扩张的“宁王”收监管函！582亿元定增 灵魂拷问：是否过度融资？

刚以19.3亿元战胜“锂王”赣锋锂业夺下两座世界级锂盐湖的宁德时代，收到监管关注函。

9月30日晚，宁德时代发布公告称，收到深圳证券交易所《关于宁德时代新能源科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》，问询函针对宁德时代190亿元境内外产业链相关投资的议案以及582亿元定增方案，就宁德时代融资的必要性和募投项目合理性进行了问询。

图片来源：公司公告

是否存在过度融资

问询函指出，截至2021年6月30日，宁德时代持有货币资金746.87亿元，2021年1-6月，宁德时代经营活动产生的现金流量净额为257.42亿元。宁德时代2018年首发上市募资53.52亿元。2020年非公开发行股票募资196.18亿元，募集资金到位日距离本次发行董事会决议日不满18个月。

半年报显示，截至今年上半年，宁德时代募集资金总额达249.7亿元，上半年投入48.28亿元，累计投入达187.52亿元。

宁德时代8月12日晚公布了582亿元定增方案，距离2020年7月的196.18亿元定增时隔不过一年，被网友称为“小IPO”。

宁德时代在582亿元定增方案中表示，定增主要用于扩产能。根据宁德时代公布的定增方案，本次定增扩产有望新增77GWh锂离子电池年产能，以及年产能约30GWh储能电柜等。此外，宁德时代还将在新能源先进技术研发与应用项目上加大投入，推动钠离子电池产业链关键材料等先进技术的研发与产业应用。

问询函要求，宁德时代要详细论证在持有大额货币资金、较高现金流入，且持续大额对外投资的情况下，本次发行融资的必要性及规模合理性；说明在前次募投项目资金尚未使用完毕的情况下开展本次募投项目的必要性、合理性，是否存在过度融资的情形等。

大手笔“买买买”

9月29日，刚落幕的锂矿抢夺战中，宁德时代以3.77亿加元(约19.3亿元人民币)收购Millennial Lithium Corp。 (简称：Millennial公司)100%股权，以1.2亿元人民币的差价将锂矿巨头赣锋锂业淘汰出局。据悉，Millennial公司在阿根廷拥有两处世界级锂盐湖项目。

在锂矿资源紧缺、价格不断上涨的背景之下，作为锂电行业巨头，宁德时代在上游原料端的抢夺上不吝重金。

9月26日，据天华超净公告，宁德时代参股的天化时代以2.4亿美元取得位于刚果(金)的 Manono锂等相关项目24%的股权。

9月13日，宁德时代发布公告称，拟投资不超过135亿元，在江西省宜春市投资建设宁德时代新型锂电池生产制造基地(宜春)及相应碳酸锂等上游材料生产基地。据悉，有“亚洲锂都”之称的宜春拥有全球最大的锂云母矿，现探明可利用氧化锂储量约250万吨。

2021年4月，宁德时代发布公告称，公司拟围绕主业，以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，投资总额不超过190.67亿元。事实上，宁德时代对产业链上市公司的投资早在公告前已开始布局。

2020年12月8日，永福股份控股股东协议转让1456.8万股股份给宁德时代，占公司总股本的7.998%，交易总价约为2.12亿元，交易单价为14.52元/股。

2021年1月8日，宁德时代通过福建闽东时代乡村投资发展合伙企业认购星云股份增发新股309.6万股，共计9999.99万元，交易价格为32.3元/股。

2021年4月15日，宁德时代获配天华超净增发金额为1.20亿元，持股数量为486.22万股，交易价格为24.68元/股。

2021年6月23日，先导智能向宁德时代增发总数量为1.12亿股(2020年度权益分派实施后)，占公司总股本7.15%，发行价格为22.35元/股，实际募集资金总额约25亿元。

据起点锂电大数据统计，2018年以来，宁德时代对外投资及合资成立的企业超过50家，涉及动力电池、储能、锂电池材料、锂电池智能装备制造、充换电、自动驾驶、新能源汽车、乃至芯片、半导体等领域。

据高工锂电统计，宁德时代已规划8大自建生产基地，合计电池产能(含PACK)约500GWh，若加上与车企合资公司的产能将达600-650GWh。

宁德时代表示，投资是为契合公司业务长期发展需求，推进全球化战略布局，保障行业关键资源的供应。

中信证券指出，下游新能源汽车销量不达预期、动力电池价格下行超预期、原材料价格波动、技术路线变革、定增及募资项目进展不及预期等风险需注意。

多家机构减持

截至9月30日收盘，宁德时代报525.73元/股，总市值达到12244亿元，今年以来股价涨幅接近50%，近5日主力净流入额累计达到23.4亿元。

截至2021年6月30日，陆股通二季度增持0.12%，共持有1.55亿股；高瓴资本减持0.35%，持有4480.56万股；深圳市招银叁号股权投资合伙企业(有限合伙)、湖北长江招银动力投资合伙企业(有限合伙)、宁波梅山保税港区博瑞荣合投资合伙企业(有限合伙)也进行了减持。

晨星数据显示，8月，海外最大中国股票基金-安联神州基金再次减持宁德时代，这是继该基金6月、7月减持宁德时代之后的再度减持。从减持幅度来看，安联神州基金8月减持的幅度较前两个月明显缩小。安联神州基金对中国新能源车领域的长期投资机会比较看好。机构人士推测，连续3月减持，可能是因为估值过高。而即便连续三月减持后，宁德时代依然是这只基金的第一大重仓股。

（文章来源：中国证券报）

文章来源：中国证券报