复盘就跌停！只是时运不济吗？

复牌前“意念”涨停，复牌后却只能眼睁睁看着跌停，银星能源的这个交易日可谓让人大跌眼镜。停牌6天，银星能源公布收购大招，却似乎错失风电板块的绝佳风口。跌跌不休会成为银星能源之后一段时间的主旋律吗？

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拟收购控股股东旗下风电项目

10月11日晚间，停牌数日的银星能源一口气披露了数则公告，拟通过向宁夏能源发行股份及支付现金的方式，收购其持有的阿拉善左旗贺兰山200MW风电项目相关资产及负债。

公开资料显示，宁夏能源为银星能源控股股东，持有公司7932.38万股，占公司总流通股本的15.82%。

本次交易中，公司拟向不超过35名投资者非公开发行股票募集配套资金，募集配套资金总额不超过本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格的100%，且发行股份数量不超过本次发行股份购买资产前上市公司总股本的30%，募集配套资金的最终金额以中国证监会核准的金额为准。本次募集配套资金拟用于本次交易中的现金对价、支付本次交易相关税费及中介机构费用、偿还债务、补充流动资金等。其中，用于偿还债务、补充流动资金的比例将不超过交易作价的25%，或不超过募集配套资金总额的50%。

根据《重组管理办法》的相关规定，上市公司发行股份的价格不得低于市场参考价的90%；市场参考价为定价基准日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。本次交易中发行股份的价格为定价基准日前120个交易日上市公司股票交易均价的90%，即5.78元/股。

银星能源表示，截至本预案签署日，标的资产的审计和评估工作尚未完成，因此本次交易的具体价格及股份支付数量尚未确定。本次交易所涉及标的资产经审计的财务数据和评估结果将在重组报告书中予以披露。

对此本次交易对公司产生的影响，银星能源称，本次交易前，上市公司的主营业务为新能源发电、新能源装备制造和检测检修服务等。标的资产主营业务为风力发电及其相关产业的开发、投资、建设、经营和管理。因此，本次交易完成后，上市公司主营业务范围不会发生变化。

同时，交易完成后，上市公司的资产规模、营业收入和归属于母公司的净利润等主要财务指标预计将得到提升，进一步提高了上市公司的业绩水平，符合上市公司及全体股东的利益。

交易完成后，最终股权结构将根据最终实际发行股份数量确定，宁夏能源仍为上市公司的控股股东，中铝集团仍为上市公司的实际控制人，上市公司的控股股东和实际控制人未发生变更。

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差点就跌停！

从2021年半年报来看，银星能源基本面向好。公司上半年实现营业收入6.17亿元，同比增长3.69%；实现归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比增长320.17%，归母净利润大增的原因系与上年同期相比，公司所属新能源发电企业利用小时增加，营业收入增加，利润同比增加。报告期内公司主要业务范围未发生变化，公司主要从事新能源发电和新能源装备业务，其中新能源发电包括风力发电和太阳能光伏发电。截止到2021年6月末，建成投运风电装机容量140.68万千瓦，建成投运太阳能光伏发电装机容量6万千瓦。

在披露本次收购事项的同时，银星能源也宣布了复牌事宜。此前为推动解决同业竞争问题，筹划资产重组，公司向深圳证券交易所申请，公司股票于2021年9月27日开市起停牌。截至停牌，公司股价报9.59元/股。在董事会通过并购方案后，公司股票于10月12日开市起复牌。

公告发布后，股民们纷纷猜测这一消息将利好银星能源股价，作为“电力板块第一妖股”，银星能源将很有可能收获一整周的一字涨停。

然而事与愿违。复牌后，银星能源开盘即跌停，盘中经历了开板有再度跌停，最终收跌9.07%，报8.72元/股，总市值61.57亿元。

当然，在今天A股的全线杀跌中，整个电力行业都没能逃过此劫。吉电股份跌停，皖能电力跌超8%，安靠智电、华能水电、江苏国信跌逾6%。

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碳中和之下

哪里是风口？

考虑到今天A股市场甚嚣尘上的“滞胀”预期，银星能源今日的大跌其实也情有可原。后续公司所处的新能源发电赛道前景如何？

10月8日，国常会部署今冬明春电力煤炭保供事宜，提出保障冬季取暖民生、动员煤炭增产、实施煤电税收缓缴、完善煤电市场化定价机制、加快新能源储能建设、遏制两高项目发展等六点措施，以确保能源安全及产业链供应链稳定。其中，推动燃煤发电电量全部进入电力市场，将市场交易电价浮动范围-15%~10%调整为±20%，且高耗能行业电价由市场交易形成、不受此区间限制。

10月11日，国家能源局党组成员、副局长余兵率队赴国家能源集团开展调研，提出在确保安全生产与合法合规的基础上，加快释放煤炭先进产能，加大煤炭供应力度，加强设备运维管理，保障机组稳发满发等工作要求。

华金证券认为，此次电价政策与近期政府应对电力供应紧张的组合拳一脉相承，切中要害构建上游煤炭成本向电力消费终端传导的市场化电价机制。碳中和背景下，随着以电价形成机制改革为核心的电力改革推进，电价上涨趋势将不断明朗。今年前8个月，我国市场化交易电量2.4万亿千瓦时，同比增长23%。未来火电企业或将迎来上网电价、发电量齐升的良好局面，业绩估值有望戴维斯双击。由于新能源能耗暂不纳入能耗总量考核，绿电需求将保持旺盛，估值也将受到整体电力板块景气的提振

首创证券指出，今年以来，电力行业面对的主题是“安全”、“清洁”、“价格”的三角关系。目前情景下，电力供应的安全性已经成为最重要的考量；电力价格趋向市场化；清洁性则是长期坚定的方向。在电力价格更具弹性的情境下，安全和清洁可以更好的协同。维持对行业“看好”的投资评级。

仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：东方财富研究中心）

文章来源：东方财富研究中心