百普赛斯登陆创业板：技术优势突出 非新冠业务高增长

10月18日，北京百普赛斯生物科技股份有限公司(股票简称“百普赛斯”，股票代码“301080”)正式登陆深交所创业板。公司首次公开发行股票数量为2000万股，发行价格112.50元/股，募集资金总额22.5亿元，位列创业板注册制以来融资规模前10位。

公开资料显示，百普赛斯成立于2010年，主要产品为重组蛋白和检测服务，同时提供试剂盒、抗体、填料、培养基等相关产品。公司处于生物药行业上游，产品主要应用于生物药、细胞免疫治疗及诊断试剂的研发及生产。

非新冠重组蛋白收入高增长

重组蛋白是百普赛斯的核心产品，2017-2019年，重组蛋白业务占百普赛斯主营业务收入的90%以上，2020年新冠相关抗体和试剂盒的收入迅速增加，但重组蛋白仍然是公司主营业务的支柱。目前，百普赛斯已经开发超过1700种重组蛋白产品，2021年预计将增加500种。

重组蛋白是运用基因工程和细胞工程等技术，获得的具有一定功能和活性的蛋白质，是生物药、细胞免疫治疗及诊断试剂研发和生产过程不可或缺的关键生物试剂。

我国重组蛋白试剂市场长期被外资垄断，经过多年投入与建设，已经涌现出包括百普赛斯在内的一些可以与外资品牌同台竞技的优秀品牌。招股书显示，根据Frost&Sullivan，2019年百普赛斯在国内重组蛋白科研试剂市场份额为4%，位居第四，在国内厂家中位居第二。

近年来，百普赛斯维持较高增速。招股书显示，2018年至2020年度，百普赛斯的营业收入分别为0.7亿元、1.03亿元及2.46亿元，营收规模节节攀升。剔除新冠相关产品贡献的业绩后，百普赛斯过去3年常规业务的年复合增速达到57%，居行业前列。以非新冠业务收入来看，2020年，百普赛斯非新冠重组蛋白实现营收1.53亿元，已处于国内厂商第一位。

2021年，百普赛斯业绩再次加速。据披露，2021年1-6月，百普赛斯实现收入为1.75亿元，较2020年同期增长76.43%；2021年1-6月，百普赛斯实现净利润0.72亿元，较2020年同期增长70.63%。公司还预计今年前三季度，营收区间在2.9-3.5亿元，同比增长69.62%-104.71%；扣非归母净利润区间在1.2-1.5亿元，同比增长52.39%-90.49%。

重组蛋白表达系统优势突出

重组蛋白表达系统主要分为原核表达系统和真核表达系统，不同表达系统表达出的产品在活性、复杂程度及表达率上存在差异。

相比于其他表达系统的重组蛋白，哺乳动物细胞表达系统，尤其是HEK293细胞表达系统具有显著优势。基于HEK293表达系统生产的重组蛋白，蛋白结构及翻译后修饰也是最接近人源的天然蛋白，在药物研发与生产环节中的应用更加有优势，是药物开发用重组蛋白的首选，但也具有培养难度大、生产成本高、产量相对较低等难点。

百普赛斯主要向工业客户提供重组蛋白，工业客户对重组蛋白质量更为看重，基于产品定位及质量要求，百普赛斯优先采用HEK293 细胞表达系统进行重组蛋白生产。

目前，百普赛斯生产的重组蛋白种类数量超过95%采用HEK293细胞表达系统，而义翘科技重组蛋白种类数量约51%采用HEK293细胞表达系统。

基于现有的HEK293高表达平台，百普赛斯还研发了HEK293困难表达蛋白，如人 DLL3 重组蛋白、人 PSCA重组蛋白、人 BLAME 重组蛋白、生物素标记的人 IL2 重组蛋白、生物素标记的人 CD39 重组蛋白等一系列产品，解决了市场上该类 HEK293 重组表达蛋白产品的匮乏问题。

此外，百普赛斯拥有部分市场稀缺产品，如全长人CD20膜蛋白、全长人CD133膜蛋白、人CCR5 GPCR 膜蛋白等产品。这类膜蛋白在多种细胞过程中起到了关键作用，同样也可作为白血病等非实体瘤的药物发现等的关键标靶。目前针对以上靶点的抗体药研发、生产及未来细胞免疫治疗的兴起，以上靶点的膜蛋白的需求会进一步扩大。由于膜蛋白的表达及提取较困难，目前市场上全长膜蛋白靶点产品稀缺。公司有望凭借膜蛋白领域的产品优势快速占领市场。

产品所具备的优势也让公司在全球医药行业获得众多重量级客户。

目前，百普赛斯已与全球Top 20生物医药企业、多家全球生物科学服务行业和生物医药龙头企业、多个政府部门及科研机构建立了良好的合作关系，产品和服务覆盖超过60个国家和地区，全球工业和科研客户超过4000家；罗氏(Roche)、辉瑞(Pfizer)、诺华(Novartis)、拜耳(Bayer)、默沙东(MSD)、葛兰素史客(GSK)、强生(Johnson)等Top20医药企业全覆盖，Top50医药企业覆盖率达80%。

重组蛋白市场国产替代加速

受益于生命科学领域的持续投入，以及基础科研、生物制药、体外诊断等下游应用领域的蓬勃发展，全球重组蛋白产品的需求持续增长。

根据Frost & Sullivan报告，预计全球重组蛋白科研试剂市场将从2019年的8亿美元增长至2024年的15亿美元，期间年复合增长率为13.6%；预计中国重组蛋白市场规模将从2019年9亿元增长至2024年的19亿元，年复合增长率为16.12%，高于全球生物药市场规模及生物科研试剂市场规模的增长水平。

不过，国内重组蛋白行业发展较晚，技术相对落后，国内市场长期以来对进口产品的依赖度较高，国产化建设迫在眉睫。

近年来，我国先后出台《国家生物技术发展战略纲要》、《国务院关于全面加强基础科学研究的若干意见》等多项政策规划，对生命科学研究进行支持。随着本土企业科研能力的提升、产品质量的提高、业务水平的进步，国产生物科研试剂将通过价格、供应链及服务的优势提升市场竞争力，逐步打破进口产品主导的行业局面，形成进口替代发展趋势。

国元证券认为，疫情或打破进口品牌长期垄断国内生物试剂市场的局面，国产替代有望加速，成为行业发展的主旋律，主要原因如下：(1)国产和进口在产品质量方面的差异正逐步缩小，在部分领域或部分产品已达到国际一流水平；(2)疫情凸显本土供应链重要性，上游自主可控是趋势；(3)国产更具成本优势和服务优势；(4)生物试剂是生命科学领域的“芯”，政策端鼓励解决“卡脖子”的难题。

而是否具有核心技术和自主开发能力，在保证产品质量的前提下实现大规模的试剂研发生产，成为生物试剂生产商能否脱颖而出，保持竞争力的关键。

因此，为进一步提升自身竞争力，百普赛斯本次IPO将其中半数资金投向研发中心建设项目。百普赛斯表示，通过该项目的实施，将进一步提升产品研发能力，建立有梯度的产品研发序列，为公司提供更加有效的技术积累和具有产业化可行性的产品技术储备。(呈飞)

（文章来源：证券时报网）

文章来源：证券时报网