的瑞幸股权。报道称，物美创始人张文中和陆正耀一年前已有接触。
同时，媒体称，一家名为中国光实国际投资有限公司的主体，也正和债权方接触“争夺”瑞幸的债转股，并表示有渠道获2亿美元过桥贷款，以购买债权。不过，这个“中国光实国际投资有限公司”来历不明，通过公开信息可以发现，港股上市公司中华国际是“中国光实国际投资有限公司”股东之一。中国中化股份有限公司是中华国际的控股股东。
瑞幸咖啡退市后转到粉单市场，股票的流动性、交易方式等等均受限，机构不能买其产品。但瑞幸股价近期表现较好，最高突破17美元，未来估值若继续上涨，有可能会打动更多一级市场的投资人。
2
瑞幸咖啡即将整体盈利？
继今年6月补发2019年财报之后，9月21日晚间，瑞幸咖啡补发经SEC审计的2020年财报。财报显示，2020年净收入40.33亿元人民币(6.181亿美元)，比2019年增长33.3%，这主要得益于瑞幸咖啡高品质产品平均售价的提高。
经营费用66.207亿元人民币(10.147亿美元)，符合公司的业务扩张计划，包括4.753亿元人民币(7280万美元)的损失和费用，与此前宣布的调查和重组有关。这意味着，瑞幸2020年亏损额接近26亿元，相较2019年的32.13亿亏损收窄2成，但较2018年15.98亿亏损扩大6成。
不过，从经营费用占净收入的比例看，这一数字从2019年的206.2%下降至2020年的164.1%。
总体而言，瑞幸咖啡收入增加了，亏损收窄了。业绩转好。
瑞幸咖啡董事长兼首席执行官郭金义表示：“2020年，我们实现了强劲的收入增长和盈利能力的提高。2021年，我们不断扩展和提升运营成果，我们的团队仍然致力于为客户提供高质量的产品和服务，并执行我们的战略计划，造福于所有利益相关者。”
此前有媒体报道，2020年7月份，瑞幸咖啡单店现金流已转正，预计2021年将实现整体盈利。
有媒体报道，瑞幸咖啡已经在今年5月、6月，连续实现整体盈利，金额约数千万元。其中生椰拿铁等单品的大爆发，加速其盈利进程。
今年1月7日，瑞幸咖啡员工收到的全员邮件中表明，截止11月，必须要有超过60%的自营门店实现门店层面盈利，计划整个2021年实现整体盈利。如今，瑞幸咖啡在财报里提到，至今已经实现六成门店盈利的目标。
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扩张放缓，战略转型
截至2021年7月31日，瑞幸中国的自营店已经达到了4030家，加盟店达到1293家，Luckin咖啡速递机达752台。而在2020年年底，其自营店数量为3929家，加盟店是874家。
从数字上看，瑞幸咖啡大幅放缓了扩张步伐。原计划2020年开到1万家店的目标已经不再提起。
从瑞幸线下门店布局看，和自营门店相比，瑞幸的加盟店数量增速明显更快。截至2021年7月31日，瑞幸咖啡今年自营店几无增长，加盟店增加了419家。
根据2021年1月瑞幸发布的加盟详情，开放加盟的157个城市大多为三四线城市，只有两个省会城市被允许加盟(长春、呼和浩特)。
中信建投证券研报称，退市后，瑞幸咖啡门店数量扩张速度得到有效控制。门店扩张速度得到控制，有效降低运营费用的支出，而营收的持续增长主要由产品创新推动，瑞幸对核心消费者的理解是业绩翻盘的关键。
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新的挑战者崛起
瑞幸咖啡似乎“缓过气”了，然而，咖啡赛道上，新的挑战者也崛起了。
前瞻产业研究院发布的《2020-2025年中国咖啡行业市场需求与投资规划分析报告》显示，全世界咖啡消费年均增速仅为2%，但是中国咖啡消费年均增速高达15%。预计2025年中国咖啡市场规模将达到2171亿元。
消费巨头们纷纷盯上咖啡赛道：
2020年11月，奈雪推出“奈雪PRO店”，上线7款精品咖啡，奈雪对这一系列的咖啡产品定位为“日常精品咖啡”，定价区间为15-24元。同时，从门店的门头设计来看，招牌上设有明显的“Tea &Coffee”字样。可见，咖啡业务将是门店里的重头戏。
肯德基旗下咖啡品牌“KCOFFEE”以三款冷萃冻干速溶咖啡进军速溶咖啡市场。
麦当劳旗下品牌麦咖啡计划未来三年投资25亿元人民币，加速布局中国内地市场，预计到2023年，全国将有超过4000家麦咖啡。
星巴克在中国仍在加速扩张。据星巴克2020第四财季(截至9月27日)显示，星巴克净增门店中有259家门店在中国开设，创下了星巴克中国季度开店总数的新纪录，其在中国内地近190个城市店铺总数达4700家。
天眼查数据研究院显示，2021年上半年，咖啡领域的融资事件共计13起。大多数咖啡融资项目均集中在A轮前后，融资额分布在亿元左右。
资本新贵Manner半年内进行了3轮融资，其背后站着淡马锡、美团龙珠、字节跳动诸多豪华资本阵营，其单店估值已经高达1200万美元。Manner今年的计划是新开200家店，将总门店数提升至300家。
连一些互联网公司都成了“搅局者”：
腾讯领投的Tims咖啡中国首席执行官卢永臣表示，在目前所开门店中，Tims咖啡已实现整体盈利。此前计划10年1500家店，预计时间会更短。
9月2日，SEngine鹰集咖啡的母公司——上海东磨实业有限公司发生工商变更，上海哔哩哔哩科技有限公司为股东，同时公司注册资本由718.48万元人民币增加至814.28万元人民币，增幅为13.33%。知乎更是直接杀入咖啡赛道，旗下自有消费品牌知乎知物已经打造了3款挂耳咖啡。
（文章来源：智通财经网）
文章来源：智通财经网
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