国庆后首个交易日大涨3.43%，A股白酒板块四季度能否“卷土重来”？

来 源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）

作 者丨孙煜 实习生高鹏飞

编 辑丨张玉洁

图 源丨图虫

10月8日， A股白酒板块在国庆节后的首个交易日迎来“开门红”。

Wind数据显示，白酒指数当日开盘涨0.20%，随后在盘中快速拉升，最终收涨3.43%。截至收盘，指数的18只成分股全线飘红。

个股方面，多只二三线白酒标的涨幅居前，洋河股份(002304,股吧)（002304.SZ）收涨7.32%，报178.23元/股；舍得酒业(600702,股吧)（600702.SH）涨5.87%，报218.52元/股；金徽酒(603919,股吧)（603919.SH）收涨5.43%，报36.34元/股；顺鑫农业(000860,股吧)（000860.SZ）收涨4.90%，报37.07元/股。

10月8日当天，洋河股份、山西汾酒(600809,股吧)（600809.SH）、五粮液(000858)（000858.SZ）和口子窖(603589,股吧)（603589.SH）获北上资金买入额均超1亿元。

中秋国庆动销符合预期

在10月8日上涨3.43%后，A股白酒板块自8月下旬（23日）以来已累计上涨21.51%。在此之前，由于预期行业政策变动和担忧消费疲软等原因，白酒板块在7月下旬至8月下旬的一个月里经历了一轮20%左右幅度的估值回撤。对白酒行业来说，中秋、国庆双节期间的动销情况，一直是三、四季度交替时行业走势的“风向标”。从机构近期调研的数据看，今年双节高端酒需求坚挺，次高端则出现分化。招商证券(600999,股吧)10月8日指出，今年中秋、国庆白酒动销“基本符合预期”。“中秋节作为行业传统旺季，增速向常态回归，步入国庆节以后，行业进入库存消化期，行业批价整体稳定。动销相比于2020年略有增长。目前来看大部分白酒企业整体价格相对稳定，高端白酒同口径增速超过次高端白酒。”招商证券称。据其调研16家白酒经销商的结果显示，贵州茅台(600519,股吧)（600519.SH）依然是需求景气度最旺的高端白酒。由于9月受价格监管预期影响叠加渠道上全面放量，53度飞天茅台(600519)酒(500ml)批价由3200元高位回落至2800元左右，但原箱价格始终维持3800元左右。国盛证券也在调研多城经销商后指出，今年双节白酒动销“略超预期”，婚宴市场的表现尤其出色。“今年双节错位，动销现双峰，其中国庆宴席市场动销较优，延续了去年的火热行情。华东地区五粮液婚宴占比显著提升，反映出经济发达地区千元价格带逐渐成为主流消费价格带。”国盛证券称。泸州老窖(000568,股吧)（000568.SZ）相关人士在接受21世纪经济报道记者采访时也表示，如果加上经销商的团购，目前团购渠道的销售占比已超过50%，其中包括了很多婚宴、寿宴、学生宴等终端的“大团购”。地区数据方面，据东北证券(000686,股吧)调研，四川、湖北、江苏、浙江、北京、深圳、安徽等省市的白酒动销情况持平或超出去年同期水平。机构看好四季度配置价值

进入10月后，A股白酒企业将陆续开始披露三季报。虽然三季度国内消费等部分经济数据疲软，个别省份疫情反复，但酒企业绩仍未获机构看空。

一名公募基金消费研究员向记者表示，白酒行业“韧性很强”，三季度外部扰动因素的影响有限。浙商证券则指出，三季度次高端酒业绩将继续保持高弹性，高端酒则将延续稳健增长态势。

随着10月8日市场大幕拉开，白酒板块也进入了四季度交易时间。展望未来行情，多家机构均指出，考虑到业绩和估值水平，白酒板块具备配置价值。

国泰君安证券指出，以白酒、医药为代表的消费行业近期政策负面预期均大幅淡化，随着大消费加速迈出预期底部，配置性价比正大幅抬升。

野村东方国际在10月9日指出，在经历半年的调整后，消费行业整体估值已回落至过去五年均值。虽然基本面受经济走势影响较多，但中长期仍具配置价值，且为公募基金重点关注行业。考虑到消费板块相较科技等其他赛道的相对估值优势，食品饮料等行业在四季度或将迎来估值轮动机会。

前述公募基金消费研究员也向记者表示，白酒板块在四季度可能会反弹，但“目前因素不支持反转”，建议在板块内均衡配置。

本期编辑 陈思 实习生 王绮彤

本文首发于微信公众号：21世纪经济报道。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

（王治强 HF013）