投资恒大血亏百亿 香港传奇富豪刘銮雄选择退市

中国香港传奇富豪刘銮雄，13年来堪称许家印最坚定的生意伙伴，这次也终于不淡定了。

10月6日晚间，停牌4天后的华人置业(00127，HK)发布公告称，刘銮雄夫妇拟将公司直接私有化退市。

刘銮雄旗下的华人置业，本为香港老牌地产开发商，同时也是中国恒大(3333.HK)第二大股东。市场普遍认为，恒大或是其退市最大诱因。

红星资本局注意到，根据福布斯香港富豪榜数据，在过去的一年里，刘銮雄身价缩水34亿美元，排名也由第4降至第8。

上个月，刘銮雄夫妇还曾宣布将恒大的股票清仓割肉。华人置业公告称，不到一个月的时间内刘銮雄夫妇已累计出售1.09亿股恒大股票，可能会在此后的12个月里清仓。而倘若这部分股票按照9月30日收市价出售，预计合计亏损约104.08亿港元。

斥资19亿港元私有化

复牌后股价暴涨32%

10月6日，华人置业公告披露，9月28日，要约人Solar Bright Ltd要求董事会向计划股东提呈将华人置业私有化的建议。

建议完成后，华人置业在香港联合交易所的上市地位将会被撤回。按注销价计算，上述建议对华人置业全部已发行股本估值为76.3亿港元，如约完成后，所需的现金代价最高金额将为19.07亿港元。

根据该建议方案，计划股东将就每股已注销计划股份向要约人以现金收取注销价4港元，较股份于最后完整交易日在联交所所报收市价每股2.18港元溢价约83.5%，作为注销计划股份的代价。

据了解，要约人Solar Bright Ltd由Sino Omen Holdings Limited直接全资拥有，而Sino Omen Holdings Limited则由陈凯韵(作为其未成年子女的信托人)持有，要约人的主要资产为其持有的股份，要约人的董事为陈凯韵及陈诗韵。

华人置业私有化后，将由要约人拥有约62.92%股份，由Century Frontier及JLLH Investments(各自为要约人一致行动人士)分别拥有约24.97%股份及约12.11%股份。

数据显示，华人置业在此次停牌前的6个月中，最高市价每股4.07港元，而最低收市价每股2.12港元。

有业界分析，面对未来举步维艰的前景，刘銮雄夫妇选择了私有化公司，以减少维持在联交所上市的相关成本，同时，私有化后可以更灵活实施长远策略和寻找商机。

今日复牌后，决定清仓割肉的华人置业股价迎来暴涨。截至收盘，华人置业股价上涨31.72%，报3.82港元/股，而相比9月27日创下的低点1.98港元，涨幅超九成。

刘銮雄一年财富缩水34亿美元

在富豪榜掉至第8位

今年以来，这家低调的港股上市公司华人置业屡屡见诸报端，都与恒大密切相关。华人置业此次私有化，也离不开恒大的因素。

资料显示，华人置业本为香港老牌地产开发商，近些年去实转虚，舍弃主业，转向投资，其投资资产主要为投资物业、恒大股权和债券以及现金资产。实际上，恒大股权早已成为华人置业的支柱资产，以2020年为例，公司营收30.41亿港元，同比增长132.2%，其中，来自恒大的股息收入高达19.68亿港元，占总营收的64.7%。

此前依靠恒大盈利颇丰，如今则损失惨重。今年上半年数据显示，华人置业营收和毛利润锐减逾六成，即因恒大股息减少，叠加英国投资物业拆卸费减少等因素，亏损3728万港元，创下近五年来的最低值。截至6月末，其投资恒大股权的未变现部分，亏损已达48.9亿港元。

