惠誉：当代置业长期外币和本币发行人违约评级从“B”下调至“C”

10月14日，惠誉评级已将当代置业的长期外币和本币发行人违约评级从“B”下调至“C”。与此同时，惠誉已将其高级无担保评级和未偿债券评级从“B”下调至“C”，恢复评级为“RR6”，恢复评级为“RR4”。

此次降级之前，当代置业宣布启动同意征集，将2021年10月25日到期的2.5亿美元未偿还优先票据的期限延长三个月至2022年1月25日。该公司还寻求缩短选择性赎回的通知期并赎回8,750万美元的债券本金。

惠誉根据其标准将债券期限延长三个月视为不良债务交换(DDE)。如果提议的同意征集成功完成，IDR将被降级为“RD”(受限违约)，然后惠誉会将ModernLand的IDR重新评级为与公司征得同意后的资本结构和风险状况一致的水平，这可能在一个非常低的投机级别范围内。

惠誉认为，鉴于流动性紧张，当代置业需要征求同意以避免违约。截至2021年6月末，该公司的可用现金余额约为人民币136亿元，但其获取现金偿还债券的能力尚不确定。同意书还指出，延长债券期限是为了改善流动性和现金流管理，并避免债券下任何潜在的付款违约。

惠誉认为同意征求构成了现有票据条款的实质性减少，因为大部分还款期被延长了三个月。在拟议的同意征求中，债券的总本金和利息没有减少。当代置业还可以选择在2021年10月25日之后全部或部分赎回债券，包括本金加上应计和未付利息，而无需支付任何全额溢价。

当代置业于2021年10月11日在港交所公告，其控股股东张雷先生和张鹏先生计划提供约8亿元人民币的股东贷款，将于未来两至三年内完成个月。

复苏评级下调：当代置业高级无抵押债务的复苏评级从“RR4”下调至“RR6”，以反映复苏前景不佳。这是由于清算价值中不包括现金所致。

（文章来源：中国网地产）

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