成为全资子公司后的华英证券似乎并没有让国联证券省心。
近日，关于江苏隆达超合金股份有限公司（以下简称“隆达股份”）招股书被退回重写一事受到市场关注，其保荐机构为华英证券。
众所周知，保荐机构在公司谋求上市的过程中扮演着重要的角色，并且，随着资本市场改革不断深化，对于保荐机构专业能力的要求也逐步提高。
公开信息显示，华英证券最初由苏格兰皇家银行（RBS）与国联证券联合创办，国联证券持有66.7%的股权。2017年，国联证券收购余下的33.3%股权后将华英证券纳为全资投行子公司，并通过其从事股权融资业务、债券融资业务、财务顾问业务等投资银行业务。
辅导招股书避重就轻 被要求打回重写
对于本次招股书被退回的尴尬处境，根据上交所网站显示，在首次问询中，隆达股份招股书中的“业务与技术”章节被要求重新撰写。上交所指出，发行人招股说明书对于合金管材的业务描述较少，且对于合金技术的描述多次重复，因而要求需使相关内容与发行人产品销售收入结构相匹配，客观反映发行人业务情况，并删除重复冗余内容。
的确，从隆达股份招股书中能够看到，其主营业务合金管材业务收入占比为90.03%、78.06%、63.37%，然而整篇招股书中对“合金管材业务”仅仅提到了5次。对于招股书中这样不均衡且不合理的描述，作为保荐机构的华英证券同样存在一定的责任。
投行业务被指质控把关不严
此外，华英证券保荐业务出现的问题还不仅仅只是这次招股书被退回，此前，由其保荐的项目还多次涉及违规。
据和讯网不完全统计，就在2017年被国联证券纳入子公司后，华英证券在金鑫建材和兴旅景的债券承销和受托管理业务、闻泰科技(600745,股吧)的重大资产重组、龙力生物发行股份，以及青岛融海国有资本投资运营有限公司非公开发行公司债券项目中均存在履职不到位的问题。
其中，王茜、刘光懿等多位项目负责人被开警示函。根据中证协数据显示，在华英证券目前的保荐人中，3名保荐人受到行政监管措施。
此外，因撤回及被否申报IPO项目比例较高，投行业务质控内核把关不严的问题，江苏证监局今年又对华英证券予以监管关注。
收购后业绩不增反降 净利竟还不如七年前
不过，不只是主营业务频繁违规，华英证券目前还陷入了增收不增利的困境。
根据国联证券披露，2021年上半年，华英证券完成再融资项目2单。同时，其中IPO业务过会项目1单、申报在审项目4单。华英证券营业收入为2.02亿元，同比增长35.52%，净利润为0.29亿元，同比却下降17.09%。
并且，实际上，从华英证券此前的业绩来看，其在2014年的营业收入和净利润就已分别达到2.15亿元和0.46亿元。也就是说，在这七年的时间里，华英证券的业绩表现不仅没有提升，反而还呈现下滑的整体趋势。
被母公司减资6亿 称为满足监管要求和经营需要
值得注意的是，不知道是否源于华英证券存在的上述问题，就在今年中报发布后，国联证券宣布对华英证券减资。
根据相关公告，华英证券注册资本为8亿元，国联证券于今年8月决定将华英证券的注册资本减少至2亿元，相当于直接减资了四分之三。减资完成后，国联证券仍持有华英证券100%股权。
对此，国联证券在公告中表示，本次减资旨为提高公司资金整体使用效率，减资后，其注册资本、净资本、各项风控指标及流动性能够满足监管要求和经营需要，同时能够提高公司资金整体使用效率。
显然，华英证券此后的经营是国联证券不得不面对的一个问题，那么，之后如何提升业绩、如何把控业务质量，以及国联证券后续是否可能对华英证券再次减资甚至股权转让，国联证券尚未回应。
（祁昱 ）
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