随着越来越多创投机构聚焦人工智能、生物医药、新材料、环保新能源、芯片研发等硬科技企业的投资机会，如何做好技术尽调，俨然成为他们的新挑战。
多位创投机构人士向记者透露，不少生物医药、新材料、环保新能源、芯片研发等行业初创企业在创投机构尽职调查环节，都会“标榜”自身技术研发处于业界前列，所申请的专利技术数量众多且质量颇佳，但这些话术是否名副其实，他们经常心里没底。
“以往很多时候，我们主要依靠基金合伙人的行业投资经验，以及与行业上下游企业沟通进行交叉验证，以了解拟投资的科创企业是否具备如他们所言的技术研发优势。但在实际投资环节，个人的经验判断，或行业上下游企业的误判，也可能令我们出现决策失误。”一位国内大型创投机构合伙人向记者直言。
智慧芽(PatSnap)联合创始人关典接受本报记者专访时表示，如何做好技术尽调，正成为创投机构与银行投贷联动等部门的一大新考验。
“近期，我们不少创投股东也会找到我们，要求我们提供一些企业的专利技术信息，以判断他们技术研发能力是否领跑业界，作为他们股权投资决策的重要依据。”关典告诉记者。以生物医药领域为例，尽管疫情暴发以来，它日益受到创投资本与银行投贷联动部门的追捧，但后者深知，生物医药的研发投入巨大且面临不小的科研成果转化风险，要找准行业优质企业提升投资成功率，并非易事。
记者获得的数据显示，过去10年，全球生物医药产业已呈现研发成本持续走高，研发回报率却不断走低的新趋势。数据显示，2020年全球排名前五的生物医药公司研发支出总额达到510亿美元，新药研发平均成本从10年前的10亿美元增长到44亿美元，但与此形成鲜明反差的是，生物医药企业研发回报率则从10年前的10.1%降至1.8%。
“如何服务好创投机构与银行投贷联动部门，协助他们更全面准确地了解拟投资生物医药初创企业的技术研发能力，进一步提升投资决策的准确性，既是一项挑战，又是一大商机。”关典向记者直言。在3月获得腾讯与软银愿景基金二期领投的3亿美元E轮股权融资后，智慧芽着手搭建生物医药、新材料等行业的知识图谱体系，一方面持续赋能创投机构与银行投贷联动部门遴选优秀企业开展股权投资与信贷扶持，一方面协助多地政府产业园区增强产业链完整性与协同效应，打造更强的产业集聚效应以推动当地经济转型高质量发展。
资料显示，智慧芽是一家科技创新情报SaaS（软件即服务）服务商，聚焦科技创新情报和知识产权信息化服务两大板块——通过机器学习、计算机视觉、自然语言处理（NLP）等人工智能技术，智慧芽为全球领先的科技公司、高校和科研机构、金融机构等提供大数据情报服务。今年3月，智慧芽(PatSnap)宣布完成3亿美元E轮股权融资，创下2020年以来SaaS领域最大一笔股权融资。
上述国内大型创投机构合伙人向记者表示，要建立生物医药行业的知识图谱体系，绝非易事。此前他们曾付费采购多个生物医药行业专利库数据，但发现这些专利库数据不但检索方式老旧，检索过程相当复杂，反馈速度较慢，数据质量还不够好，很大程度影响他们技术尽调的准确性与全面性。
“其间经朋友推荐，我们还在一段时间尝试使用第三方专业服务机构提供的生物医药行业专利数据库，但相关检索需求反馈周期较长，很多生物医药企业因担心信息安全问题而不愿全面展现自身专利数据，同样导致技术尽调成效仍不尽如人意。”他指出。
关典告诉记者，针对这些痛点，智慧芽凭借以往丰富全面的知识产权数据储备，辅以先进的人工智能科技，从论文、专利、新闻、临床试验、投融资等公开信息里挖掘被隐藏的大量生物医药企业实体及其关联关系，并将这些所提取的信息转化成可供搜索、展示、共享的知识库，以便创投机构、银行投贷联动部门、产业园区更全面精准地了解相关生物医药企业的实际技术研发能力与科创成果转化实力。
“围绕生物医药领域的知识库打造，我们形成了生物医药情报库-化学结构数据库-生物序列数据库的闭环。”她向记者透露。概括而言，生物医药库主要全面覆盖全球创新药物数据，帮助创投机构与银行投贷联动部门能快速挖掘优质早期在研项目，并发现其中的投资机会与识别行业竞争风险；生物序列数据库与化学结构数据库既能帮助生物医药企业查询相似生物科技序列在专利、文献、生物公共库的公开信息，有效提升生物医药化学小分子药物与研发创新准确性，也能协助创投机构了解拟投资企业的专利与技术研发能力是否存在诉讼风险，规避潜在的投资风险。
