冲击千亿！“周期之王”业绩爆表 三季报这一行业领跑？

10月8日晚间，中远海控公告，预计2021年第三季度实现净利润约304.9亿元。市场估算，三季度中远海控日赚约3.31亿元，这一数字已超去年A股七成上市公司年度净利润。年内海运行业遭遇巨大运力缺口，供需错配下带来的高景气能否持续？

年度净利润或冲击千亿

今年前三季度，中远海控预计实现东的净利润约为675.88亿元，同比增长约1650.92%。在扣除非经常性损益后，其扣非后净利润仍高达约为674.21亿元，与上年度同期相比增长约1781.53%。

公司表示，中远海控业绩暴涨的原因在于主营业务量价齐升。据悉在前三季度中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)均值为2398.80点，与上年度同期相比增长168.50%。同时公司集装箱航运业务完成货运量约2044.71万标准箱，与上年度同期相比增长约8.03%。

公司在公告中指出，随着全球主要经济体逐步复苏，在需求增长、疫情反复、供给有限等多重因素的影响下，全球物流供应链持续受到港口拥堵、集装箱短缺、内陆运输迟滞等复杂局面的挑战和冲击，集装箱运输供求关系持续紧张；公司克服全球疫情等多重因素叠加影响，积极融入国内国际双循环建设，充分发挥集装箱物流供应链的支撑作用，通过增运力、保供箱、提服务等措施全力保障全球运输服务。

而其此前披露的今年中报业绩，同样取得历史最佳的半年度业绩。中远海控2021中报显示，公司主营收入1392.64亿元，同比上升88.06%；归母净利润370.98亿元，同比上升3162.31%

股价较年内高点大幅回落

二级市场上，中远海控年内股价涨幅达78.9%，但在7月涨至25.69元/股的高点之后，一路震荡下挫。目前公司最新收盘价为16.80元/股，较此前高点已回落近三成。

目前上海出口集装箱运价指数综合指数(SCFI)为 3905.14，同比增长270.1%，即期市场运价持续上涨，进入三季度传统旺季，补库存现象仍然。

作为海运周期行业，公司业绩高景气能否持续？对此华创证券认为，目前看，高比例、价格相对可接受的长协或是当下有利于船货双方的最优解。从监管层最新呼吁积极签长协，以及部分船东的实践来看，预计明年长协签订情况较为乐观，船东强势卖方市场下长协价有望同比大幅增长，支撑公司明年综合运费收入保持高位。

国金证券也表示，目前新船订单占总运力比例有所增长，但考虑造船周期，在2023年之前新增运力仍然比较有限，后疫情时代长协货量比例有望增长，运价中枢有望提升，同时公司在加快数字化建设，端到端战略有助于提升定价权。

春节前高运价仍将延续

各方面因素影响下，全球海运行业出现巨大的运力缺口，行业供需错配还要持续多久？华创证券认为，其跟踪的高频指标显示，集运供需矛盾仍在加剧、并未看到任何缓解信号。同时当前集运市场不应从缺船、缺箱等单一维度理解，而是码头-铁路-卡车等全链条、系统性的运力高度紧张，供给端短期接近无解。

该机构认为运价拐点的判断核心点在于货量需求(欧美进口需求)，而需求端在传统旺季影响下较为旺盛，预计旺季后货量仍将维持在较高绝对值水平。在货量趋势性、大幅度的下滑前，系统性供需紧张难以本质性变化，预计明年春节前高运价将延续。

东北证券分析认为，短期内供给仍紧俏，运价仍会在高位持续。中长期看，供需差将会缓慢修复。需求端未来欧美等进口国需求量无法维持高位，欧美财政货币政策逐步到期但就业等数据未及预期，商品、服务消费增速可能逐步回落，同时海外复工复产进度良好，目前已接近疫情前水平。供给端看，随着疫情好转塞港问题必将得到缓解，实际运力必将回归到正常水平。预计未来2年运价将会缓慢逐步下行，但依旧显著高于疫情前水平。

中信建投近期研报则认为，供需格局仍未改变，运价高位运行至少到明年年初。从目前市场实际情况看，船公司在未来两周的价格仍然维持九月份前半个月的价格水平，价格并未出现暴跌情形。当前美国港口拥堵的情况仍在持续恶化，目前长滩/洛杉矶港外等泊船舶达97艘，一周前为74艘，两周前为56艘。市场的供需格局没有得到有效改善，船公司的订舱仍处于满载状态，高位运行的价格将至少持续到明年年初。

不过同时也有机构提示应警惕需求拐点，天风证券认为，四季度集运需求增速可能周期性下滑、季节性下降，而有效运力有望增加，运价面临下行压力。一方面美国零售增速下滑将滞后影响进口，补库存对进口的贡献减弱，另一方面是海外生产恢复，中国的出口份额下降，高运价将抑制中国出口。此外四季度是传统淡季，运输需求将环比减少。

三季报化工股表现亮眼

三季报披露即将开启，根据交易所披露的时间表来看，今年的三季报披露期将从10月12日开启，11月12日结束。东方财富Choice数据显示，截至10月9日下午，两市共有152家公司提前对三季报业绩进行了预告。

从前三季度的盈利金额看，目前披露业绩预告的公司中，仅中远海控和京东方A两家前三季度净利润超过百亿，具体分别为675.88亿元和200.62亿元。此外还有三家上市公司前三季度净利润超50亿元，分别为鞍钢股份(75.0亿元)、首钢股份(60.4亿元)、通威股份(60.0亿元)。

从预增幅度来看，目前共有19家A股上市公司净利润同比增幅超500%，其中有8家公司属于化工行业。10月8日公布预告的华昌化工、多氟多两家公司增长预期最优，华昌化工的预计归母净利润为14亿元-14.5亿元的净利润额，预计较去年同期增长5441%-5639%。而多氟多的净利润范围为7.18亿元-7.38亿元，较去年同期增长5173.71%-5320.61%。两家公司同属化工板块，业绩增长主要由于主营产品的涨价推动。

（文章来源：东方财富研究中心）

文章来源：东方财富研究中心