今日(10月11日)A股三大股指开盘涨跌不一，盘初震荡整固之后，股指有所分化。沪指走出震荡偏强格局，而创业板指盘中出现一波跳水，临近午间收盘才有所止跌。从盘面上来看，轻指数重个股行情再现，银行与军工板块护盘，煤炭股卷土重来，农业种植、贵金属、机场航运等板块表现突出。
粤开证券表示，当前市场处于政策面与基本面的博弈中，资金切换带来今年市场风格的快速轮动，节后市场情绪有所修复。四季度A股通常有日历效应，资金布局传统行业并提前布局明年景气方向。而当前三季报线索尚有限，应均衡配置，布局结构性机会。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】农业种植
天风证券指出，一方面，当前种业行业有望迎来景气行情。粮价的持续上涨带动农民种植积极性增强，高粮价促进种子的需求量以及需求品质进一步改善；随着前几年制种面积下降，种子行业供需格局改善。另一方面，种业是保障粮食安全的根本，在粮食安全大基调下，我国已在种业的制度设计、法律法规修订、安全证书发放、鉴定技术研发等方面多管齐下，为转基因技术商业化的加快落地提供了良好的制度环境、市场环境。我们认为，重视研发投入、创新能力强，特别是转基因技术储备丰富的公司有望获得更大的市场份额。
国信证券表示，看好种植链景气上行，给予重点推荐。2021年玉米制种基地受高温天气影响减产，预计行业整体或提价20%，且头部企业优于行业。此外，种业卡脖子技术被重视，先正达登陆科创板IPO进展或超预期，看好转基因落地预期，期待转基因落地后行业格局重塑。建议板块性配置。【点击查看研报原文】
【主题二】银行
安信证券认为，银行的基本面趋势依然处于景气改善通道中。其中净息差下行最快的阶段可能已经过去，未来有企稳回升的可能。而资产质量显著改善是最大的亮点，并且明显优于疫情之前的状态，信用卡风险高位逐步缓释，房地产领域风险引发监管层密切关注，上市银行抵押物充足，发生系统性风险概率较低。
平安证券指出，3季度以来，经济下行压力加剧， 叠加市场对个别房企信用风险的担忧，板块调整幅度较大。站在当前的时间点，结合近期监管对于防风险、稳增长的定调，以及跨周期调节政策的相继落地，我们认为经济大幅下行的可能性不高，同时大规模信用风险释放的概率较小，对于银行经营状况和资产质量的影响可控。 经过2季度以来的调整， 板块当前静态估值水平仅0.66x，处在历史绝对低位，悲观预期反应充分，建议关注经济预期回升和市场风格切换带来的估值修复机会。
国信证券提到，随着结构性宽信用效果逐步显现，经济预期有望回暖，预计年底到明年二季度银行板块有一轮估值修复行情，维持行业“超配”评级。【点击查看研报原文】
【主题三】煤炭
国盛证券表示，本轮周期行情的本质是由于在能源转型过程中，对传统行业产品的需求本身具有刚性，而供给端在政策约束及企业悲观预期下，企业即使盈利大增、现金流充沛，也在大幅缩减对于传统业务的资本开支，从而导致当需求扩张遇见供给约束，价格大幅上行。我们认为周期即是投资者认知变化的本身，目前市场对于煤价中枢大幅上移的接受度正逐步提高，煤炭行业正处在被投资者逐步挖掘的阶段，估值修复已然开启。
开源证券认为，供需错配矛盾有边际缓解趋势，但供给紧缺底色不变，在海外能源价格大涨背景下，国内抑价很难有理想成效，神华10月年度长协价环比大涨77元至754元，创下历史新高，预计动力煤价格短期内仍将高位运行，即使在政策压力下也较难下破千元。看好下半年业绩进一步改善，Q3/Q4业绩有望环比超预期表现。中长期紧供给常态化背景下煤企价值重估的主线逻辑不变，待市场逐步验证并认可后，有望开启新一轮估值提升行情，我们持续看好煤炭板块表现。
中泰证券提到，市场对煤炭供应端的约束还存在较大预期差，未来若干年煤炭就是稀缺资源，存量产能就是高额利润，资产有待重估，股价对此反映并未充分，坚守板块投资价值。【点击查看研报原文】
【主题四】军工
中航证券指出，2021年是“十四五”的开局之年，距离2027年建军百年奋斗目标7年，距离2035年基本实现国防和军队现代化15年。博观约取，厚积薄发，经过几十年积淀与投入，我国军工行业已经基本具备了“内循环”的技术基础和物质条件，未来10到15年将是武器装备建设的收获期和井喷期。军工行业迎来了黄金时代和红利期，将真正显现出其成长价值。
国信证券表示，10月份军工板块重点关注业绩确定性高的标的，伴随三季报披露开始进入估值切换窗口。9月份军工板块的整体调整与基本面关联不大，多是短期中报之后，三季报之前的时间窗口，军工行业本身因为保密等因素可披露的数据较少，行业未有高频公开跟踪指标，影响了部分投资者。军工行业历来没有高频跟踪数据，行业的未来三到五年的需求相对确定，这一点在中报的合同负债大幅增加也得到了报表端的确认。军工板块自今年以来基本面较好的标的表现突出，核心标的经过9月份的调整后估值层面已经回到合理偏下区间，进入10月份三季报逐步披露后，业绩确定性高且成长性不错的标的有望率先表现，对整个板块看在行业基本面无忧下的短期波动，也是板块中长期布局时机。
国盛证券提到，“赛道+卡位”优选军工核心资产。选择标准：1)具备长期成长逻辑，未来5-7年业绩高增长时期估值能够维持甚至扩张，军工长期成长模式包括：产品在不断更迭的装备上持续渗透、向商用航发等民用领域拓展、产品种类拓展；2)治理结构好或者转好，能够持续释放业绩；3)优选卡位核心的军工企业，执行业之牛耳的企业估值溢价突出。【点击查看研报原文】
（文章来源：东方财富研究中心）
文章来源：东方财富研究中心
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