食品专题策划三|社区团购冲击传统渠道 复合调味料潜力更大

财联社（济南，记者 滕飞）讯，“双节”并未给调味品市场带来明显增长，社区团购的兴起正在引发行业新一轮渠道竞争，但其中的细分行业复合调味料的产业却在不断扩容。

面对社区团购冲击下的得与失，业内人士向记者表示，社区团购引发的渠道变革正进入规范化发展，传统调味品的渠道价格从全面低价走向市场化，终端出货价格正在回暖，四季度有望迎来修复性增长机会。

“调味品行业坡长雪厚，传统调味品现在面临渠道的变革，但仍有刚性需求，复合调味品处于市场导入期，具备高增长的潜力。”中泰证券分析师向记者表示。

多维调整拉动销售

今年上半年，各大调味品企业业绩都有些失色，产业公司均表态是受社区团购、成本上升的缘由所致，此外上半年加大广告营销费用，滞后性的效果也是产业公司业绩下滑的动因之一。

面对困境，各大龙头企业开始启动新的经营策略。

以天味食品(603317,股吧)为例，公司下半年就将参考快消品行业广告的投放手段，在终端贴近消费者，进而提高市占率，并且公司将继续采取去库存的举措，强化渠道管理；千禾味业(603027,股吧)则是调整产品结构，向小品类（轻食、即食）创新，并将产品向功能性发展（低盐、低糖、低脂）。

金龙鱼选择与社区团购合作，争取共赢局面。公司方面向记者表示：“社区团购平台的补贴消费不会长期持续，公司将给平台开发提供定制化的产品，满足该渠道用户的需求，争取实现双赢。”

与之相似的是安记食品(603696,股吧)，公司表示要促进各渠道相互融合，使渠道体系更为多维立体，此外公司表示依然看好复合调味料的高成长性，公司复合调味粉、风味清汤产品在今年上半年的销售数据分别增长56.72%、81.61%。

日辰股份旗下产品覆盖汤头、中式菜品、日式酱汁、火锅底料多类品种，公司深耕B端渠道，是呷哺呷哺、鱼酷、小南国、味千拉面等知名餐饮企业的供应商，私人订制的运营模式，让公司的毛利率领先同业。

公司曾表示，新型饮食及食品业态如各类速食、预制菜、半成品等不断兴起，公司所处的复合调味品行业的空间及边界也在不断扩大，公司对未来保持持续稳定的增长充满信心。

资本涌入复合调味品赛道

根据中国调味品协会资料显示，传统的单味调味品（基础调味品）虽然仍占据调味品市场的绝大部分市场份额，但增长趋势在放缓，而以复合调味料、火锅调味料等为代表的复合调味品虽然占据调味品市场较小的市场份额，但增长趋势较快。

调味品在社区团购的冲击下，产品出现价格逆差，新渠道的竞争加大了企业费用支出。从供应链角度来看，社区团购以低价为卖点，产品相对低端，产品出厂到终端的加价率低于传统商超等渠道，影响了企业原有的渠道加价体系以及产品结构的搭建。

不过，渠道重塑叠加业绩失色，并不能阻碍机构提前介入的热情，除产业资本不断在复合调味料业务上开疆拓土，各路资金一季度也涌入复合调味料类公司。

海天味业（603288.SH）、金龙鱼（300999.SZ）、千禾味业（603027.SH）、安记食品（603696.SH）、天味食品（603317.SH）、日辰股份(603755,股吧)（603755.SH）等公司半年报中前十大流通股股东榜都有机构新进的动向，其中不乏有知名机构入场。

如天味食品中，易方达新进为公司第三大流通股股东，景顺长城两只基金也在二季度加仓；海天味业(603288,股吧)的前十大流通股全部在二季度加仓，其中包括香港中央結算有限公司、中国证券金融股份有限公司；千禾味业也有9名股东选择加仓，汇添富基金名占三席，合计持股比例达到6%，另外其股东榜中还有社保基金、陆股通等身影。

“基础调味品龙头企业进场复合调味品，将会加速消费者教育的速度，有望打开正被禁锢的市场份额。”前述分析师向记者表示。

如其所言，产业资本也在不断介入到复合调味品市场。肉制品巨头双汇发展(000895,股吧)（000895.SZ）和龙大肉食(002726,股吧)（002726.SZ）近日接连宣布加码调味品行业；金龙鱼近日则在线上平台回复消费者称，公司设立了专门的调味品事业部进行调味品业务的管理；海天味业、涪陵榨菜(002507,股吧)也在积极向此方向转型。

（王治强 HF013）