猪肉股逆势拉升，政策干预常态化，猪价稳了吗？

周三午前，猪肉股逆势拉升，截至午间收盘，立华股份(300761,股吧)涨超6%，神农集团涨超5%，牧原股份(002714,股吧)、温氏股份(300498,股吧)涨超3%，新希望、益生股份(002458,股吧)、正邦科技(002157,股吧)等纷纷跟涨。

9月27日，发改委表示，9月20日～24日当周，全国平均猪粮比价为4.93∶1，已进入过度下跌一级预警区间（低于5∶1）。目前，国家发展改革委正会同有关部门开展年内第二轮中央冻猪肉储备收储，地方也在加大力度收储。当前，生猪价格水平整体较低，建议有关屠宰企业、肉类食品加工企业等抓住有利时机，及时补充库存；建议养殖场（户）合理安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。

农业农村部近日印发《生猪产能调控实施方案(暂行)》，“十四五”期间，以正常年份全国猪肉产量在5500万吨时的生产数据为参照，设定能繁母猪存栏量调控目标，即能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右，最低保有量不低于3700万头。

对此，国泰君安证券指出，政策干预常态化，生猪长期价格波动有望平抑。政府政策干预已进入常态化，未来或建立起一套完整的生猪产能调控机制，通过建立常态化干预，有利于长期维持生猪产能稳定，从而平滑生猪周期，降低猪价波动幅度，未来猪价或保持在一个相对稳定的通道内。此外，政策以稳定规模猪场（户）数量存栏为核心，长期利好集团养殖场发展。

对于猪价的未来走势，中融汇信期货指出，中秋节后市场需求进一步回落，屠宰企业屠宰量下滑，但受猪价不断创新低，养殖户亏损加大，且市场大部分观点认为，后期猪价在较长一段时间内总体向下的趋势难以改变，企业及养殖户出栏积极性均较高，屠宰企业继续压价收猪。不过距国庆节不足一周时间，在下旬末到国庆期间猪价在适度回调后仍有回涨机会。

银河证券研报则认为，短期来看，考虑饲料销量、散养户态度等因素，四季度生猪出栏增幅较大是一个比较确定的情况。从需求端来看，四季度是年内需求高峰开启时间，包括腊肉制作需求、节假日消费需求等拉动，但实际恢复情况依旧需要事实验证。综合供需两个方面来看，供给端过剩的大概率情况叠加需求端恢复的不确定性，认为四季度生猪价格依旧低位震荡，也不排除出现反弹行情，但反弹幅度不宜做过高预期。

（李占锋 HF001）