财联社（记者 韩理 周晓雅）讯，经历两年有余的发展，券商结算模式的基金开始初露锋芒。
在监管要求下起步，在券商财富管理转型背景下发展，券结基金的发行，让公募基金公司和证券公司的合作深化，部分产品的代销方式或渠道也因此产生些许变化。
从交易佣金数据来看，券商开展券结模式的积极性也可见一斑。数据显示，今年上半年交易 佣金收入居行业前五的券商当中，中信证券(600030,股吧)、广发证券(000776,股吧)、中信建投等3家券商的券结模式基金交易佣金均超过1000万。也有部分交易佣金名次并不在前列的券商，正积极发展券结模式以实现弯道超车。
从全券商代销到老基金券结模式转换
日前，博道基金旗下博道成长智航发布基金份额发售公告，预计10月11日发行的该基金代销渠道包括了广发证券、方正证券(601901,股吧)、海通证券(600837,股吧)、国泰君安证券、中信建投证券等多家券商以及蚂蚁基金、天天基金等第三方机构，有意思的是，这次产品发行并没有发现银行的身影。
以往来看，银行在公募销售保有规模上独占鳌头，因此，将券商作为主力代销渠道的公募基金发行并不多见。对此，博道基金表示，这次“纯券商”的重点集中销售，一方面，基于此前与几家券商形成了成熟合作模式，基金保有情况较好，客户认可度较高；另一方面，该产品采用量化增强的方式，对标中信成长风格指数，券商客户对这类权益产品接受度较高。
公开资料显示，包括博道基金在内的6家新成立的基金公司在2017年被首批被纳入券商结算试点范围。除了新成立的公司以外，南方、招商、工银瑞信等大型基金公司也陆续试水券结模式，大成、万家等基金公司的部分存续老基金则完成券结模式的转换。
近日，大成基金发布公告称，已于2021年9月10日启动了大成核心趋势证券交易模式的转换工作，上述转换工作已于2021年9月10日完成；万家基金旗下的万家瑞兴也在2021年8月9日启动并完成了证券交易模式的转换工作。
“现在不少基金公司都想‘三条腿’走路，一是银行渠道，二是蚂蚁、天天等代销机构，三是券结模式下的券商代销主力。”华南地区一家公募基金公司渠道部人士认为，相对于银行渠道的客户，券商客户对权益类公募基金接受度更高，再加上券商财富管理业务转型，更有利公募基金销售。
除此以外，在上述人士看来，券结模式下，券商更看重交易结算席位租用的情况，而不是客户规模，因此，‘赎旧买新’现象相对较少，“以前跟券商的合作更多在投资研究服务方面，我们作为买方买研报，但在券结模式下，附加了结算服务，代销业务合作也相应加深。这对于券商而言，也是财富管理转型中的补短板过程。”
中信券结佣金已超6400万
券结模式的试点到常规，是基于监管导向和基金产品结算规范化的要求，而券结模式的逐渐兴起，也与券商财富管理转型密切相关。
一家新成立基金公司人士向财联社表示，公司旗下产品要求都要采用券结模式，近年来，券商的财富管理业务的发展初见成效，券商对公募产品整体关注度有所提升，保有量规模上升势头明显，销售实力也有所提升，“事实上，从以往代销私募产品的经验看来，券商的代销潜力很大，可以通过券结模式撬动券商的代销积极性。”
而券商参与券结模式的积极性，也可以从交易佣金中体现。财联社根据此前披露的半年报数据统计发现，目前以券结模式结算的券商中，交易佣金最高的是中信证券。Wind数据显示，截至今年6月末，中信证券的交易佣金收入中有6405万元来自于券结模式基金，包括睿远成长价值、睿远均衡价值、恒越研究精选、博道远航、淳厚安裕87个月定开等基金。
根据天相投顾的数据，今年上半年中信证券、长江证券(000783,股吧)、广发证券、中信建投和招商证券(600999,股吧)的佣金收入居于前五位。而就在这五家券商中，对于券结模式的参与度就已经产生差距，中信证券、广发证券和中信建投的券结模式基金交易佣金均超过1000万，长江证券和招商证券截至今年6月末，在券结模式基金中获取的交易佣金仅分别为118.65万元和32.96万元。
当然也有交易佣金名次并不在前列，但积极发展券结模式的券商。以浙商证券为例，Wind数据显示，截至6月末，今年上半年浙商证券的交易佣金收入为1.54亿元，在券商中并不算突出，但这部分收入中有1282万元来自于券结基金。
在国金证券(600109,股吧)看来，券商结算模式基金有助于券商财富管理业务的发展，基于自身客群的特征，选择优秀的基金公司及基金经理，联合打造更加适合自身业务发展及客群需求的产品，当然这也是基金公司与券商之间的双向选择。
从整体数据来看，并不是所有券商都在积极与基金公司就券结模式开展深度合作。不过颇为一致的观点是，券结模式确实为券商财富转型的提供了新的赛道和机遇，而正在是这种还未全员发力的事态之下，中小券商业也有望从中分一杯羹。
（赵鹏 ）
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