今年面对中国恒大面临流动性资金问题，华人置业股价也开始呈现大幅下跌趋势。

同时9月23日，华人置业公告称，从8月30日至9月21日期间，出售了1.08亿股中国恒大股份，总代价约2.46亿港元，并打算后面全部清仓中国恒大股票。

今年2月，福布斯“香港2021富豪榜”，刘銮雄以135亿美元的资产，仅仅排在第8位。去年则是以169亿美元的身价排名第4，现在的更加不济。

曾是许家印忠实盟友

如今百亿亏损离场

刘銮雄夫妇无疑算得上许家印生意场上的忠实盟友。

据媒体报道，许家印与刘銮雄相识于牌桌，真正合作开始于2008年。

这年，许家印带着恒大奔赴港交所，不料一场金融危机，让上市计划搁浅。而当2009年，恒大IPO时，刘銮雄为许家印助威，认购5000万美元的原始股，成为基石投资者。

其后，许家印多次拮据时，刘銮雄均慷慨解囊，用真金白银大力支援。2010年，房地产新政施行，地产股普遍下跌，刘銮雄认购6亿美元的新增票据，为许家印“输血”；2011年，恒大抛售江苏一项目，他出手38.75亿港元接盘；2017年上半年，恒大频繁遭受空头机构袭击，夫妇俩再度增持，2017年-2018年间，先后共购入约8.6亿股，总成本约为135.96亿港元；恒大股价起起落落，刘銮雄夫妇长期坚守，高峰时，其持股占比达到9.01%，共计约11.94亿股。

这些股票一度带来可观的投资回报。2017年，恒大股票大涨，华人置业持有的股权最高浮盈百亿元，陈凯韵也以近400亿港元的身家，晋级香港女首富。此外，刘銮雄多次大笔认购恒大债券或者优先票据，获利丰厚。

许家印也投桃报李，接过刘銮雄抛售的资产，帮助其变现。2015年7月、10月，恒大分别以65亿港元和70亿港元，拿下华人置业位于四川和重庆的项目。

11月，恒大又买下刘銮雄在港的地标性写字楼美国万通大厦，交易价格达102亿元，刷新香港当时写字楼整体收购纪录，这栋楼后成为恒大的香港总部大楼。

双方的亲密合作，一直延续到几个月之前。红星资本局注意到，直到去年8月份，陈凯韵还斥资45亿港元，认购了恒大物业5.37%的股份；2021年初，恒大汽车谋划260亿港元定增募资，陈凯韵豪掷认筹30亿港元。

而到今年9月，即便堪称许家印最坚定的生意伙伴刘銮雄夫妇，也终于不淡定了。

9月23日，华人置业公告称，今年8月30日至9月21日，通过联交所公开市场，出售了约1.09亿股恒大股票，占公司总股本的0.82%，套现约为2.47亿港元，平均售价仅为2.26港元。

华人置业公告称，截至目前，华人置业仍持有中国恒大已发行股本的4.39%，按照2020年12月31日每股14.9港元计算，市值约86.77亿港元，而倘若这部分股票，按照2021年9月30日收市价每股2.95港元出售，预计合计亏损约104.08亿港元。

截图自华人置业10月6日公告

新困境

或面临无人接班窘境

困扰刘銮雄的，不只是资产缩水。

1951年出生的銮雄，今年已70岁，近年饱受疾病困扰，逐步退出华人置业的日常管理。

刘銮雄与前妻所生的长子刘鸣炜，一度为华人置业的接班人，其毕业于英国伦敦大学，2006年起担任执行董事，于2014年接任行政总裁。

但不到一年，刘鸣炜便辞去总裁职位，只保留一个主席职位，之后转头去香港海洋公园任主席，专心搞自己的事业。2017年，华人置业公告，由于刘銮雄健康状况极为不稳，有需要在其在生之时实行重组，分向刘鸣炜及陈凯韵子女分派24.97%、50.02%的股份。

2020年，刘鸣炜又将股份全部转让给了陈凯韵，自此，陈凯韵方持股达到了75%。2021年2月，她接任行政总裁，成为实质掌舵人。

鼎盛时期，华人置业坐拥皇室大厦、湾仔夏悫大厦、美国万通大厦、新港中心、铜锣湾地带等多处香港物业，不乏地标性建筑。如今这家香港老牌房地产商，已经荣光不再。

今年以来，华人置业股价一路下滑，股价从4年前的14港元/股，最低至2.12港元/股，彼时市值跌到了40亿港元。一定程度上，恒大的命运，也关系着华人置业的走向。一荣俱荣，一损俱损，如今恒大走弱，陈凯韵要想力挽狂澜挽回华人置业颓势，难度不低。

（文章来源：红星资本局）

文章来源：红星资本局