同比增超700%！“面板一哥”还有新动作

国庆假期收尾，A股又有不少上市公司披露了三季度业绩预告。其中，“面板一哥”京东方A预计公司前三季度净利润达到约200亿元，同比增幅或超7倍。不过，公司的单季度表现也引起了投资者们的关注。产品价格回落，二级市场表现惨淡，京东方A将以何种方式应对？

前三季度净利润同比增长超700%

10月7日晚间，京东方A披露了2021年前三季度业绩预告。预告显示，京东方A预计2021年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润198.62亿元-200.62亿元，同比增长702%–710%；实现基本每股收益0.556元/股–0.562元/股，去年同期为0.061元/股。

其中，京东方A预计2021年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润71亿元-73亿元，比上年同期的13.40亿元增长430%-445%，实现基本每股收益0.193元/股–0.199元/股，去年同期为0.035元/股。

对于前三季度业绩增长的原因，京东方A表示，2021年前三季度较去年同期半导体显示行业整体的景气度高，公司LCD主流应用市占率进一步提高，公司经营业绩较去年同期大幅

提升。

值得一提的是，尽管依然维持了前两季度的高增长态势，但2021年三季度京东方A的归母净利润环比出现小幅下降。从今年一季报和半年报上看，公司2021年一季度实现归母净利润51.82亿元，同比增长814.46%，环比增长102.42%；二季度实现归母净利润75.80亿元，同比增长1234.51%，环比增长46.28%。2021年上半年，实现营收约1072.85亿元，同比增长约89.04%，同时实现归属于上市公司股东的净利润约127.62亿元，同比增长约1023.96%。

对此，京东方A指出，上半年由于需求持续旺盛和驱动IC等原材料紧缺造成的供给持续紧张，IT、TV等各类产品价格均有不同程度的上涨；进入第三季度，由于海运堵塞及物流成本上涨，影响下游客户备货意愿，TV类产品价格出现结构性调整；IT类产品得益于更好的需求以及供给集中度，仍保持稳定。公司依托良好的产品、客户结构以及技术力、产品力领先，仍保持良好的盈利水平。同时，2021年前三季度，公司显示事业、传感器及解决方案事业、MLED事业、智慧系统创新事业和智慧医工事业等多个领域均获得快速发展。未来，公司将继续优化产品结构，持续推进物联网转型进程。

周期股不被看好？

公开资料显示，京东方科技集团股份有限公司创立于1993年4月，是一家为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网公司。当前，公司已构建了以显示事业为核心，MLED、传感器及解决方案、智慧系统创新、智慧医工等事业融合发展的“1+4+N”航母事业群，并向各个物联网细分领域拓展。目前，京东方半导体显示面板占全球份额的28%，位居全球第一。

二级市场上，第三季度的预喜显然提振了股价。截至10月8日收盘，京东方A报5.31元/股，涨5.15%。然而，在过去的几个月内，京东方A的股价却始终处于震荡下行的状态，尤其是进入7月后，股价更是跌跌不休，当前的股价相较于今年4月7.53元/股的高点跌近30%。

京东方A之所以在资本市场上不被看好，与所处行业在经历高景气周期后的波动相关。在2021年半年度业绩网上说明会上，京东方认为，半导体显示经历了较长的高景气周期后，目前结构性出现了一些波动，上半年公司股份集中度确有下降，显示领域目前也出现了结构性产品价格下降。公司并不希望行业价格过快地上涨或下跌，而是希望保持相对稳定。公司仍然维持面板周期弱化的判断，相信京东方在市场弱势中依然能保持较好的盈利能力和较强的弹性恢复。

京东方董事长陈炎顺表示，京东方目前的市场价值是被低估的，其原因在于公司从事的是国家战略性新兴产业，目前无论从产能规模、市场占有率、产品和工艺技术能力、创新能力、管理能力和盈利能力等都处在全球半导体显示行业前列。此外，2016年以来，公司也在向物联网领域转型。后期，公司会密切跟踪市场变化，保持与主流投资机构的沟通交流，加大宣传力度。

回购进行中

与2021年前三季度业绩预告一同披露的，还有京东方A关于回购部分社会公众股份事项的进展公告。根据此前的回购计划，公司于2021年9月2日起正式实施回购部分社会公众股份的方案，回购的资金总额不超过人民币30亿元，回购价格不高于人民币8.5元/股。具体回购股份的数量及占公司总股本的比例以实际回购的股份数量和占公司总股本的比例为准。

截至2021年9月30日，公司通过回购专用证券账户，以集中竞价方式实施回购公司股份，累计回购A股数量为9080.7万股，占公司A股的比例约为0.242%，占公司总股本的比例约为0.236%。本次回购最高成交价为5.96元/股，最低成交价为5.80元/股，支付总金额为5.34亿元(不含佣金等其它固定费用)。

机构：跑赢行业

民生证券认为，上半年公司在智能手机、平板、笔电、显示器和电视等五大应用领域的显示屏出货量保持全球第一，进入三季度公司在LCD主流应用的市占率进一步提高，柔性显示屏市占率稳居国内第一、全球第二。公司亦积极推进物联网转型，在Mini LED市场的份额大幅提升，与创维携手推出全球首款主动式玻璃基Mini LED电视，玻璃基背光75英寸四

拼产品成功量产交付，玻璃基主动式P0.9直显Mini LED产品已具备量产能力，持续推动Mini LED显示方案向高端化应用演进。Mini/Micro LED具备优异的显示性能，公司凭借多年技术积累和龙头厂商的产业链资源深度参与，随着MLED在商显、高端TV、游戏电竞等领域的应用持续开拓，公司有望在保持LCD龙头地位的基础上，持续推出新品优化产品结构，创造新的业绩增长点。

国联证券指出，尽管市场认为当前面板周期已过，面板价格开始下行，公司盈利能力不具备可持续性。但是，相较于以往的周期中供给端的大幅波动，该轮价格修正源于部分面板涨幅过高后需求端的调整，但由于供给格局未发生实质性改变，面板价格中枢相较2017年周期

已有较大的提升，面板公司将迎来可持续的盈利改善局面，短期价格波动不改长期成长趋势。

中金公司维持京东方A跑赢行业评级，目标价位7.36元，预计京东方A2021年归母净利润230.98亿元，同比增长358.69%。

（文章来源：东方财富研究中心）

文章来源：东方财富研究中心