“事实上，这项工作有着极高的准入门槛。”她直言。首先，智慧芽需要将生物医药企业相关运营实体，药品研发方向、疾病治疗研究方向等信息逐一挖掘，形成完善的企业知识图谱；其次，智慧芽还得将生物医药企业各类专利技术、早期临床测试效果等公开发表的期刊论文数据悉数“抽取”，将原先不互相连通的两组数据“打通”，从而让创投机构、银行投贷联动部门更全面地掌握生物医药企业的实际技术研发优势与科研成果转化最新进展。
所幸的是，得益于众多创投股东资金支持与资源赋能，智慧芽通过对人工智能持续迭代升级，令数据收集挖掘分析能力得到全面提升，生物医药行业知识图谱体系也变得日益完善。
“如今，众多银行投贷联动部门与创投机构通过这个知识图谱体系，能快速全面了解生物医药企业的技术布局与技术研发实力是否与企业家所言一致、技术研发能力是否处于行业前列，技术专利是否具有较大的市场影响力与经济价值，科研成果转化的最新进展等信息，进而给予定制化的投贷联动方案。”关典表示。与此同时，众多生物医药企业也在积极使用这个知识图谱体系，一方面了解行业科研的最新成果，作为提升自身新药研发效率的重要依据，另一方面也能通过横向比较，主动向创投机构、银行投贷联动部门全面展现自身技术优势，争取到更可观的资金支持。
值得注意的是，这个生物医药行业知识图谱体系同样受到多地政府产业园区的“欢迎”。究其原因，很多地方生物医药产业园区发展也面临诸多挑战，一是很多地方缺乏足够数据，能快速梳理盘点当地生物医药企业的科创资源，从而弥补缺漏塑造更完整的产业链，二是他们缺乏足够全面的企业专利数据，从而基于当地生物医药产业技术研发特点开展产业规划，吸引更多创投机构入驻投资，带动地方生物医药产业蓬勃发展；三是他们缺乏足够数据与评判模型对拟招商企业进行全面考察评估，确保所引入的企业能有效解决当地生物医药产业链的发展瓶颈。
目前，智慧芽借助自身在生物医药领域知识产权数据获取梳理分析的强大能力，能对生物医药产业链上下游状况开展全面统计，围绕上游生物医药原材料生产加工、下游生物医药流通应用“打造”一张张产业地图，并将众多产业园区数千家生物医药企业纳入产业地图，便于各地生物医药产业园区了解自身生物医药产业链的优势与薄弱环节，从而制定相应的弥补缺漏措施，通过地方引导基金投资、优化营商环境等措施吸引企业入驻，填补自身产业链薄弱环节，带动当地生物医药产业链更好地发展。
一位地方政府产业园人士向记者直言，若地方产业园区的生物医药产业链越完整，越能吸引创投机构入驻投资，因为创投资本认为日益完善的产业链能很大程度激发生物医药研发技术迭代升级与商业模式变革，进一步提升项目投资的成功率。
“未来，我们还打算将基于知识产权+人工智能技术的知识图谱体系，从生物医药、新材料行业扩展到AI智能、环保新能源、新信息技术、半导体研发等领域，通过在这些行业进行垂直布局，助力创投机构、银行投贷联动部门提升对这些新兴产业的投资步伐与投资决策准确性，也协助地方政府产业园区更有效地开展产业规划，带动当地经济转型高质量发展。”关典告诉记者。事实上，AI智能、环保新能源、新信息技术、半导体研发等领域与生物医药类似，都存在技术迭代升级速度快、研发周期较长、知识产权诉讼日益频繁、知识产权风险管控需求旺盛、技术未来发展预测越来越难等特点，需要创投机构、银行投贷联动部门更全面地掌握行业技术研发最新趋势与企业技术研发优势能否持续领跑行业，进而提升自身项目投资成功率。
记者多方了解到，目前不少行业头部大型企业正通过上述知识图谱体系，开始寻找具有技术互补效应与前沿性科研成果的初创企业进行并购整合，作为巩固自身技术研发优势的一项举措。
“近日，一家国内大型显示器研发生产企业一直在使用知识图谱体系，寻找具有前瞻性的科研成果进行合作，若拥有这些科研技术的初创企业/实验室具有收购整合价值，他们在使用知识图谱体系完成技术尽调评估后，就会很快启动收购谈判进程。”一位智慧芽人士告诉记者。
（作者：陈植 编辑：林坤）
（李佳佳 HN153）
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